오늘은 내일 새벽이면 윤곽이 드ㅓ나는 엔비디아 실적에 대한 전망을 먼저 살펴보도록 하겠습니다.
이번주 주식시장 변수중의 하나는 엔비디아 실적이라고 많은 전문가드링 이구동성으로 이야기하고 있습니다
엔비디아 실적에 대해서 긍정적인 요소는
- 대부분 반도체기업들은 생성형 AI 수요를 여전히 강하다고 이야기하고 있다는 점
- 월가에서는 엔비디아 공급 제한이 하반기에는 완화대오 이는 엔비디아 매출 증가로 이어질 것이라는 전망이 높아짐
- 엔비디아 실적은 시장 기대만큼은 좋을 것이고 전망도 좋을 것
- 엔비디아 주가가 너무 높기 때문에 주식 분할하는 액면분할 발표 가능성이 있다느 점
하지만 부정적인 점은
- 매도측에서 엔비디아 기대치를 더욱 더 높이고 있어 이를 엔비디아 실적이 충족항 가능성이 전점 더 낮아진다는 점
- 마이크로소프트 등 수요측에서 노골적으로 AMD 칩 사용을 늘리는 등 탈 엔비디아 움직이미 가속화되고 있다는 점
- 마이크로소프트(MS)는 이번 주 예정된 연례 개발자 회의 ‘빌드(Build) 컨퍼런스에서 현재 사용 중인 엔비디아 칩 사용을 중단을 발표, 대체재를 발표할 예정이다. 애저 대체재는 AMD의 MI300X AI 가속기다
- 삼성전자는 자체적으로 AI 반도체를 설계추진, AI 추론에 특화된 반도체 ‘마하-1’ 칩을 개발
등으로 정리할 수 있을 것 같습니다.
5/21, Susquehanna, 엔비디아 목표주가 1,050달러에서 1,100달러로 상향 조정
- 엔비디아 실적은 강력할 것으로 전망
- 하지만 매돝측의 기대치는 더욱 높아졌기 때문에 엔비디아 실적은 15억달ㄹ러 더 나와야한다고 주장
Susquehanna는 엔비디아 목표주가를 1,050달러에서 1,100달러로 상향 조정하고 투자의견 긍정적 평가를 유지했습니다.
이 회사는 또 다른 강력한 엔비디아 실적 보고서를 예상하지만 매도 측이 7월과 2024년 추정치를 더 높게 조정함에 따라 기대치가 높아졌다고 언급했습니다.
Susquehanna는 주가가 보합세를 보이기 위해서는 최소 15억 달러 이상의 실적이 필요하다고 생각합니다.
스티펠, 엔비디아 목표주가를 910달러에서 1,085달러로 상향 조정
- 강력한 실적가 전망이 발표될 것으로 기대
- 엔비디아 언급은 이전 언급 내용에서 변화하지 않을 것
스티펠 애널리스트 루벤 로이는 5월 22일 수요일 장 마감 후 25 회계연도 1분기 실적 발표를 앞두고 엔비디아 목표주가를 910달러에서 1,085달러로 상향 조정하고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
이 애널리스트는 AI 인프라 투자 사이클이 계속됨에 따라 “또 한 번의 강력한 실적과 전망”을 기대하고 있다며 “실적 상회/인상이 다시 한 번 널리 예상되고 있다”고 말했습니다.
애널리스트는 실적 프리뷰 노트에서 3월 중순 GTC에서 들었던 것과 비교해 의미 있는 어조나 메시지의 변화를 기대하지 않고 있으며, AI 인프라 투자 테마와 관련하여 Nvidia가 여전히 최고의 추천 종목이라고 덧붙였습니다.
바클레이즈, 엔비디아 목표주가를 850달러에서 1,100달러로 상향 조정
- 바클레이즈 채널 점검결과 엔비디아는 추가 매출 상승여지가 있다.
- 4월분기 10% 매출 상승 여지
- 7월분기에는 20%이상의 추가 매출 상승 여력이 있다
(7월 출하하는 H200 가격 책정 결과 추가 매출 상승 여력)
바클레이즈 애널리스트 톰 오말리는 엔비디아 목표주가를 850달러에서 1,100달러로 상향 조정하고 투자의견 비중 확대 등급을 유지했습니다.
