마켓인사이더에서 월가의 2025년 미국 주식 전망을 요약해 정리했길래 이 내용을 소개해 봅니다. 이미 대부분 투자은행들의 2025년 미국 주식 전망은 이미 소개했지만 2024년을 마무리하는 시점에서 2025년 투자 전략 수립 시 도움이 될 2025년 미국 지장 전망 요약 관점에서 보시면 좋을 것 같습니다.
다음은 월스트리트의 2025년 주식 시장 예측에 대한 전체 요약입니다.
- 미국 주식은 2022년 10월의 약세장 저점 이후 지난 2년 동안 주가가 급등했습니다.
- 월스트리트는 2025년 미국 주식 상승이 계속될 것으로 예상하며, 평균 약 8%의 상승을 예상하고 있습니다.
다음은 월스트리트의 2025년 믹구 시장 전망에 대한 전체 요약입니다.
주식 시장은 2022년 10월 12일 저점 이후로 상승세를 이어가고 있으며, S&P 500과 나스닥 100은 각각 70%, 101% 상승했습니다.
강력한 경제는 잠재적인 경기 침체에 대한 두려움을 해소했고, 소비자들은 탄탄한 기반을 다지고 있으며, 무엇보다도 중요한 것은 기업 수익이 기록적인 수준으로 상승하고 있다는 것입니다.
그렇다면 S&P 500 지수가 20% 이상의 수익률을 기록한 해가 2년 연속 이어진 후, 2025년에는 어떤 일이 벌어질까요?
월스트리트에 따르면, 비록 빠른 속도는 아니지만 더 많은 수익이 있을 것이라고 합니다.
2025년 연말 S&P 500의 평균 목표 주가는 6,539로, 현재 기준 지수 수준에서 약 8%의 잠재적 상승이 예상됩니다.
다음은 월가 투자은행 및 전문 조사 기관들이 제시하는 2025년 미국 주식 전망을 긍정적으로 전망한 순서대로 나열한 차트입니다.
- 오펜하이머는 7,100 을 제시하 가장 긍정적이인 전망을 제시
- 웰스파고, 도이치뱅크 그리고 야데니리서치는 7,000이상을 제시
- BCA Research는 가장 부정적인 4450을 제시 2025ㄴ념 미국 주식이 크게 하락할 가능성을 경고
BCA 리서치: 약세, S&P 500 목표 주가 4,452
BCA 리서치 전략가 피터 베레진에 따르면, 2025년의 경기 침체로 인해 S&P 500 지수가 26% 하락할 것이라고 합니다.
베레진은 트럼프 행정부가 주도하는 “주요 글로벌 무역 전쟁”의 영향으로 내년 세계 경제 성장률이 급격히 둔화될 것으로 예상하고 있습니다.
“2025년에는 무역 전쟁과 채권 시장 폭동으로 인해 글로벌 경제가 불황에 빠지면서 소프트 랜딩에 대한 희망이 실현되지 못했습니다.” 베레진은 2026년 1월 2일부터 그 해를 되돌아보는 시간 여행자로서 2025년 전망 노트에서 이렇게 말했습니다.
베레진 씨는 2025년 예측에서 약화되는 일자리 시장과 ‘마침내 무너지는’ 미국 소비자를 강조했습니다.
“2025년을 앞두고, 대부분의 전략가들은 미국 소비자 지출이 잘 유지될 것으로 예상했습니다. 그들은 틀렸습니다.”라고 베레진은 예측하면서, 팬데믹으로 인한 저축 고갈과 신용카드 연체율 증가를 지적했습니다.
스티펠: 약세, S&P 500 목표치 ”5,500대”
스티펠의 최고 주식 전략가 배리 배니스터에 따르면, 주식 시장 밸류에이션은 극단적인 수준에 도달했고, 가치주 대비 성장주의 성과가 더 우수합니다.
배니스터는 목요일에 발표된 회사의 미국 시장 전망에서 이렇게 말했습니다.
“S&P 500은 150년 추세선보다 높은 4번의 이전 P/E 비율 과대평가 ‘매니아’를 경험했으며, 2024년은 다섯 번째 매니아입니다.”
