24년 1분기 아마존 실적을 읽는 월가의 시건을 정리해 봤습니다.
1분기 아마존 실적은 월가 예상치를 상회했고 2분기 가이던스도 긍정적이었습니다.
월가가 주목하는 포인트는
- 아마존 웹서비스 성장률 17%로 원가ㅓ 예상치 15%를 상회했고, 최근 먗분기동안 성장률이 지속 높아지고 있다는 점을 주목합니다.
- 더우기 아마존 화수분 역활을 했던 AWS 영업이익률이 50% 가까이 치솟으면서 사상 최대치에 근접했다는 점을 긍정적으로 보고 있습니다.
- AWS는 그동안 클라우드 성장을 방해랬던 기업들의 최적화움직임이 끝났고, 생성 AI관련 성장이 가시화 되고 있다는 점에서 기대를 모으고 있습니다.
- 미국 경제 침체 우려가 나오는 가운데도 아마존 이커머스는 꾸준히 성장하고 있다는 점도 긍정적으로 보는 것 같습니다. 미국 이커머스는 영업이익율이 5%이상으로 높아지고 인터내셔널 이커머스 영업이익률이 흑자 전환한 것도 긍정적으로 평가되고 있습니다.
- 이러한 긍정적인 평가속에 대부분 월가 IB들은 아마존 목표주가를 상향 조정했습니다.
- 이처럼 아마존 주가가 상승하고 긍정적인 전망이 나오기 때문에 아마존 시가총액은 $1,937T로 알파벳에 이어 시가총액 순위 5위를 달리고 있지만 조만간 아마존 시가총액은 2조달러를 넘을 것으로 기대되고 있습니다.
골드만 삭스, 아마존 목표 주가를 220달러에서 225달러로 상향
골드만 삭스는 아마존 목표주가를 220달러에서 225달러로 인상하고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
이 회사의 1분기 실적은 북미 영업 마진의 눈에 띄는 강세, 견조한 국제 마진, 20% 중반대의 광고 수익 성장, 클라우드 컴퓨팅 수익과 부문 영업 마진 모두의 상승세에 힘입어 견조한 실적을 기록했다고 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 설명합니다.
JP모건, 아마존 목표주가를 225달러에서 240달러로 상향 조정
JP모건은 아마존 목표주가를 225달러에서 240달러로 상향 조정하고 투자의견 비중확대 등급을 유지했습니다.
1분기 보고서 이후 애널리스트는 장단기 아마존 투자 기회에 대해 “더 큰 확신”을 갖게 되었습니다. 이 회사는 여전히 애널리스트의 최고의 아이디어입니다.
아마존은 대규모 투자와 수익성 개선 사이에서 흔들리는 단계를 지나고 있으며, 대규모 수익 달러와 잉여 현금 흐름을 통해 이제 의미있는 투자와 영업 마진을 동시에 확대 할 수 있다고 분석가는 리서치 노트에서 투자자들에게 말합니다.
씨티, 아마존 목표주가를 235달러에서 245달러로 상향 조정
씨티는 1분기 보고서 발표 후 아마존 목표주가를 235달러에서 245달러로 상향 조정하고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다. 웹 서비스 성장이 전년 대비 17%로 가속화되고, 빠른 배송으로 배송 빈도와 전환율이 개선되고, 마진 확대가 지속될 가능성이 높아지면서 아마존의 주가에 대해 점차 긍정적으로 평가하고 있습니다.
Citi는 이 비즈니스가 여러 장기 성장 동력을 통해 구조적으로 수익성이 더 높다고 생각합니다.
바클레이즈, 아마존 목표주가를 220달러에서 230달러로 상향 조정
바클레이즈는 아마존 목표주가를 220달러에서 230달러로 상향 조정하고 투자의견 비중 확대 등급을 유지했습니다.
애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 “전반적으로 1 분기에 매우 높은 기준을 클리어했습니다.”라고 말합니다.
이 회사는 여기에서부터 웹 서비스의 인공 지능 이야기가 “이제 막 시작되고 있다”고 말합니다. 이 회사는 주가가 “더 높아질 수 있다”고 생각하지만, 투자자들의 자본 지출에 대한 우려를 감안할 때 “현재 업계 전반에서 지적할 만한 애플리케이션이 거의 없는 AI 분야에서는 앞으로 험난한 길이 될 것”이라고 전망했습니다.
