공급망 제한으로 기대 못미친 3분기 애플 실적, 4분기 전망도 불투명하다는데..

빅테크 기업들의 실적이 엇갈리는 가운데 공급망 제약을 받고 있는 애플은 시장 기대에 미치지 못하는 3분기 애플 실적을 발표했습니다.

애플 CEO 팀쿡은 예상보다 심한 공급망 제약으로 인한 손실이 60억불에 이르면서 아이폰, 맥, 아이패드 판매가 애플 기대에 미치지 못햇다고 밝혔고, 4분기에도 이런 공급망 제약이 계속될 것으로 보고 있습니다.

이렇게 시장 기대에 미치지 못하는 실적 덕분에 시간외 거래에서 애플 주가는 3%가가이 빠지기도 했습니다.

월가 애널리스트들의 애플 투자의견 및 애플 주가 전망

분기별 애플 실적 분석을 살펴보고, 월가 애널리스트들의 애플 주실 평가에 기반한 애플 투자의견 및 애플 목표 주가 제시 등 애플 투자에 도움이 될만한 정보를 더 원하면 아래 글을 참조해 보세요.

애플 실적 분석과 월가의 투자의견 및 애플 주가 전망(21년 3분기 업뎃)

Executive Summary

먼저 주요 지표의 시장 예측치와 비교해서 실적의 성과를 간단히 비교해 보았습니다.

아래 표에서 볼 수 있듯이 이번 분기 실적은 대부분 지표에서 시장 예측치를 하회했으며, 서비스 매출과 아이패드 매출은 시장 예측을 상회하는 실적을 보고해 이채를 띄었습니다.

항목	결과	실적	시장 예측
EPS	시장 예측 부합	$1.24	$1.24
매출	시장 예측 하회	833.6억불	848.5억불
아이폰 매출	시장 예측 하회	388.7억불	415.1억불
서비스 매출	시장 예측 상회	182.8억불	176.4억불
맥 매출	시장 예측 하회	91.8억불	92.3억불
아이패드 매출	시장 예측 상회	82.5억불	72.3억불
기타제품 매출	시장 예측 하회	87.9억불	93.3억불
매출총이익률	시장 예측 하회	42.2%	42.0%

1. 애플 매출 833.6억불로 전년비 814억 달러로 전년비 29% 증가
   . 이는 시장 예측치 848.5억불에는 미치지 못함
   . 애플은 공급 제약이 약 60억불로 추정될 정도로 예상보다 컷다며,
   이 실적은 이를 고려하면 매우 강력한 실적이라고 강조
2. 애플 제품 모두 성장세를 나타냈으며 공급 제약 정도에 따라 성장률이 차이를 보였는데, 맥과 웨어러블을 포함하는기타제품군은 성장세가 크게 둔화
   . 아이폰 매출 388.7억불로 전년비 47% 증가했지만 시장 예측치 415.1억불에는 크게 미치지 못함
   . 맥 매출 91.8억불로 전년비 1.6% 증가, 시장예측치 92.3억불에 크게 미치지 못함
   . 아이패드 매출 82.5억불로 전년비 21.4% 증가했고, 시장 예측치 72.3억불을 크게 상회
   . 서비스 매출 182.8억불로 전년비 25.6% 증가
   이는 시장 예측치 176.4억불을 크게 상회한 수준
   . 웨어러블 등 기타 제품 매출 87.9억불로 전년비 11.5% 증가
   이는 시장 예측치 93.3억불에 크기 미치지 못함
3. 지역별로 1분기 및 2분기와 마찬가지로 중국 및 홍콩지역 매출이 83% 증가하면 애플 매출 증가를 견인
   . 북미 포함한 아메리카북미 매출 368억불로 전년비 20% 증가
   . 유럽 매출 202억불로 전년비 19.5% 증가
   . 중국 및 홍콩 매출 146억불로 전년비 83% 증가
   여기엔 ’20년 팬데믹으로 매출 급감의 기저 효과가 이번 분기까지 지속된 영향도 있음
   . 일본 매출 60억불로 전년비 19.2% 증가
   . 기타 아시아 매출 52억불로 전년비 26% 증가
4. 매출총이익 352억불, 매출총이익율 42.1%로 전년비 43% 증가
   이는 매출 비용 증가율이 20%에 그쳐 전년비 매출총이익률이 상승 함
   그 결과 매출총이익률 42.1%는 시장 예측치 42%를 소폭 상회
5. 영업이익 238억불, 영업이익률 28.85로 전년비 60% 증가
   . 이러한 높은 영업이익률은 팬데믹 이후 30% 전후를 기록하면 높은 수준을 유지 중
   
