골드만삭스, 테슬라 실적 긍정적이나 수요 우려는 여전해 테슬라 주가 상승 여력은 제한적 평가

골드만삭스는 테슬라 투자의견을 긍정적으로 조정하면서 2분기 테슬라 실적이 예상보다 강력할 거으로 전망하면서 테슬라 목표주가를 주당 175달러에서 248달러로 상향 조정했다.

하지만 골드만삭스는 지금과 같은 테슬라 주가 상승 초강세가 지속되지는 않을 것이라고 주장하며 과도한 기대를 경고했다.

“지금과 같은 (테슬라 주가 상승) 모멘텀이 계속될 것이라 기대하지 말아야 할 것.”

2분기 테슬라 판매량 44.4만대와 41.1만대 생산을 발표해, 월가 컨센서스를 크게 웃돌아 월가의 호평을 받고 있다.

골드만 삭스는 이러한 테슬라 판매량이 예상을 웃돈것에 대해서 재고 감소, 인센티브 제공 그리고 모델 3 롱레인지의 IRA 크레딧 자격 회복등이 결합해 판매증가를 이끌었다고 분석했다.

테슬라 투자의견 중립의견 고수

테슬라 판매량 호조 및 테슬라 실적 호조 전망에도 불구하고 골드만 삭스는 테슬라 투자의견 ‘중립’ 등급을 유지했다.

테슬라가 전기차와 그린 에너지지 시장에서 강력한 포지션으루 가지고 있기 때문에 테슬라가 장기적으로 성장할 좋은 위치에 있다고 평가했지만 약한 전기차 수요가 중기적으로 테슬라 밸류에 부담을 주기 때문에 테슬라 주가 추가 상 여지가 적다고 평가했다

• 테슬라는 전기차 시장과 그린 에너지 시장에서 강력한 포지션을 구축
  →따라 장기적 성장 가능성이 높다
• 하지만 약한 (전기차) 수요는 중기적으로 수익에 부담을 줄것
• 현재 밸류에이션도 충분히 테슬라 주가에 반영
  →추가로 테슬라 주가 상승 여지는 부족

테슬라 주가에서 주목해야 할 3가지는 “총마진, 신형 모델, 그리고 AI 데이”

골드만삭스는 투자자들이 주목해야 할 세가지 이슈로 자동차 부문의 총마진과 신형 모델, 그리고 완전자율주행(FSD) 기술의 진전을 보여줄 ‘테슬라 AI 데이’에 주목해야 하나도고 주장한다.

자동차부문 총마진

골드만삭스는 2분기 실적 발표 시 이제까지와 마찬가지로 테슬라 자동차 부문의 총마진에 관심이 집중될 것으로 전망했다.

테슬라는 전기차를 판매하는 자동차 회사이고 테슬라 매출의 대부분은 전기자동차 판메요서 나오기 때문에 펀더멘탈을 중시하는 투자자라면 자동차 부문 매출총이익율을 매우 중요시합니다.

테슬라 장도차 매출총이익률은 한때 30%을 넘었지만 전기차 수요르 올리기 위해 테슬라가 적극적으로 가격인하를 시도하면서 테슬라 자동차 매출총이익률는 트게 하각해 10%대로 떨어졌습니다.

테슬라는 가격인하의 악영향을 최소화하기위해 원가절감등을 시도하지만 마진률 하락을 막지는 못했습니다. 이번 분기에 테슬라 마진률이 어느정도 진정되고 다시 반등할 가능성을 보여준다먄 테슬라 주가에 엄청한 호재가 도리 것입니다.

골드만삭스는 테슬라 자동차 매출총이익률은 2분기 재고가 감소하면서 긍정적인 요인으로 작동하지만, 낮은 생산량과 0% 수준의 저금리 금융 인센테브는 부정적으로 작동할 것으로 봤습니다.

골드만삭는 또한 관세의 영향도 부정적인 영향을 미칠 것으로 봤고
이러한 긍정 및 부정 요소가 반영되어 2분기 테슬라 매출총이익률은 16.4%에서 15.3%로 감소할 가능성이 있다고 봤다.

신모델 출시 스케줄

골드만 삭스는 올해 말이나 내년 초에 발표할 것으로 전망되는 새로운 저가 모델 및 페이스리프트 모델이 경쟁력을 가짐녀서 테슬라 시장점유율을 높일 수 있다고 전망했다.

골드만은 2024년 테슬라의 생산량이 181만 1000대 수준으로 시장의 컨센서스와 비슷할 것으로 봤으며 2025년 생산량은 210만 대로 저가 모델 출시가 시장 점유율에 긍정적인 영향을 미치며 생산량 확대에 기여할 것으로 전망했다.

자율주행과 로보택시 발표

단기적으로 투자자들이 가장 주시할만한 부분으로는 자율주행과 로보택시를 꼽았다.

골드만은 8월 8일(현지시각) 예정된 ‘AI데이’에서 FSD와 로보택시 기술의 진전을 볼 수 있을 것으로 봤다. 골드만은 특히 테슬라가 AI 및 소프트웨어 기술의 리더로 해당 부문의 서비스가 2030년까지 테슬라의 수익에 크게 기여할 것으로 전망했다.