이 회사의 채널 점검은 “에어 포켓에 대한 요구가 과장된 것처럼 보이는” 4월과 7월 분기에 10억 달러 이상의 상승 여력을 계속 지적하고 있습니다.
([참고]에어포켓은 침몰한 선박 등에서 선체 내부의 공기가 남아 있는 부분을 의미. 지하 주차장을 포함한 건축물 또는 구조물에서 집중 호우 등으로 인한 침수 피해가 발생했을 때, 물에 잠기지 않아 공기가 남아 있는 빈 공간을 의미하기도 한다.
여기에서는 엔비디아 실적에서 더 뽑아 낼 수 있는 여지라는 의미로 사용되었다고 생각됨)
애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 4월 분기에는 10%, 7월 분기에는 용량이 계속 온라인화되면서 20%를 약간 상회하는 엔비디아 데이터센터 GPU 유닛의 상승 잠재력을 지적했습니다.
Barclays는 7월 분기에 출하가 시작될 H200의 가격 책정으로 인해 추가적인 매출 상승 여력을 확보할 수 있을 것으로 보고 있습니다.
베어드, 엔비디아 목표주가 1,050달러에서 1,200달러로 상향 조정
- 인공지능 관련 수요가 지속적으로 강세를 보여 엔비디아 주가 상승여력이 있다.
- 엔비디아 제품 출시 리드타임 단축은 매출 증가로 이어질 것
베어드 애널리스트 트리스탄 게라는 엔비디아의 목표주가를 1,050달러에서 1,200달러로 상향 조정하고 투자의견 시장수익률 아웃퍼폼 등급을 유지했습니다.
이 애널리스트는 엔비디아에 대한 인공 지능 관련 수요가 지속적으로 강세를 보이고 있다는 점을 들어 추정치를 상향 조정했습니다.
애널리스트는 리서치 노트에서 올해와 내년에 출시되는 엔비디아의 제품 중 리드 타임 단축과 함께 시장 점유율 측면에서 올해 하반기까지 좋은 성과를 거둘 수 있는 제품은 없다고 말합니다. 베어드는 엔비디아에 대한 AI 관련 수요가 여전히 매우 강하다고 말합니다.
5/21, 디지타임스, TSMC, 테슬라의 도조 AI 트레이닝 타일 대량 생산 시작
TSMC(TSM)가 통합 팬아웃 시스템 온 웨이퍼 기술을 적용한 테슬라(TSLA)의 차세대 도조 AI 트레이닝 타일 생산을 시작했으며, 더 복잡한 웨이퍼 레벨 시스템으로 2027년까지 컴퓨팅 성능을 40배 향상시키는 것을 목표로 한다고 DigiTimes의 Amanda Liang과 Willis Ke가 회사 소식통을 인용하여 보도했습니다.
5/21, 모건스탠리, 마이크론 투자의견을 비중 축소에서 비중 확대로 업그레이드
모건 스탠리는 마이크론 목표주가를 98달러에서 130달러로 상향 조정하고 마이크론 투자의견을 비중 축소에서 비중 확대로 업그레이드햇습니다.
이 회사는 2023년 손실이 주식 가치에 얼마나 큰 영향을 미칠지 과대 평가하고 인공 지능 메모리의 경제적 및 내러티브 요소를 모두 과소 평가했다고 말합니다.
이 애널리스트는 여전히 장기적인 지표에서 마이크론이 “근본적으로 고평가된” 것으로 보고 있습니다. 그러나 고대역폭 메모리는 메모리 구매자들의 심리를 계속 자극하여 지속적인 가격 강세를 이끌고 있다고 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 말합니다.
Morgan Stanley는 이번 분기에 긍정적인 사전 발표를 볼 수 있을 것으로 예상합니다.
5/21, 미즈호, 마이크론 목표 주가를 130달러에서 150달러로 상향 조정
미즈호 애널리스트 비제이 라케시는 경영진과의 미팅 후 마이크론의 목표 주가를 130달러에서 150달러로 상향 조정하고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
이 애널리스트는 리서치 노트에서 마이크론의 HBM3E가 30% 낮은 전력 경쟁 차별화로 점유율 상승을 주도하며 순항하고 있으며, 이는 HBM4에 대해서도 지속될 것이라고 말했습니다. 이 회사는 목표 가격 인상의 이유로 메모리 가격 상승을 꼽았습니다.
