[개인투자일지] 엔비디아 실적을 기다리며

이제 얼마 남지 않았지만 그냥 엔비디아 실적과 엔비디아 주가 향방을 재미삼아 적어본다. 반대로하면 개이득일수도..

5월 22일 여러모로 의미있는 날이다. 주식하는 사람이라면 엔비디아 실적 발표일이라서 가장 중요한 의미가 있을지도 모르겠다.

1. 개인적인 상황

나는 오래초부터 엔비디아 ETF에 투자해 왔다. 올 초 퇴직연금에서 30%정도를 할애해 매수했고 운 좋게도 20%가까운 수익을 올린 상태에서 3주전 엔비디아 관련 ETF를 모두 매도했다.

매도한 이유는 엔비디아 주가 상승세를 멈추고 상승과 하락을 반복하는 박스권 상태로 전환했기 때문 한 상태이다. 최고점 974달러에서 이제는 하락을 거듭해 900달러 근처에서 맴돌고 있다.

최근 엔비디아 ETF(ACE 엔비디아채권혼합브름버그)는 엔비디아 주가 하락시 1.5%이상 크게 하락하고 엔비디아 주가 상승 시 0.5% 상승에 멈추는 등 상승 동력이 주춤해졌다는 생각이 들었다.

많은 시장 참여자들이 엔지디아 실적을 초초하게 기다리고 있다.
이 시점에서 나도 한마디 거들려고 한다.

엔비디아 주가는 언제 방향을 잡을 것인가?

많은 사람들이 기대하듯 엔비디아 실적발표 즈음 방향이 결정될 것으로 보인다.

그런의미에서 나도 엔비디아 실적을 기다리며 호시탐탐 엔비디아 ETF 매수 시점을 다시 엿보고 있기도 하다.

엔비디아 주가는 어찌될까?

우선 차트상 엔비디아 차트는 기술적으로 교과서적인 Cup with handle을 형성했기 때문에 돌파 가능성을 언급하고 있는 상황이다. 지난주 돌파를 했지남 거래량을 수반하지않은거라 돌파는 무효라고 한다. 드리고 지나주 금요일 엔비디아주가는 하락세를 보여 엔비디아 주가 변동성이 커지는 것을 보여주었다.

만약 돌파가 된다면 922달러 정도에서 매수세가 급증할 가능성이 있다는 전문가의 의견이 있다.

이번 실적 시즌, 엔비디아 주가 변동성은 8.7% 수준

엔비디아 옵션 분석에 따른면 이번 엔비디아 실적 발푤ㄹ 즈음해서 엔비디자 주가변동은 8.7% 변동이 있을 거으로 추정합니다. 이느 시가총액 2000억 달러가 움직일 것으로 보는 덕이죠

최근 엔비디아 실적 발표 시 엔비디아 주가 16.4% 상승에 비해서 변동성이 낮아진 것입니다.지난 8분기 평균 12% 상승에 비해서도 낮은 수준입니다.

지난 분기 실적 발표 시 기재치도 높았고 변동성 기대치도 높앗기 때문에 실적 발표 전후로 엔비디아 주가는 천당과 지옥을 오고갔습니다.

BofA의 전략가들은 엔비디아 주가가 향후 12개월 동안 S&P 500 수익 성장률의 9%를 견인할 것으로 예상하는데, 이는 지난 12개월 동안의 37% 견인한 것에 비해서는 크게 낮아진 수치입니다.

LSEG 데이터에 따르면 엔비디아는 주당 5.59달러의 순익을 기록하고 분기 매출이 1년 전 71억 9,000만 달러에서 246억 5,000만 달러로 증가할 것으로 예상됩니다.

인터랙티브 브로커스의 수석 전략가인 스티브 소스닉은 엔비디아의 주가 하락이 더 광범위한 AI 거래에 대한 투자자들의 의지를 시험할 수 있다고 말했습니다.

“네, 상승세가 확대된 것은 맞지만, 엔비디아가 급락할 경우 얼마나 견고할지는 모르겠습니다.”

“AI 거래에는 많은 것이 걸려 있습니다.”

4. 엔비디아 실적은 어떻게 나올까?