웰스 파고, 아마존 목표주가 217달러에서 234달러로 상향 조정
웰스 파고는 아마존 목표주가를 217달러에서 234달러로 상향 조정하고 견고한 분기 실적에 따라 투자의견 비중 확대 등급을 유지했습니다.
이 회사는 아마존이 높은 기대치를 상회하는 실적을 달성했으며, 클라우드 경쟁사보다 4포인트나 빠른 속도로 OI와 AWS를 가속화하여 AWS의 ‘AI 후발주자’ 약세가 동면 모드로 전환될 가능성이 높다고 지적했습니다.
웰스는 아마존이 여전히 최고의 메가캡 인터넷 추천주라고 말합니다.
HSBC, 아마존 목표주가를 200달러에서 220달러로 상향
HSBC는 아마존 목표주가를 200달러에서 220달러로 인상하고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
이 분석가는 1분기 아마존의 기록적으로 높은 영업 이익률과 견고한 웹 서비스 성장률로 또 다른 “쇼미”업데이트를 제공했다고 말합니다.
HSBC는 아마존이 아마존이 투자와 수익 사이의 균형을 잘 유지하고 있다고 믿습니다.
Argus, 아마존 목표주가를 185달러에서 205달러로 상향 조정
Argus는 아마존 목표주가를 185달러에서 205달러로 상향 조정하고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
아마존 1분기 실적 호조는 글로벌 거시 경제의 약세와 소비자 온라인 소매 환경의 약세에도 불구하고 아마존 소매업의 지속적인 강세가 돋보였으며, AWS 비즈니스는 2015년 이후 회사 모델에서 가장 높은 분기 마진을 달성하면서 생성형 AI에 대한 글로벌 추진으로 활력을 얻은 것으로 보인다고 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 말합니다.
아마존은 팬데믹 기간 동안 쌓은 시장점유율 상승세를 유지하고 있는 것으로 보인다고 Argus는 덧붙였습니다.
IBM, AWS 마켓플레이스에서 소프트웨어 가용성 92개국으로 확대
IBM(IBM)은 아마존 웹 서비스(AWS)에서 실행되는 소프트웨어를 쉽게 검색, 테스트, 구매 및 배포할 수 있도록 독립 소프트웨어 공급업체의 수천 개 소프트웨어 목록이 포함된 디지털 카탈로그인 아마존(AMZN) AWS 마켓플레이스에서 자사 소프트웨어 포트폴리오의 가용성을 전 세계 92개국으로 확대한다고 발표했습니다.
현재 소프트웨어가 제공되는 덴마크, 프랑스, 독일, 영국, 미국 외의 국가로 서비스를 확대하는 것은 고객이 더 쉽게 조달하고, 구매를 간소화하며, 새로운 효율성을 창출하는 동시에 AWS 약정 비용을 IBM 소프트웨어 구매에 사용할 수 있도록 하는 것을 목표로 합니다.
다른 소프트웨어로는 IBM의 대표 데이터베이스인 Db2 클라우드 팩 포 데이터를 비롯해 앱티오, 터보노믹, 인스타나 등 자동화 소프트웨어 포트폴리오와 IBM 보안 및 지속가능성 소프트웨어 포트폴리오가 있으며, 모두 레드햇 오픈시프트 서비스 온 AWS를 기반으로 구축되었습니다.
클라우드 네이티브 소프트웨어를 통해 고객은 AWS에 배포할 수 있으며, SaaS 및 구독을 포함한 유연한 라이선싱을 통해 고객이 원하는 방식으로 쉽게 구매할 수 있습니다. IBM은 또한 AWS 전용으로 설계된 15개의 새로운 IBM 컨설팅 전문 서비스 및 자산을 AWS 마켓플레이스에 출시합니다.
텔시 어드바이저, 아마존 목표주가를 200달러에서 215달러로 상향
텔시 어드바이저리는 아마존 목표주가를 200달러에서 215달러로 올렸고, 투자의견 시장수익률 초과달성(Outperform) 등급을 유지했습니다.
이 애널리스트는 아마존 1분기 실적이 “견고”했으며 예상보다 나은 2분기 수익 가이던스를 제공했다고 투자자들에게 말합니다.
텔시는 아마존이 프라임 회원 기반, 중소기업과의 관계, 기술 발전을 활용하여 시장 점유율을 계속 확보할 것으로 예상합니다.
