오는 수요일 2분기 테슬라 실적이 공개된다. 워낙 말이 많은 테슬라이고 트럼프와의 갈등, 극우적인 언동등으로 시장의 신뢰를 크게 잃은 상태에서 이번 2분기 테슬라 실적에 많은 관심이 쏠리고 있다. 여기에서는 이번 2분기 테슬라 실적에서 주목해야할 3가지 포인트에 대해 짚어 보고자 한다.
테슬라( TSLA ) 주가는 2025년 초반 손실을 일부 줄였지만, CEO 엘론 머스크와 트럼프 대통령 사이의 험난한 관계로 인해 2024년 후반 회사의 상승세를 뒷받침했던 낙관론이 타격을 받고 있습니다.
수요일(7/25) 장 마감 후 발표될 예정인 테슬라의 2분기 실적 보고서는 S&P 500( ^GSPC )과 나스닥( ^IXIC )이 사상 최고치를 경신하며 트럼프 대통령의 관세 전쟁으로 인한 광범위한 매도세와 세계 경제 둔화 우려에도 불구하고 급등하는 와중에 발표될 에정입니다. 다른 자동차 주식들은 회복세를 보였지만, 테슬라는 연초 대비 약 20% 하락했으며, 수입 자동차 및 부품에 대한 25% 관세가 여전히 유지되고 있습니다.
월가의 2분기 테슬라 실적 예상
주요 실적 예상치
조정 주당순이익(EPS): 0.40~0.44달러 수준(시장 컨센서스는 0.40달러), 일부 기관은 최대 0.435~0.52달러까지 추정.
매출: 224~228억 달러 수준으로, 전년 동기 255억 달러 대비 약 10~12% 감소할 것으로 전망됩니다.
자동차 매출: 전년 동기 대비 6~7% 감소, 198억~200억 달러대로 예상.
총이익률: 15~17.6% 사이로, 마진 압박이 두드러질 것으로 전망.
월가 평가 및 핵심 쟁점
차량 인도량 감소 및 중국·유럽 등 주요 시장 수요 약화가 뚜렷하게 반영될 것으로 전망.
가격 인하와 판촉으로 평균 판매 가격이 하락, 영업이익과 전체 마진에 악영향.
로보택시 등 신사업 일정 지연, AI·R&D 투자 확대로 인한 단기적인 수익성 저하 우려 지속.
Wells Fargo 등 일부 기관은 ‘비중 축소(Underweight)’ 의견을 고수하며, 전반적으로 부정적 시각 우세.
투자자들은 실적 가이던스·자동차 부문 이익·향후 성장 동력에 주목 중.
시장 반응 및 주가 동향
시장 기대치가 지속적으로 하향되며, 실적이 시장 컨센서스를 조금만 상회해도 ‘서프라이즈’로 해석될 수 있는 상황.
실적 부진 전망 반영으로 실적 발표 전 주가 변동성 확대, 일부 투자심리 개선 신호도 있으나 전반적 방향성 불확실.
요약하면, 월가는 2분기 테슬라 실적에 부정적 전망이 우세하고, 매출·이익 모두 전년 대비 크게 위축될 것으로 보고 있습니다. 주요 변수는 자동차 수요 약화, 가격 경쟁, 마진 압박, 성장성 둔화입니다. 향후 로보택시 등 신사업 실행력과 가이던스가 주가 향방의 관건이 될 전망입니다.
이제 관심은 어려움을 겪고 있는 핵심 자동차 사업과 테슬라의 로보택시 출시의 미래에 쏠려 있습니다.
이번 수요일 테슬라 실적 발표 시 주목해야 할 세 가지를 소개합니다.
자동차 사업 핵심
머스크가 로봇 중심의 미래를 지지하고 있음에도 불구하고, 테슬라의 핵심 사업은 자동차 사업입니다. 자동차 사업이 테슬라 매출과 이익의 대부분을 차지합니다.
블룸버그 추산에 따르면, 이 회사는 2분기 매출 227억 9천만 달러를 기록할 것으로 예상되는데, 이는 전년 동기 250억 5천만 달러 대비 9% 감소한 수치입니다. 수익성 측면에서 월가 애널리스트들은 조정 주당순이익(EPS)을 0.43달러로 예상하고 있으며, 이는 전년 동기 대비 소폭 감소한 15억 1,300만 달러에 해당합니다.