배니스터는 S&P 500의 확장된 밸류에이션이 10%-15%의 조정을 예고하고 있다고 말했습니다. 이러한 하락은 S&P 500을 5,000대 초반으로 떨어뜨릴 것입니다.
골드만삭스: 강세, S&P 500 목표 6,500
- 미국 경제 GDP 2.5% 성장
- 2025년 기업 수익 11% 증가
- 주식 시장 수익ㄹ류 도 기업수익률 11%와 비슷한 수준 예상
골드만삭스는 내년에 기업 수익이 11% 증가하여 광범위한 주식 시장에서도 비슷한 수익률을 기록할 것으로 보고 있습니다.
골드만의 낙관적 전망의 원동력은 미국 경제의 지속적인 성장으로, GDP는 연간 2.5% 성장할 것으로 예상됩니다.
한편, 골드만 삭스에 따르면 기업 수익은 5% 증가할 것으로 예상됩니다.
내년에 예상되는 상승세를 활용하기 위해, 이 은행은 투자자들에게 도널드 트럼프 당선인의 1987년 저서인 ‘거래의 기술’에 설명된 것과 유사한 전략을 활용하도록 권장합니다.
“큰 그림을 그린다“는 것은 단순히 가장 큰 규모의 초대형 기술 기업에 투자하는 것 이상의 주식 시장 노출을 확대하는 것입니다.
“옵션을 극대화한다”는 것은 인수 합병의 물결에 휩쓸릴 수 있는 여러 가지 주식을 보유하는 것입니다.
“실현한다“는 것은 인공지능의 구현으로 혜택을 볼 수 있는 기업을 보유하는 것입니다.
“하방 위험을 보호한다”는 것은 거시 경제 발전과 관련이 없는 분야를 보유하는 것입니다.
모건 스탠리: 강세, S&P 500 목표 6,500
- 2025년 미국 주식 강세 전망 이유
- 금리 인하
- 경제성장 개선
- 트럼프 정부의 규제 완화
- 미국 주식의 높은 밸류에이션때문에 상승 제한될 수있지만 아직 극단적인 수준에 도달하지는 않았다고 평가
모건 스탠리의 최고투자책임자 마이크 윌슨은 연방준비제도이사회의 금리 인하와 함께 개선되는 경제 성장, 그리고 트럼프 행정부 하에서 규제 완화 물결이 일어날 가능성이 결합되어 2025년 주식에 대한 투자자들의 강세 기대가 높아질 것이라고 말했습니다.
윌슨은 지난달 메모에서 주장합니다.
“선거 이후 기업들의 사기가 고조될 가능성이 있다(2016년 선거 이후에 그랬던 것처럼). 이로 인해 2025년에는 시장 전반에 걸쳐 보다 균형 잡힌 수익 구조가 촉진될 수 있다”
윌슨은 이전에 높은 밸류에이션 때문에 주식 시장의 상승에 회의적이었습니다. 그는 여전히 ‘풍부하다’고 인정하지만, 경제가 유지되는 한 정당화될 수 있다고 말합니다.
그리고 표면적으로 보면, 밸류에이션이 극단적인 수준에 도달하지 않았다고 노트에 따르면 합니다.
“S&P 500 지수의 평균 배수는 19.0배로 확장되지 않았으며, 우리가 예상하는 대로 2025년에 수익 회복이 확대된다면 지지가 유지될 것입니다.”라고 윌슨은 말했습니다.
JPMorgan: 낙관적, S&P 500 목표 6,500
JPMorgan은 2025년 전망에서 약세에서 강세로 전환하여, 확장되는 비즈니스 사이클과 지속적인 수익 성장에 힘입어 연말 목표 주가를 6,500으로 상향 조정했습니다.
JPMorgan의 전략가인 두브라브코 라코스-부야스가 말합니다.
“미국 주식은 확장되는 비즈니스 사이클, AI 사이클과 수익 성장의 확대를 돕고 있는 미국의 예외성, 글로벌 중앙은행의 지속적인 완화 정책, 1분기 연준의 양적완화 축소 등으로 인해 계속해서 지지받을 것입니다.“
라코스-부야스에게 있어 소비자의 힘은 그가 주식 시장에 대해 낙관적인 견해를 갖는 중요한 요소입니다.