지난 23년 4분기 실적을 리뷰해 보자

• 12개월 주당 순이익 전망치는 39.32배,
  • 2021년이래 3개년간 평균 PER대비 9% 낮은 수준
• 23년 4분기 매출 전년비 237% 증가
• 조정 주당순이익(EPS) 4.59 달러로 전년비 704% 증가, 전분기 비 50% 증가

우선 12개월 forward EPS는 39.32배로 월가에서는 높은 편은 아니라고 편가한다. 엔비디아주가가 크게 올랐지남 과평가되었다는 보지 않는다는 것

이번 엔비디아 실적 전망

LSEG 데이터에 따르면 엔비디아는 주당 5.59달러의 순익을 기록하고 분기 매출이 1년 전 71억 9,000만 달러에서 246억 5,000만 달러로 증가할 것으로 예상됩니다.

내가 보기에 4월 분기 엔비디아 실적은 시장 기대한만큼 잘 나올 것이다. 하지만 가이던스는 시장 기대이상으로 나올 것인가는 회의적이다.

하지만 돌파라는게 시장의 Senriment, 그룹 액션, 뉴스 등등에 좌지우지도기 때문에 돌파 성공 여부는 알수 없다. 돌파할 수 있다면 엔비디아 주가는 한단계 더 업그레이드 될 가능성이 있다.

결국 좋은 실적이지만 주가가 더 날아갈 수 있을만큼 환상적인 전망이 나오지 않는다면 엔비디아 주식은 실망 매물이 넘치면서 단기적으로 하락할 것이다.

시장에는 엔비디아 공매도에 베팅하는 세력이 꽤 될것이고 이들이 움직일 가능성이 있다.

지난 분기에도 이런 세력이 움직여 실적 발표전에 엔비디아 주가는 크게 하락했다. 하지만 실적발표에서 하반기에 TSMC 공급이 크게 늘어나기 때문에 엔비디아 매출은 크게 증가할 것이라는 전망(2배 가능성제기)에 상승세로 전환했었다.

이번에도 이런 매출 상승세를 담보할 어떤 요인이 있을까?
시장은 어떤 핑게를 찾을까?
아마 실적 발표 시 AI 수요 확대같은 시장이 다 아는 요인들을 나열한다면 시장은 실망할 것이다.

지난 실적발표와 같이 그동안 엔비디아 공급을 어렵게 했던 요인들이 해소될 가능성이 언급된다면, 새로운 제품 수요에 장미빛이 제시된다면..

긍정적인거은 최근에 나오는 월가 리포트들은 엔비디아 공급을 막는 요인들이 해소되면서 공급이 증가하고 있다는 평가가 많아진다는 것이다. 아마도 엔비디아 실적 발표 시 24년 하반기 공급 증대를 기정 사실화한다면 만드느대로 매출로 이어지고 엄청난 영업이익으로 이어지는 엔비디아 특성상 엔비디아 주가는 크게 상승할 수 있을 것이다.

소결

엔비디아 실적은 엄청 훌륭하고 가이던스도 훌륭하겠지만 평범할 것이다.
시장은 실망할 것이고 주가는 하락한다.

그렇다고 엔비디아 가치가 하락하는 것은 아니다.
분명한 경쟁자가 나타난 것도 아니라면 하락 시 매수한다.

5/20 나의결정

추가로 5월 20일 엔비디아 etf가 소폭 하락하던날 문득 매수해야 한다면 오늘이 아닐까 싶어서 가용 자원을 다 동원해 엔비디아 etf 7241주를 매수햇다.약 1.4억어치 매수단가는 18690원, 그날 엔비디아 etf주가는 매수가에서 10원 오른 18700원에 끝났다.

매수한 이유는 월가에서도 엔비디아실적은 잘나오루 것이지만 변동성은 매우 클 것이라는 전망이 나왔고, 엔비디아 실적은 좋을 것이며, 향후 가이던슫고 좋을 것이라는 전망이 주를 이루었기 때문. 더우기 엔비디아 제품 공급 문제가 해결되어 엔비디아는 이를 수요 확대로 활용할 것이라는 전망이 있었기 때문..

이는 내가 생각한 엔비디아 주가의 상승 조건괌 장아 떨어지기 때문에 상승 가능성이 높아졌다고 판단한 것.

내일일은 모르는 것이지만 이순간 나는 엔비디아 상승에 베팅한다.

5/21 결정

아무리해도 오늘 저녁 엔비디아 주가는 하락할 것 같다. 워가에서 엔비지아 전망을 좋게이야기하지만 앤비디아 주가 하락을 노리는 세역인 너무 많기 때문에 오늘, 내일 정도 강력한 매도세를 시현할 가능성이 있고 그러면 오늘 또는 ㅐ일 크게 하락할 가능성이 있다. 2일 상승햇으니 하우 쉬어가지 않을가 그래서 에니디아 ETF 1500주를 매도했다.