5/21, 시티, 어플라이드 머티어리얼즈 목표 주가를 211달러에서 250달러로 상향 조정
Citi 애널리스트 Atif Malik은 4월 분기 실적 호조에 따라 어플라이드 머티어리얼즈의 목표 주가를 211달러에서 250달러로 상향 조정하고 매수 등급을 유지했습니다.
이 애널리스트는 2025년 실적 추정치에 대한 추가 상승 여력이 있다고 보고 세미콘 웨스트가 그룹의 다음 주요 촉매제가 될 것으로 예상합니다.
레이몬드 제임스, 어플라이드 머티어리얼즈 목표주가 225달러에서 235달러로 상향 조정
레이몬드 제임스는 어플라이드 머티어리얼즈 목표주가를 225달러에서 235달러로 상향 조정하고 투자의견 아웃퍼폼 등급을 유지했습니다.
이 애널리스트는 리서치 노트에서 중국에서 성숙 노드가 계속 잘 견디고 있고, Advanced Logic이 회복되고 있으며, HBM 및 첨단 패키징에서 Gen AI가 주도하는 성장의 혜택을 받고 있기 때문에 Applied Materials의 2분기 실적과 3분기 전망이 모두 예상보다 약간 더 좋았다고 투자자들에게 말합니다.
모건스탠리, 어플라이드 머티어리얼즈, 목표주가를 215달러에서 223달러로 상향 조정
모건 스탠리는 어플라이드 머티어리얼즈의 목표주가를 215달러에서 223달러로 상향 조정하고 투자의견 동일 비중 등급을 유지했습니다.
이 애널리스트는 연구 노트에서 어플라이드 머티어리얼즈의 실적과 전망은 회사보다 약간 높았지만, 모건 스탠리는 내년 중국 지출에 대해 계속해서 보수적으로 전망하고 있다고 말했습니다.
웰스 파고, 어플라이드 머티어리얼즈 목표주가 250달러에서 255달러로 상향 조정
웰스 파고 애널리스트 조 콰트로치는 어플라이드 머티어리얼즈의 목표주가를 250달러에서 255달러로 상향 조정하고 투자의견 비중 확대 등급을 유지했습니다.
회사의 실적은 컨센서스를 약간 상회했지만 매수 측 기대치와 거의 일치했으며, 회사는 2025 년 재 가속화에 초점을 맞추고 있다고 믿습니다.
애널리스트는 경영진의 논평이 회사의 입장에 대한 긍정적인 시각을 강화하는 것으로 보고 있습니다.
라일리, 어플라이드 머티어리얼즈의 목표 주가를 250달러에서 255달러로 상향 조정
라일리 애널리스트 크레이그 엘리스가 어플라이드 머티어리얼즈의 목표 주가를 250달러에서 255달러로 상향 조정하고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
이 애널리스트는 리서치 노트에서 실적 발표 후 이익 실현은 “저점 매수 기회”를 창출한다고 말합니다.
어플라이드 머티어리얼즈는 견조한 DRAM 지출이 부족하고 NAND의 도움이 거의 없었음에도 불구하고 강력한 실적을 발표했으며, 이는 2025년에 모두 달성될 것이라고 말합니다.
TD Cowen, 어플라이드 머티어리얼즈 목표주가 245달러에서 250달러로 상향 조정
TD Cowen은 어플라이드 머티어리얼즈의 목표주가를 245달러에서 250달러로 상향 조정하고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
이 회사는 Chnia DRAM 지출이 정상화되고 있는 것으로 보이지만 경영진은 7월 분기에 “크게 감소할 것”으로 보고 있다고 말했습니다. 중요한 것은 게이트 올 어라운드 및 고급 패키징과 같은 기술 변화로 인해 매출이 계속 상승하고 있다는 점입니다.