6. 순이익 205억불, 순이익률 24.6%로 전년비 62% 증가
7. 주당순이익은 1.24불로 젼년동기 0.73불에서 70% 증가한 수준

기타

1. 애플 공급망 제약은 최신 기술 부품보다는 레거시 노드 또는 오래전에 개발된 칩 때문에 발생하고 있다고 밝혔음
2. 공급망의 제약이 없는 애플 서비스 매출은 시장 기대치를 넘어 빠르게 성장 중으로 올해 26% 성장했으며
3. 전체 애플 구독자수는 7억 4,500만명의 구독자가 있다고
   . 여기에는 애플 뮤직과 같은 자사 서비스 구독자 뿐만 아니라 애플 앱 스토어를 통한 구독자도 포함
   . 전년에 비해 1억 6천만명이 증가한 것으로 5년동읜 5배 증가
4. Refinitiv 데이터에 따르면 애플이 매출 예상치를 충족하지 못한 것은 2016년 1분기 이래 처음이며,
   주당순이익 추정치를 충족하지 못한 것은 2017년 5월 이후 처음

다음 분기 예측

1. 코로나 팬데믹 이후 팬데믹에 따른 불확실성을 이유로 다음 분기 실적 가이드를 제시하지 않았으며,
   이번 분기에도 다음 분기 실적 가이드를 제공하지 않음
2. 하지만 Apple CEO Tim Cook은 4분기에 여젼히 60억불 정도의 공급 차질에 직면할 예정이지만
   4분에도 여전히 견고한 성장세를 유지할 수 있을 것으로 전망
3. 4분기는 계절지수상으로도 가장 강력한 분기라는 것을 고려해도 4분기 실적은 다시 사상 최고치를 경신할 것이라는 전망
4. 4분기 공급망 제약으로 아이패드 판매는 전년비 감소할 것으로 예상
   

3분기 애플 매출 833.6억 달러, 29% 증가

21년 3분기 애플 매출은 833.6억불로 전년 동기비 29% 증가했지만 시장 예측치 848.5억불에는 미치지 못했습니다.

전술하다시피 애플 매출 차질은 약 60억 달러에 달하는 공급망 제약 덕분이라고 애플 CEO 팀쿡은 설명합니다.

• 애플 매출 833.6억불로 전년비 814억 달러로 전년비 29% 증가
  . 이는 시장 예측치 848.5억불에는 미치지 못함
• . 애플은 공급 제약이 약 60억불로 추정될 정도로 예상보다 컷다며,
  이 실적은 이를 고려하면 매우 강력한 실적이라고 강조

분기별 애플 매출 추이

지역별 매출 증가율 추이

• 지역별로 1분기 및 2분기와 마찬가지로 중국 및 홍콩지역 매출이 83% 증가하면 애플 매출 증가를 견인
• 북미 포함한 아메리카북미 매출 368억불로 전년비 20% 증가
• 유럽 매출 202억불로 전년비 19.5% 증가
• 중국 및 홍콩 매출 146억불로 전년비 83% 증가
  여기엔 ’20년 팬데믹으로 매출 급감의 기저 효과가 이번 분기까지 지속된 영향도 있음
• 일본 매출 60억불로 전년비 19.2% 증가
• 기타 아시아 매출 52억불로 전년비 26% 증가



애플 제품별 매출 추이

애플 제품 모두 성장세를 나타냈으나 공급 제약 정도에 따라 성장률이 차이를 보였습니다.

공급망 제약을 받는 맥과 웨어러블을 포함하는기타제품군은 성장세가 크게 둔화 되었지만 수요급등한 아이패드는 시장 예상보다 높이 성장했습니다.

분기별 아이폰, 맥, 아이패드 매출증가율 추이

• 아이폰 매출 388.7억불로 전년비 47% 증가했지만 시장 예측치 415.1억불에는 크게 미치지 못함
• 맥 매출 91.8억불로 전년비 1.6% 증가, 시장예측치 92.3억불에 크게 미치지 못함
• 아이패드 매출 82.5억불로 전년비 21.4% 증가했고, 시장 예측치 72.3억불을 크게 상회
• 서비스 매출 182.8억불로 전년비 25.6% 증가
  이는 시장 예측치 176.4억불을 크게 상회한 수준
• 웨어러블 등 기타 제품 매출 87.9억불로 전년비 11.5% 증가
  이는 시장 예측치 93.3억불에 크기 미치지 못함

분기별 아이폰 매출 추이



분기별 아이패드 매출 추이

분기별 애플 웨어러블 및 기타 제품군 매출 추이

애플 서비스 매출 추이

애플 제품 판매가 활성화되고, 애플 시장 지배력이 커지고, 구독 서비스 등이 확대되면서 애플 서비스 비즈니스 매출 증가율이 점점 더 높아지고 있습니다.