그는 미국 가정이 노동 시장이 타이트한 상황에서 혜택을 받고 있으며, 약 165조 달러에 달하는 기록적인 부를 보유하고 있으며, 향후 에너지 가격 하락으로 혜택을 볼 수 있다고 강조했습니다.
트럼프의 당선으로 주식 시장과 경제가 활성화될 수 있다는 내용도 이 노트에 포함되어 있습니다.
“규제 완화 및 보다 기업 친화적인 환경의 이점은 생산성 향상과 자본 배분의 잠재력과 함께 과소평가될 가능성이 높다”고 Lakos-Bujas는 말했습니다.
Fundstrat: 낙관적, S&P 500 지수는 상반기 7,000을 찍고 하반기 하락해 연말 6,600
- 미국 주식 상승 요소
- 연준의 금리인하
- 트럼프 정부의 기업 친화 정책
- 인수 합병의 증가
Fundstrat의 톰 리는 2025년 S&P 500의 목표 가격을 두 가지로 설정했습니다: 연중 목표 7,000, 연말 목표 6,600.
톰 리에 따르면, 주식 시장은 올해 상반기 현재 수준에서 16%까지 상승할 수 있지만, 연말 회복이 시작되기 전인 하반기에는 그 상승폭의 상당 부분이 사라질 것으로 보입니다.
톰 리의 2025년 미국 주식 전망 노트에서 말했습니다.
“2025년에는 주식을 뒷받침하는 강력한 순풍이 있습니다. 그러나 우리는 이것을 ‘2년’의 이야기라고 봅니다.”
이 대표는 2025년 S&P 500 지수가 8% 상승할 것으로 전망했는데, 이는 주식 시장의 과거 연간 수익률과 거의 일치하는 수치입니다.
내년 주식 시장의 두 가지 지원 요인은 연준의 “풋(put)”입니다. 이는 연방준비제도이사회가 인플레이션이 억제되는 한 노동자 측면의 임무를 고수하면서 더 많은 금리 인하로 시장을 뒷받침할 것이라는 생각을 의미합니다.
또 다른 요인은 트럼프의 “풋(put)”입니다. 트럼프 당선자가 낮은 세율과 같은 기업 친화적인 정책을 시행할 것이라는 생각에서 비롯된 것으로, 이는 기업 심리를 향상시키고 기업 이익을 증가시킬 것입니다.
또한, 이씨는 트럼프 행정부 하에서 인수 합병이 급증할 것이라고 말합니다.
Ned Davis Research: 강세, S&P 500 목표 6,600
Ned Davis Research에 따르면, 강세장의 주요 요인은 여전히 유효하지만, “연말에 위협을 받을 수 있다”고 합니다.
이 리서치 회사는 주식 시장이 또 한 해 동안 상승세를 보일 것으로 예상하지만, 변동성 증가는 없을 것으로 전망합니다.
“2025년을 앞두고 금융 시장이 대체로 맑은 하늘을 보이고 있습니다. 연준의 완화 사이클은 디플레이션과 낮은 경기침체 위험 속에서 진행되고 있으며, 수익 성장률은 견고하고, 랠리는 확대되고 있다”고 네드 데이비스 리서치는 전망 노트에서 말했다.
그러나 연방준비제도이사회의 통화 정책에 대한 불확실성, 관세 및 추방 가능성, 대통령 임기 첫해 하반기에는 위험이 증가한다는 사실을 감안할 때 경제와 주식 시장에는 위험이 도사리고 있다.
“연말 S&P 500 목표치는 6600으로, 현재 수준보다 9% 높은 수치입니다. 시장이 과열되어 하반기에는 일부 이익을 반납할 위험이 있습니다.”라고 네드 데이비스 리서치가 말했습니다.
UBS: 낙관적, S&P 500 목표 6,600
UBS는 주식 시장의 저항이 가장 적은 길은 2025년 상승이라고 믿습니다.
이 회사는 S&P 500의 목표 가격을 6,600으로 설정했는데, 이는 변동성과 조정이 있더라도 주식 시장은 여전히 상승할 수 있다는 주장입니다.
