Seeking Alpha에 미국 주식시장 전망으로 강세장을 유지해야하는 이유라는 그이 올라왓길래 미국 주식시장 강세장 전망을 투자에 참고하자고 공유해 봅니다.
물론 이런 글이 올라오는것은 그만큼 시장에서 경계감이 충만하기 때문이라는 역발상이도 필요하다는 생각입니다. 오늘 미국 주식 ETF들은 급락을 면치 못하고 있습니다.
요약
- 소비자 신뢰와 2분기 GDP 데이터는 경제의 지속적인 회복력을 보여주며, 단기적으로 시장의 추가 성장을 지지한다.
- 곧 발표될 매그니피센트 7 기업들의 실적은 견조한 경제 여건에 힘입어 시장 기대치를 상회할 가능성이 높다.
- 현재 시장 포지셔닝은 지나치게 강세적이지 않아, 과열 국면에 도달하기 전까지 추가 상승 여력이 남아 있다.
최근 미국 주식의 단기 위험 요인에 대해 많은 논의가 있었다. 시장을 균형 있게 바라보는 시각을 중요하게 생각하는 만큼, 앞으로 몇 주간 시장 추가 상승을 뒷받침할 수 있는 요인들을 짚어보고자 한다.
최근 경제지표, 미국 기업들의 실적 발표, 그리고 현 시장 포지셔닝을 종합하면, 아직 시장이 극단적 과열 구간에 진입한 상태는 아니다. 이런 환경에서는 숏 포지션 진입이 바람직하지 않을 수 있으며, 현 시점에서 롱 포지션을 추가하는 것도 최적의 선택은 아니다.
소비자 신뢰와 2분기 GDP, 모두 무난할 전망
컨퍼런스보드의 최신 자료에 따르면, 소비자 신뢰는 5월부터 안정세로 접어들었고, 4월 급락 후 반등했으나 여전히 지난해 수준에는 못 미치고 있다. 7월에는 지수가 2.0포인트 상승해 97.2를 기록하며 몇 달간의 변동성 이후 처음으로 안정 조짐을 보였다. 이 수치는 여전히 2024년의 수준보다는 낮지만, 트럼프 관세의 초기 충격이 적어도 현재로서는 소비자들에게 어느 정도 흡수된 것으로 나타난다.
2분기 GDP에 대해서는, 순수출이 관세로 압박을 받더라도 내수 소비의 견조함이 지속된 결과가 나올 것으로 보인다. 소비자 신뢰가 안정된 데다 고용 역시 견조하게 유지되고 있어, 양호한 GDP 성장으로 이어질 가능성이 높다. 2025년 1분기 GDP 감소는 내수 부진 때문이 아니라, 관세 인상 전에 수입이 급증했기 때문이었다.
애틀랜타 연방준비은행의 GDPNow 2분기 실질 GDP 추정치는 7월 29일 기준 2.9%로 집계되고 있다. 내일 2분기 GDP가 공식 발표될 예정인 만큼, 예상치를 크게 벗어날 가능성은 낮다.
매그니피센트 7 실적, 강세장에 추가 동력될 가능성
이번 주 수요일, 장 마감 후 Microsoft (Microsoft Corporation, 나스닥: MSFT)와 Meta Platforms (Meta Platforms, Inc., 나스닥: META)가 실적을 발표한다. 다음 날인 목요일에는 Apple (Apple Inc., 나스닥: AAPL), Amazon (Amazon.com, Inc., 나스닥: AMZN)이 분기 실적을 공개한다. 이 네 개 매그니피센트 7 기업은 S&P 500 시가총액의 큰 비중을 차지하며, 올해 지수 상승을 주도했다.
2분기 경제 상황이 전반적으로 견조한 만큼, 매그니피센트 7이 애널리스트의 실적 기대치를 무난하게 상회하는 결과를 내는 데 무리가 없을 것으로 본다. Citadel Securities에 따르면, 지금까지 실적을 발표한 정보기술 업종 기업 중 85%가 시장 예상치를 상회했다.
한편, AI 관련 성장 스토리는 여전히 유효하며 오히려 강화되는 분위기다. 최근 수요일에 매우 강한 실적을 발표한 Alphabet (Alphabet Inc., 나스닥: GOOGL)은 올해 설비투자 가이던스를 100억 달러 상향해 850억 달러로 제시했다. Amazon, Meta, Microsoft에서도 이와 비슷한 설비투자 증가가 나타난다면, 단기적인 거시 환경의 역풍에도 불구하고 장기 성장에 대한 자신감이 유지되고 있음을 시사한다.
통합 포지셔닝, 추가 상승 여지 시사
통합 주식 포지셔닝 차트를 보면, 포지셔닝은 과거 심각한 저점에서 상승했으나, 역사적 기준으로 보면 아직 소폭만 과중 매수 상태에 머물러 있다.
2010년 이후 현재 백분위는 59%로, 극단적 강세 구간에 진입하기 전까지는 추가로 상승할 여지가 남아 있다. Citadel Securities의 CTA 집계 포지셔닝 지표 역시 주식 노출을 더 늘릴 수 있는 여지를 보여준다.
현재 포지셔닝은 과도하게 늘어난 상태가 아니어서, 시장 반전 신호로 해석하기에는 이르다.
결론
S&P 500지수와 미국 주식 전반은 최근 몇 달간 눈에 띄는 회복력을 보여주며, 최근 관세 이슈로 인한 투매 이후 완전히 반등했다. 미국 주식의 위험/보상 비율이 지금 아주 매력적으로 보이지는 않지만, 앞서 언급한 요인들로 인해 당분간 랠리가 이어질 가능성이 있다.