하락해 ETF 하가하년다 다시 매수하리라

엔비디아 실적에 대해서 긍정적인 요소는

• 대부분 반도체기업들은 생성형 AI 수요를 여전히 강하다고 이야기하고 있다는 점
• 월가에서는 엔비디아 공급 제한이 하반기에는 완화대오 이는 엔비디아 매출 증가로 이어질 것이라는 전망이 높아짐
• 엔비디아 실적은 시장 기대만큼은 좋을 것이고 전망도 좋을 것
• 엔비디아 주가가 너무 높기 때문에 주식 분할 발표 가능성이 있다느 점

하지만 부정적인 점은

• 매도측에서 엔비디아 기대치를 더욱 더 높이고 있어 이를 엔비디아 실적이 충족항 가능성이 전점 더 낮아진다는 점
• 마이크로소프트 등 수요측에서 노골적으로 AMD 칩 사용을 늘리는 등 탈 엔비디아 움직이미 가속화되고 있다는 점
  • 마이크로소프트(MS)는 이번 주 예정된 연례 개발자 회의 ‘빌드(Build) 컨퍼런스에서 현재 사용 중인 엔비디아 칩 사용을 중단을 발표, 대체재를 발표할 예정이다. 애저 대체재는 AMD의 MI300X AI 가속기다
  • 삼성전자는 자체적으로 AI 반도체를 설계추진, AI 추론에 특화된 반도체 ‘마하-1’ 칩을 개발

등으로 정리할 수 있을 것 같습니다.

5/21, Susquehanna, 엔비디아 목표주가 1,050달러에서 1,100달러로 상향 조정

• 엔비디아 실적은 강력할 것으로 전망
• 하지만 매돝측의 기대치는 더욱 높아졌기 때문에 엔비디아 실적은 15억달ㄹ러 더 나와야한다고 주장

Susquehanna는 엔비디아 목표주가를 1,050달러에서 1,100달러로 상향 조정하고 투자의견 긍정적 평가를 유지했습니다.

이 회사는 또 다른 강력한 엔비디아 실적 보고서를 예상하지만 매도 측이 7월과 2024년 추정치를 더 높게 조정함에 따라 기대치가 높아졌다고 언급했습니다.

Susquehanna는 주가가 보합세를 보이기 위해서는 최소 15억 달러 이상의 실적이 필요하다고 생각합니다.

스티펠, 엔비디아 목표주가를 910달러에서 1,085달러로 상향 조정

• 강력한 실적가 전망이 발표될 것으로 기대
• 엔비디아 언급은 이전 언급 내용에서 변화하지 않을 것

스티펠 애널리스트 루벤 로이는 5월 22일 수요일 장 마감 후 25 회계연도 1분기 실적 발표를 앞두고 엔비디아 목표주가를 910달러에서 1,085달러로 상향 조정하고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 AI 인프라 투자 사이클이 계속됨에 따라 “또 한 번의 강력한 실적과 전망”을 기대하고 있다며 “실적 상회/인상이 다시 한 번 널리 예상되고 있다”고 말했습니다.

애널리스트는 실적 프리뷰 노트에서 3월 중순 GTC에서 들었던 것과 비교해 의미 있는 어조나 메시지의 변화를 기대하지 않고 있으며, AI 인프라 투자 테마와 관련하여 Nvidia가 여전히 최고의 추천 종목이라고 덧붙였습니다.

바클레이즈, 엔비디아 목표주가를 850달러에서 1,100달러로 상향 조정

• 바클레이즈 채널 점검결과 엔비디아는 추가 매출 상승여지가 있다.
  • 4월분기 10% 매출 상승 여지
  • 7월분기에는 20%이상의 추가 매출 상승 여력이 있다
    (7월 출하하는 H200 가격 책정 결과 추가 매출 상승 여력)

바클레이즈 애널리스트 톰 오말리는 엔비디아 목표주가를 850달러에서 1,100달러로 상향 조정하고 투자의견 비중 확대 등급을 유지했습니다.