트루이스트, 아마존 목표주가를 216달러에서 220달러로 상향 조정
트루이스트 애널리스트 유세프 스콸리는 아마존 목표주가를 216달러에서 220달러로 올렸고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
이 애널리스트는 리서치 노트에서 아마존이 스토어, AWS, 디지털 광고 부문에서 기회를 잘 활용하고 운영 효율성을 높여 기록적인 영업이익을 달성하면서 또 한 번의 강력한 실적 호조를 보였다고 설명했습니다.
BMO Capital, 아마존 목표주가를 215 달러에서 220 달러로 상향
BMO Capital은 1 분기 실적 호전 이후 아마존 목표주가를 215 달러에서 220 달러로 올렸고 투자의견 Outperform 등급을 유지했습니다. 이 분석가는 리서치 노트에서 최소 2025년까지 예상되는 “매력적인” 두 자릿수 총 상품량 성장과 지역화 혜택으로 인한 마진 개선과 함께 차세대 AI 워크로드와 온프레미스에서 클라우드 마이그레이션의 가속화를 고려할 때 향후 분기 AWS의 성장 궤도에 대해 긍정적으로 평가했습니다. 프라임 비디오 광고비도 아마존에 기회가 될 것이라고 BMO는 덧붙였습니다.
BMO Capital, Pinterest 목표주가를 $ 45에서 $ 46로 인상
BMO Capital은 Pinterest 목표주가를 $ 45에서 $ 46로 인상하고 투자의견 Outperform 등급을 유지합니다.
이 회사는 아마존 1분기 실적 호조와 컨센서스를 상회하는 가이던스를 언급하면서 아마존(AMZN) 광고 통합을 통한 미국에서의 “인상적인 실행”과 구글 애즈 매니저를 통한 국제 수익화 개선에 주목했습니다. Pinterest 경영진은 향후 3~5년 동안 10% 중반의 매출 성장률 목표를 잘 실행하고 있다고 BMO는 덧붙였습니다.
LOOP Capital, 아마존 1분기 수익성이 의미 있는 상승세를 보였다고 평가
Loop Capital 애널리스트 Rob Sanderson은 아마존 1분기 실적이 수익성에 의미 있는 상승세를 보였다고 언급하면서 투자의견 매수 및 목표주가 215달러를 유지했습니다.
이 애널리스트는 리서치 노트에서 윤달과 부활절 시기가 예상대로 120bps를 기여했고, 환율 역풍이 경영진이 예상했던 것보다 50bps 더 큰 역풍이었기 때문에 환율 역풍이 없었다면 수익이 최고치를 넘어섰을 것이라고 투자자들에게 말합니다.
Roth MKM, 아마존 목표주가가 205달러에서 210달러로 상향 조정
Roth MKM 애널리스트 로히트 쿨카르니는 아마존 목표주가를 205달러에서 210달러로 상향 조정하고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
이 애널리스트는 리서치 노트에서 이 회사가 하이엔드 가이드에 근접한 매출과 하이엔드 가이던스를 크게 상회하는 영업이익으로 인상적인 실적을 발표했다고 말합니다.
AWS는 이제 연간 반복 매출 1,000억 달러 규모의 소프트웨어 회사이며, 북미 및 국제 소매 마진은 팬데믹이 절정에 달한 이후 처음으로 플러스로 돌아섰다고 회사는 덧붙였습니다.
Roth MKM, Pinterest 목표주가를 $38에서 $40로 상향
Roth MKM은 Pinterest 목표주가를 $38에서 $40로 상향하고 투자의견 중립 등급을 유지합니다.
이 회사는 아마존이 “강력한” 1분기 실적을 보고하고 2분기 가이던스를 기대 이상으로 이끌었으며, 아마존 경영진은 퍼널 하단 직접 반응 광고와 애드테크 지원에 대한 견인력이 커지고 있다고 분석가는 리서치 노트에서 투자자들에게 말했습니다.
Roth는 특히 매크로가 더 건전해지고 아마존 Ads의 기여도가 높아지면서 Pinterest에 대한 긍정적 편향이 점차 증가하고 있다고 덧붙였습니다.
오펜하이머, 아마존 목표주가를 210달러에서 220달러로 상향 조정
오펜하이머는 아마존 목표주가를 210달러에서 220달러로 상향 조정하고, AWS의 최적화가 대부분 완료되고 고객이 장기/대규모 계약을 체결하며 GenAI의 순풍과 모든 부문에 걸쳐 상당한 레버리지가 결합되면서 아마존 투자의견 초과 성과 등급을 유지했습니다.