최근 지속적으로 하락하는 테슬라 자동차 매출총이익률 추이
머스크의 정치 활동으로 인한 평판 손상, 경쟁 심화, 그리고 하이브리드 차량에 대한 미국 소비자들의 선호도는 테슬라와 전기차 업계 전체를 우려하게 만들었습니다. 특히 테슬라의 경우, 유럽 등 주요 지역에서의 부진이 지속적인 문제였으며, 최근 등록 데이터에 따르면 미국 내 판매량 또한 감소하고 있습니다.
이로 인해 테슬라는 2분기에 전 세계적으로 384,122대의 차량을 공급했는데, 이는 전년 대비 13.5% 감소한 수치입니다. 신형 모델 Y로의 전환으로 판매가 둔화되었을 가능성이 있습니다. 하지만 경영진이 직면한 문제는 테슬라의 주요 판매 지역에서 신형 모델 Y의 공급 상황입니다.
로보택시 출시
테슬라에게 긍정적인 측면은 일론 머스크가 로보택시라는 미래 사업에 큰 투자를 했다는 것입니다. 테슬라와 머스크는 이 사업에 집중할 가능성이 높으며, 이는 향후 더 많은 차량과 지역으로의 출시 계획을 시사할 수 있습니다.
테슬라는 텍사스 오스틴에서 로보택시 테스트를 확대했으며, 운영 구역이 확대되었고 더 많은 차량이 들어올 것으로 예상됩니다.
머스크는 회사가 샌프란시스코 만 지역으로 테스트를 확대할 것이라고 밝혔지만, 보고에 따르면 해당 주 허가 신청은 아직 제출되지 않았습니다 .
다행히 머스크가 5월 중순에 제안한 대로 테스트가 예정대로 시작되었지만 , 테슬라는 아직 갈 길이 멉니다. 자율주행 분야를 선도하는 알파벳( Google , Google )의 웨이모는 미국 내 로보택시 서비스 확대에 나서고 있으며, 우버( UBER ) 역시 기술 파트너들과 함께 사업을 확장하고 있습니다.
우버에 대해 말하자면, 이 승차 공유 대기업은 루시드와 자율주행 소프트웨어 회사인 누로와 대규모 계약을 맺고 내년에 자체 로보택시 서비스를 출시할 예정입니다.
바클레이즈 애널리스트 댄 레비는 투자자들에게 보낸 메모에서 “이번 실적 발표는 테슬라 주가 강세의 핵심 요인이었던 테슬라의 로보택시/자율주행차 사업이 빛을 발할 수 있는 기회이기도 합니다.”라고 밝혔습니다. “일론 머스크가 차량 수 증가 목표나 확장 계획을 논의할 가능성이 있습니다.”
저렴한 전기자동차는 어디에 있나요?
1년 전 테슬라는 2분기 실적 보고서에서 내년 상반기에 저렴한 전기자동차를 포함한 신차 생산이 계획대로 진행될 것이라고 밝혔습니다.
투자자와 분석가들은 아직 기다리고 있습니다. 신차 출시에 대한 암시나 렌더링조차 없었고, 3만 달러대 차량의 생산은 더더욱 불투명합니다. 테슬라의 가장 저렴한 전기차는 후륜구동 모델 3 세단으로, 인센티브 없이 약 4만 3천 달러부터 시작합니다.
투자자들은 테슬라가 약속한 오랫동안 기다려온 저렴한 전기 자동차의 개발에 대해 더 많이 알고 싶어하며, 회사가 2023년 대비 50%의 성장률을 달성할 수 있게 해줄 것이라고 말한 다른 신차에 대해서도 알고 싶어합니다.
테슬라를 지지하는 사람들에게 가장 가능성 있는 시나리오는 좋지 않은 상황입니다. 즉, 저렴한 전기 자동차의 공개가 지연되는 것입니다.
레비는 “테슬라의 차기 저가 모델이 2025년 상반기 생산 개시 목표를 달성하지 못한 것으로 보인다”고 말했다. “테슬라는 9월 30일 미국 전기차 세제 혜택 만료에 앞서 3분기 선매수에 집중할 것으로 예상되므로, 저가 모델 출시가 4분기로 연기될 가능성이 있으며, 이는 부정적으로 받아들여질 수 있다.”
운영자금 확보를 위한 테슬라 주식 매도 가능성
마지막으로, 레비는 결정적인 사항을 업급합니다. 테슬라 펀더멘털이 약화되고 테슬라의 AV/AI 출시 자금 조달에 더 많은 자본이 필요한 상황에서, 레비는 결국 주식 매각(특히 ‘매출’에 중점을 두는)이 가능할 것이라고 생각합니다.
하지만 주식 희석화에 대한 이야기는 테슬라 투자자들이 듣고 싶어하는 이야기가 아닐 것입니다.