영업이익 60% 증가 등 이익지표 호조 지속

2분기엔 애플 매출총이익 42.2% 증가, 영업이익 84.3% 증가 등 이익관련 지표 호조는 계속되고 있습니다.

• 매출총이익 352억불, 매출총이익율 42.1%로 전년비 43% 증가
  이는 매출 비용 증가율이 20%에 그쳐 전년비 매출총이익률이 상승 함
  그 결과 매출총이익률 42.1%는 시장 예측치 42%를 소폭 상회
• 영업이익 238억불, 영업이익률 28.85로 전년비 60% 증가
  . 이러한 높은 영업이익률은 팬데믹 이후 30% 전후를 기록하면 높은 수준을 유지 중
  
• 순이익 205억불, 순이익률 24.6%로 전년비 62% 증가
• 주당순이익은 1.24불로 젼년동기 0.73불에서 70% 증가한 수준

분기별 애플 매출총이익 추이

분기별 애플 영업이익 추이

분기별 애플 순이익 추이

애플 실적 전망 및 월가의 애플 주가 의견

애플은 코로나 팬데믹을 핑게로 오래전부터 다음 분기 실적 가이드를 제시하지 않고 있습니다. 코로나 팬데믹 이후 실적 가이드를 제시하지 않는 기업에 대해서는 비즈니스 전망이 없다는 의문과 더불어 주가가 폭락하는 경향이 있는데 애플의 경우는 별로 영향을 받지는 않는 것 같습니다.

애플 자체가 워낙 튼실한 기업이다보니 실적 가이드를 제시하지 않는 것에 굳이 신경을 쓰지 않아도 된다고 시장에서는 느끼기 때문이겠죠..

다음 분기 예측

• 코로나 팬데믹 이후 팬데믹에 따른 불확실성을 이유로 다음 분기 실적 가이드를 제시하지 않았으며,
  이번 분기에도 다음 분기 실적 가이드를 제공하지 않음
• 하지만 Apple CEO Tim Cook은 4분기에 여젼히 60억불 정도의 공급 차질에 직면할 예정이지만
  4분에도 여전히 견고한 성장세를 유지할 수 있을 것으로 전망
• 4분기는 계절지수상으로도 가장 강력한 분기라는 것을 고려해도 4분기 실적은 다시 사상 최고치를 경신할 것이라는 전망
• 4분기 공급망 제약으로 아이패드 판매는 전년비 감소할 것으로 예상
  

월가 증권사들의 애플 투자의견 및 애플 목표주가

월가 투자은행들의 애플 주식에 대한 투자의견을 비롯한 애플 목표주가등을 업데이트해 간략히 살펴볼 수 있도록 하겠습니다.

우선 월가 투자은행들의 목표 주가 추이가 어떻게 흘러왔는지를 살펴보기 위해 시계열로 애플 목표 주가 추이를 차트로 표현해 보았습니다. 목표 주가를 제시한 투자 은행은 이 차트에서는 확인 할 수 없고 아래 투자은행들의 구체적인 목표 주가 테이블을 참고해 주세요.

아래 그래프에서 목표주가가 0으로 표현된 것은 애플 투자의견을 제시한 애널리스트 중에서 애플 목표주가를 제시하지 않았거나 아직 파악하지 못한 경우이니 그래프를 볼 때 참고하시기 바랍니다. 그리고 목표주가는 Y축 값만 보시면 됩니다.

월가 투자은행들의 애플 투자 의견 및 애플 목표 주가

월가 투자은행(IB)들이 지금까지 제시한 애플 투자의견 및 애플 목표 주가 제시 이력을 간단히 테이블로 정리해 보았으니 참고 하시기 바랍니다.

애플 주가와 경쟁사 주가 비교 및 주요 지표 비교

애플 주가를 경쟁사들과 비교해보기 위해서 산업 내 경쟁사들의 주가 및 주요 지표들을 비교해 보았습니다.

이 비교 테이블은 IE와 같은 레거시 브라우저에서는 제대로 보이지 않으니, 크롬과 같은 모던 브라우저를 사용하면 제대로 볼 수 있습니다. 아직 한국에서는 iE 브라우저 사용자가 어느 정도 되지만 해외에서는 거의 사라진 브라우저로 대부분 업체에서 지원을 중단하고 있습니다.

21년 3분기 애플 실적 보고서

참고

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