“2025년 12월 목표치인 6,600은 견실한 경제 성장, 연방준비제도이사회의 완화 정책, 그리고 인공지능의 발전에 힘입어 달성될 것입니다”라고 UBS는 이달 초 전망 보고서에서 밝혔습니다.
이 회사는 미국 시장 내에서 기술, 유틸리티, 금융 주식을 선호합니다.
뱅크 오브 아메리카: 강세, S&P 500 목표 6,666
뱅크 오브 아메리카의 전략가 사비타 수브라마니안은 2025년에도 기업 수익이 계속 증가할 것으로 예상하고 있으며, S&P 500의 주당 수익이 전년 대비 13% 증가한 275달러에 이를 것으로 추정하고 있습니다.
“2025년에는 지난 2년간의 초대형 기술주 이야기가 거래량 이야기로 대체될 것입니다. 2년간의 공백을 딛고 제조업이 회복되면 매출이 증가(매출 성장률 +6%)하여, 하락세를 보였던 주기적 섹터의 큰 운영 레버리지를 이끌어낼 것입니다.”
라고 서브라마니안은 2025년 전망 노트에서 말했습니다.
트럼프 2.0 의제에서, 수브라마니안은 특정 정책의 인플레이션 영향에 대한 세척 효과를 기대하고 있습니다.
“이민과 관세는 인플레이션에 영향을 미칠 수 있지만, 법인세 감면은 혜택이 소비자에게 전달되기 때문에 디플레이션에 영향을 미칩니다. 에너지 생산 증가로 인한 유가 하락도 도움이 될 수 있습니다.”라고 수브라마니안은 설명했습니다.
그럼에도 불구하고 2025년으로 갈수록 인플레이션과 적자 위험에 대한 불확실성이 커질 것으로 예상된다고 수브라마니안은 덧붙였습니다.
전반적으로, 그녀는 S&P 500 지수가 2년 동안 50% 이상 급등한 것을 여러 부문에 걸쳐 분산되고 대형 기술주에 집중되지 않는 소폭의 상승으로 소화할 것으로 예상합니다.
이러한 이유로 서브라마니안은 금융, 소재, 부동산, 유틸리티, 소비재 섹터의 대형 가치주를 선호합니다.
BMO: 강세, S&P 500 목표 6,700
BMO 전략가 브라이언 벨스키(Brian Belski)는 2025년에 주식 시장이 11% 상승할 것으로 예상하는 세 가지 이유를 제시했습니다.
첫째, 주식 시장이 강세장의 3년째에 접어들고 있다는 점에서 역사는 주식 시장의 편에 서 있습니다.
1950년 이후, 3년째에 접어든 주기적 강세장은 평균적으로 약 6%의 수익을 올렸습니다.
둘째, 벨스키 씨는 S&P 500 지수가 기업 수익을 6% 이상 증가시킬 것으로 믿고 있으며, 이는 주식의 밸류에이션을 낮추어 주식의 밸류에이션의 균형을 맞추는 데 도움이 될 것입니다.
셋째, 2025년은 미국이 10년 만에 처음으로 연방준비제도이사회(FRB)의 제로금리 정책에서 벗어나는 해입니다.
그리고 마지막으로, 벨스키 씨는 통화 정책의 지속적인 완화 조치가 주식 시장에 긍정적인 영향을 미칠 것이라고 주장했습니다.
“통화 정책과 재정 정책을 보면, 그것이 시장을 움직이는 원동력이고, 통화 정책이 완화되는 방향으로 기차가 역을 떠난 상태입니다.”라고 벨스키 씨는 말했습니다.
DataTrek Research: 낙관적, S&P 500 목표 6,840
- 미국 경제의 안정성
- 미국 노동 시장의 강세
- 에너지 가격의 하향 안정세
- 연준의 금리 인하
DataTrek Research의 공동 설립자인 니콜라스 콜라스(Nicholas Colas)는 내년 주식 시장이 평균 이상의 수익을 올릴 것으로 전망하며, 연말 S&P 500 목표 주가를 6,840으로 설정했습니다.
콜라스는 전망 노트에서 말했습니다.
“미국 주식 시장에 투자하는 사람이라면 누구나 가장 중요한 문제는 2025년 미국 경제의 안정성입니다.