스티펠, 어플라이드 머티어리얼즈의 목표주가를 230달러에서 240달러로 상향 조정
스티펠은 어플라이드 머티어리얼즈의 목표주가를 230달러에서 240달러로 상향 조정하고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
어플라이드 머티어리얼즈는 2분기 실적을 상향 조정하고 3분기 컨센서스를 소폭 상회하는 실적을 발표했으며, 이는 다른 회사가 갖지 못한 방식으로 광범위한 기술을 활용할 수 있는 회사의 능력에 대한 스티펠의 믿음을 확인시켜주어 이번 침체기에도 놀라운 매출 일관성을 보여줬다고 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 설명했습니다.
미즈호, 어플라이드 머티어리얼즈의 목표 주가를 225달러에서 245달러로 상향 조정
미즈호 애널리스트 비제이 라케시는 어플라이드 머티어리얼즈의 목표 주가를 225달러에서 245달러로 상향 조정하고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
이 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 인라인 분기 및 지침을 양호하게 실행했다고 보고했습니다.
이 회사는 어플라이드 머티어리얼즈가 여전히 최고의 글로벌 반도체 장비 공급업체로 선정되었다고 말합니다.
BofA, 어플라이드 머티어리얼즈 목표주가 222달러에서 250달러로 상향 조정
BofA는 어플라이드 머티어리얼즈 목표주가를 222달러에서 250달러로 상향 조정하고 분기 실적 호전 및 상승에 따라 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
이 애널리스트는 리서치 노트에서 어플라이드 머티어리얼즈가 게이트 올어라운드, 고대역폭 메모리, 첨단 패키징, 백사이드 전력 공급 등 AI 실리콘의 여러 구현 요소에 걸쳐 잘 활용되고 있으며, 재료 엔지니어링 분야 최고 공급업체로서 거의 50%의 SAM 점유율을 차지하고 있다고 설명했습니다.
JP모건, 어플라이드 머티어리얼즈 목표주가 230달러에서 240달러로 상향 조정
JP모건은 어플라이드 머티어리얼즈의 목표주가를 230달러에서 240달러로 상향 조정하고 투자의견 비중확대 등급을 유지했습니다.
이 분석가는 연구 노트에서 투자자들에게 ICAPS 및 DRAM의 지속적인 강세, 신흥 첨단 패키징 분야의 성장, 서비스 분야의 지속적인 강세에 힘입어 견고한 4월 분기 실적을 발표했습니다. 이 회사는 7월 분기의 모든 추세가 올해 하반기와 2025년까지 확대되어 어플라이드 머티어리얼즈의 성장을 견인할 것으로 예상하고 있습니다.
5/21, RBC Capital, Microsoft 목표 주가를 450 달러에서 500 달러로 인상
RBC Capital은 캐나다에서 회사의 투자자 관계 이사 인 James Ambrose와 Josh Elvidge를 주최 한 후 Microsoft에 대한 회사의 목표 주가를 450 달러에서 500 달러로 인상하고 투자의견 Outperform 등급을 유지했습니다.
이 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 Microsoft의 자본 지출이 계속 증가하여 마진에 영향을 미칠 가능성이 있지만, 수요 신호를 따르고 있으며 동시에 비용 곡선을 낮추는 데 집중하고 있다고 덧붙이며 이 토론을 통해 회사의 성장과 AI 리더십에 대해 더욱 긍정적으로 평가했습니다.
맥쿼리, 마이크로소프트 목표주가를 460달러에서 475달러로 상향 조정
맥쿼리는 마이크로소프트 목표주가를 460달러에서 475달러로 상향 조정하고 투자의견 ‘아웃퍼폼’ 등급을 유지했습니다.
이 분석가는 Microsoft의 글로벌 배포, Azure 클라우드, Activision의 3억 5천만 게이머가 “새로운 구독 및 모바일 게임 기회를 열어줄 것”이라고 말합니다.
이 회사는 Game Pass 구독이 2026 회계연도까지 93억 달러의 수익을 창출할 수 있을 것으로 예상하고 있으며, 호황일 경우 최대 115억 달러의 수익을 창출할 수 있을 것으로 예상하고 있습니다.
애널리스트는 리서치 노트에서 게임은 Microsoft의 소비자 성장 알고리즘의 핵심이며, “이 중요한 시장 기회”를 반영하기 위해 목표 주가를 상향 조정했다고 투자자들에게 말합니다.