1분기 AWS는 전년 동기 대비 +17% 성장해 4분기의 +13%, 월가 예상치 +15%보다 높았고, 연결 마진도 월가 예상치보다 256bps 높았지만, 2분기 가이던스가 유럽 소비자 역풍 가능성을 언급하면서 이커머스 전망이 약화될 것이라는 경영진의 언급으로 시간외 거래에서 주가는 약세를 보였습니다.
그러나 오펜하이머는 서비스 비용 절감, 운영 효율화를 통해 소비자 마진을 개선할 수 있는 다년간의 경험 기회를 더 확신한다고 말했습니다.
스티펠, 아마존 목표주가를 224달러에서 228달러로 상향 조정
Stifel 애널리스트 마크 켈리는 아마존 목표주가를 224달러에서 228달러로 상향 조정하고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
아마존은 예상보다 나은 1분기 실적을 발표했지만, 2분기 가이던스는 혼합된 것으로 “지난 분기와 비슷한 이야기를 그렸다”며 “고객 비용 최적화와 주문 처리 센터의 지역화 중심의 효율성이 북미 부문 마진 개선으로 이어질 것이라는 점, 즉 AWS의 강점이 계속해서 혜택을 받고 있다고 분석가는 실적 발표 후 메모에서 투자자들에게 말했다”고 전했습니다.
베어드, 아마존 목표주가를 205달러에서 210달러로 상향 조정
베어드는 아마존 목표주가를 205달러에서 210달러로 상향 조정하고 투자의견 ‘아웃퍼폼’ 등급을 유지했습니다.
이 회사는 건전한 전자 상거래 볼륨, AWS 성장 가속화 및 의미있는 마진 개선으로 예상을 뛰어 넘는 강력한 1 분기 실적을보고 한 후에 아마존 주식을 2024년 상위 추천 기업 중 하나라고 말했습니다.
모건 스탠리, 아마존 목표주가를 215달러에서 220달러로 상향
모건 스탠리 애널리스트 브라이언 노왁은 아마존 목표주가를 215달러에서 220달러로 상향하고 투자의견 비중 확대 등급을 유지했습니다.
아마존의 1분기 보고서에 이어, 비용 및 고용 규율, 국제 수익성, 초기 서비스 비용 개선이 “빛을 발하면서” 이 회사는 FY25 EBIT 및 EPS 전망치를 약 10% 상향 조정했습니다.
북미 소매업이 여전히 광고를 제외하고는 손실을 보고 있다고 지적한 이 회사는 서비스 기반 비용 효율성과 AWS의 가속화로 수익과 잉여 현금 흐름이 더 상승할 것으로 보고 있습니다.
HSBC, 아마존 목표주가를 200달러에서 220달러로 상향 조정
HSBC는 아마존 목표주가를 200달러에서 220달러로 상향 조정하고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
이 회사의 1 분기는 기록적으로 높은 그룹 영업 이익률과 견고한 웹 서비스 성장률로 또 다른 “쇼미”업데이트를 제공했다고 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 말합니다.
이 회사는 아마존이 투자와 수익 사이의 균형을 잘 유지하고 있다고 말합니다.
BoFA, 아마존 목표주가 204달러에서 210달러로 상향 조정
BofA는 아마존 목표주가를 204달러에서 210달러로 상향 조정하고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
1분기 매출과 이익은 시장을 상회했으며, 북미 소매 마진은 5.8%로 4.9%의 시장 예측치를 “훨씬 상회”했고, 국제 부문은 수익성이 좋았으며, 이는 “큰 이정표”라고 애널리스트는 투자자들에게 말합니다. 또한 AWS의 성장률은 17.2%로 회사의 “시장 예상치인” 16%를 상회했으며, AWS는 37%의 마진으로 92억 달러의 수익을 올렸는데, BofA는 이를 “창사 이래 최대 마진”이라고 표현했습니다.
이 회사는 아마존이 투자하는 동안 마진이 계속 확대 될 수 있다는 CEO의 발언을 “주요 긍정적”이라고 분석가는 덧붙였습니다.
번스타인. 아마존 목표주가 200달러에서 210달러로 상향 조정
번스타인은 아마존 목표주가를 200달러에서 210달러로 상향 조정하고 투자의견 초과달성 등급을 유지했습니다.