간단히 말해서, 내년에 경기 침체가 없을 것이라고 확신할 수 있어야 합니다. 우리의 견해는 이러한 믿음과 일치합니다.
현재 경제 상황을 보면 우리가 절벽에 서 있다고 생각할 수 없습니다.”
중요한 것은 콜라스는 미국 노동 시장이 강세를 보이고 있고, 에너지 가격이 낮으며, 연방준비제도이사회가 내년에 금리 인하를 계속할 것으로 보인다고 강조했습니다.
무엇보다도 트럼프 행정부가 들어선다면 감세와 규제 완화 물결이 일어날 수 있습니다. “그러나 이러한 요인이 없더라도 미국 경제는 양호한 상태입니다.”라고 그는 말했습니다.
야르데니 리서치: 강세, S&P 500 목표 7,000
- S&P 500 기업들의 주당 영업이익은
- 2025년 275달러에서 285달러 상승
- 2026년 300달러에서 320달러 상향 조정
시장 베테랑 에드 야르데니에 따르면, 2025년에도 20년대 강세장이 지속될 것이라고 합니다.
야르데니는 인공지능이 생산성 향상의 물결을 일으켜 인플레이션을 억제하면서 경제 성장을 촉진할 것이라는 믿음 덕분에 수년 동안 주식 시장에 대해 낙관적인 전망을 해왔습니다.
그의 낙관적인 전망은 2025년에도 변함이 없으며, 전략가는 월스트리트에서 가장 높은 목표치인 7,000을 설정했습니다.
트럼프 행정부의 출범은 또한 임박한 감세에 대한 생각에 근거하여 야덴리가 낙관적인 태도를 유지하는 데 도움이 되고 있습니다.
“S&P 500의 경우, 2025년과 2026년의 주당 영업 이익을 각각 275달러에서 285달러로, 300달러에서 320달러로 상향 조정했습니다. 이러한 추정치는 트럼프 대통령이 법인 세율을 21%에서 15%로 신속하게 인하할 것이라는 가정을 전제로 합니다.”라고 야르데니는 지난달 메모에서 말했습니다.
야르데니는 특히 러시아와 우크라이나, 중동 간의 전쟁이 신속하게 해결된다면 시장에 “동물적 기질”이 발현될 수 있다고 말했습니다.
지속적인 이익 성장, AI 발전, 그리고 트럼프 2기 행정부에 대한 투자자들의 기대감은 궁극적으로 1990년대 후반과 유사한 주식 시장 붕괴를 촉발할 수 있지만, 현재 야르데니는 내년 S&P 500 지수 16% 상승에 대한 자신의 전망을 고수하고 있다.
오펜하이머: 강세, S&P 500 목표 7,100
오펜하이머는 월스트리트에서 가장 큰 강세론자로서, S&P 500 연말 목표 주가를 7,100으로 설정했습니다.
강력한 펀더먼털로 미국 주식 수익률 두자리수 예상
전략가 존 스톨츠푸스는 강력한 펀더멘털에 힘입어 지수가 또 한 해 동안 두 자릿수 수익률을 기록할 것으로 전망하고 있습니다.
“강세에 대한 확신을 가진 트레이더와 투자자들(저희도 그 중 하나입니다)은 현재 경제와 주식 시장의 회복력이 내년에도 계속될 것으로 예상되는 펀더멘털을 지적하고 있습니다”라고 Stoltzfus는 최근 노트에서 말했습니다.
2025년, 내년 예상 이익의 큰 동력 중 하나는 AI 기술의 지속적인 개발과 채택입니다.
“인공지능은 기술과 경제 발전의 역사적인 타임라인에서 분수령을 제시한다고 생각합니다“라고 스톨츠푸스는 말하며, ‘우리는 지상 낙원을 제안하는 것도 아니고, ’골디락스 세계’를 기대하는 것도 아닙니다. 오히려 인공지능이 오늘날 여러 분야와 사회 전반에 걸쳐 도전적인 주요 분야에서 더 큰 효율성을 제공할 수 있는 진정한 잠재력을 가지고 있다고 생각합니다”라고 덧붙였습니다.
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