이 회사의 채널 점검은 “에어 포켓에 대한 요구가 과장된 것처럼 보이는” 4월과 7월 분기에 10억 달러 이상의 상승 여력을 계속 지적하고 있습니다.
([참고]에어포켓은 침몰한 선박 등에서 선체 내부의 공기가 남아 있는 부분을 의미. 지하 주차장을 포함한 건축물 또는 구조물에서 집중 호우 등으로 인한 침수 피해가 발생했을 때, 물에 잠기지 않아 공기가 남아 있는 빈 공간을 의미하기도 한다.
여기에서는 엔비디아 실적에서 더 뽑아 낼 수 있는 여지라는 의미로 사용되었다고 생각됨)

애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 4월 분기에는 10%, 7월 분기에는 용량이 계속 온라인화되면서 20%를 약간 상회하는 엔비디아 데이터센터 GPU 유닛의 상승 잠재력을 지적했습니다.

Barclays는 7월 분기에 출하가 시작될 H200의 가격 책정으로 인해 추가적인 매출 상승 여력을 확보할 수 있을 것으로 보고 있습니다.

베어드, 엔비디아 목표주가 1,050달러에서 1,200달러로 상향 조정

• 인공지능 관련 수요가 지속적으로 강세를 보여 엔비디아 주가 상승여력이 있다.
• 엔비디아 제품 출시 리드타임 단축은 매출 증가로 이어질 것

베어드 애널리스트 트리스탄 게라는 엔비디아의 목표주가를 1,050달러에서 1,200달러로 상향 조정하고 투자의견 시장수익률 아웃퍼폼 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 엔비디아에 대한 인공 지능 관련 수요가 지속적으로 강세를 보이고 있다는 점을 들어 추정치를 상향 조정했습니다.

애널리스트는 리서치 노트에서 올해와 내년에 출시되는 엔비디아의 제품 중 리드 타임 단축과 함께 시장 점유율 측면에서 올해 하반기까지 좋은 성과를 거둘 수 있는 제품은 없다고 말합니다. 베어드는 엔비디아에 대한 AI 관련 수요가 여전히 매우 강하다고 말합니다.

5/20, 오펜하이머, 엔비디아의 분기 실적 호전 전망

오펜하이머 애널리스트 Rick Schafer는 다가오는 1분기 엔비디아 실적 발표를 앞두고 엔비디아 투자의견 ‘Outperform’ 등급과 엔비디아 목표주가 1,100달러 목표 주가를 다시 한 번 제시했습니다.

이 회사는 “만족할 줄 모르는 CSP AI 가속기 욕구”가 이끄는 분기 실적 호조/상승이 예상된다고 말했습니다. 오펜하이머는 플래그십 H100 GPU 공급 제약이 계속 완화되고 있으며, 리드 타임이 크게 줄어들어 경영진이 “수요를 더 잘 포착”할 수 있다고 믿고 있다고 덧붙였습니다.

BofA, 1분기 엔비디아 예상 실적에도 불구하고 엔비디아의 주가 변동성 전망

BofA는 5월 22일 1분기 보고서를 앞두고 엔비디아에 대해 매수 등급과 목표주가 1,100달러로 여전히 탑픽을 유지한다고 밝혔습니다.

이 회사는 컨센서스 추정치 대비 강세를 예상하지만 단기적으로는 세 가지 요인으로 인해 주가가 변동성이있을 것이라고 말합니다:

• 블랙웰보다 앞선 분기별 감속,
• 하반기 중화권 의존도,
• ‘추론 믹스 40%’ 지표의 제한적 업데이트.

또한 애널리스트는 4월과 7월 분기에 대한 투자자들의 기대치가 컨센서스 추정치를 상회할 것으로 보고 있습니다.

BofA는 N엔비디아 실적의 “비트 / 상승”분기를 예상하지만 Blackwel을 앞두고 단기적으로 감속 할 것으로 예상합니다.

5/20,울프리서치. AMD를 엔비디아 대신할 ‘울프 알파 리스트’에 추가 울프리서치 엔비디아 목표주가를 900달러에서 1,200달러로 상향

울프 리서치는 올해 들어 상대적으로 주가가 상승한 AMD(AMD)를 엔비디아(NVDA)를 대신해 ‘울프 알파 리스트’에 추가하는 전술적 우선순위를 변경했다.

이 분석가는 올해 말 엔비디아에 더 중요한 촉매제가 될 것으로 예상하고 있으며, 엔비디아와 AMD 모두 “주가가 상승할 것”으로 예상한다고 덧붙였습니다.

Wolfe는 AMD 투자의견 Outperform 등급과 변경되지 않은 210 달러의 목표 주가를, 엠비디아 투자의견 Outperform 등급과 1,200 달러의 목표 주가를 가지고 있으며, 이는 이전에 900 달러에서 상향 조정되었습니다.