이 회사는 아마존의 1분기 실적이 언뜻 보기에는 좋았지만 “자세히 들여다보면 볼수록 의문이 제기된다”고 말합니다.
번스타인은 이러한 의문은 아마존이라는 이름에 걸맞지 않은 “사소한 문제”라고 인정합니다.
게다가 “아마존은 큰 강과도 같습니다. 훨씬 더 건강합니다.”
에버코어 ISI, 아마존 목표주가를 220달러에서 225달러로 상향 조정
에버코어 ISI 애널리스트 마크 마하니는 아마존 목표주가를 220달러에서 225달러로 상향 조정하고 “1분기 EPS 실적 호전 및 혼합”이라는 회사의 설명에 따라 투자의견 ‘시장수익률 초과달성(Outperform)’ 등급을 유지했습니다.
두 가지 주요 긍정적 요소는 AWS 매출이 전년 동기 대비 17% 성장하고 10.7%의 사상 최고 영업 마진을 기록하는 등 예상보다 크게 개선된 것이라고 회사는 설명합니다.
애널리스트는 “이번 분기의 기준은 상당히 높았고 AMZN은 이를 다소 완만하게 넘어섰다”며 결과적으로 주가가 더 높아질 것으로 예상했습니다.
파이퍼 샌들러, 아마존 목표주가를 205달러에서 220달러로 상향 조정
파이퍼 샌들러는 아마존 목표주가를 205달러에서 220달러로 상향 조정하고 투자의견 비중 확대 등급을 유지했습니다.
이 회사는 최적화가 대부분 완료되고 순 신규 워크로드가 증가함에 따라 AWS 성장률이 13%에서 17%로 가속화되면서 아마존의 1분기 실적이 견고했다고 언급했습니다.
GenAI가 순풍을 불러일으키고 있다고 파이퍼는 덧붙입니다.
아마존 영업 이익은 전년 동기 대비 105억 달러 증가했으며, AWS 마진이 강세를 보였고, 북미 지역은 6%에 가까운 영업이익률을 기록했으며, 해외 지역도 수익성이 좋았다고 회사는 밝혔습니다.
2분기 수익 가이드는 미미한 수준이었지만, Piper는 전반적으로 견조한 실적을 기록했다고 생각합니다. 아마존은 여전히 최고의 대형주 추천 종목입니다.
UBS, 아마존 목표주가 215달러에서 217달러로 상향 조정
UBS는 아마존 목표주가를 215달러에서 217달러로 상향 조정하고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
투자자들은 1분기 실적 발표에서 AWS에 책정해야 할 절대 금액이 이전 실적보다 훨씬 높아야 한다고 생각할 가능성이 높지만, 아마존이 거의 실시간으로 자산을 배치할 수 있도록 예측 및 장비 조달에 능숙해졌기 때문에 이는 긍정적이라고 UBS는 보고 있습니다. 더 높은 AWS 자본 지출은 더 빠른 매출 성장을 의미한다고 덧붙였습니다.
레이몬드 제임스, 아마존 목표주가 200달러에서 205달러로 상향 조정
레이몬드 제임스 애널리스트 조쉬 벡은 아마존 목표주가를 200달러에서 205달러로 상향 조정하고 투자의견 강력 매수 등급을 유지했습니다.
아마존은 품질 비트를보고했으며 AWS는 수십억 달러 규모의 GenAI 실행률 수치를 공개하여 회사의 GenAI Laggard-to-Leader 논문을 뒷받침했으며, 회사는 데이터 중력, 강력한 API, 앱, 보안 및 확장되는 맞춤형 실리콘 풋 프린트와 결합 된 Bedrock 및 Sagemaker와 같은 개발 도구가 AWS를 저평가 된 GenAI 수혜자가 될 것으로 믿고 있다고 분석가는 연구 노트에서 투자자들에게 말합니다.
미즈호, 아마존 목표주가를 230달러에서 240달러로 상향 조정
미즈호 애널리스트 제임스 리는 아마존 목표주가를 230달러에서 240달러로 상향 조정하고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
이 애널리스트는 리서치 노트에서 웹 서비스 가속화와 소매업의 운영 효율성 향상으로 회사의 1분기 실적이 강세를 보였다고 말합니다.
이 회사는 유일한 “흠”은 유럽의 거시적 불확실성으로 인해 내재 된 소매 매출 가이던스가 월가 예상치보다 낮았다는 것입니다.
