애플 주가가 상승 이유, 자사주 매입과 ROE 확대

지난 몇년간 애플 주가는 꾸준히 상승했는데, 항상 궁금한게 애플 주가는 무었때문에 상승하는지가 매우 매우 궁금햇다. 이번에 발표된 애플 자사주 매입에 그 비밀이 있다는 생각이다.

물론 애픙 자체로 보면 매출은 매우 크고 매출성장률은 그닥이엇다 하지만 영업이익이나 영업이익률을 따져보면 상상 초눨하는 수준 영업이익률이 50%에 육박한다.
하지만 이런것만으로 애플 시가총액이 세계 1위가 되기에는 무엇인가 부족했다.
테크 기업이라면 매출 성장률이 3~40%는 되어야하고 영업이익 증가율도 3~40%도이어야 하는 ㄱ서아닐까 그렇게 성장해 아 이 회사는 계속 계속 성장해기 대문이 주가 상승이 잉해가 되는 회사가가 아닐까하는 생각이 들었다. 엔비디다처럼 한때 아마존도 매출과 영업이익을 폭발적으로 늘면서 아마존 주가는 크게 올랐다.

지난 12월 나스닥 상승 와중에 월가 분석가는 애픙 주가 상승요인에 대해서 애믈 주식 매수는 붕안정한 상황에서 그래도 믿을 수 있는 것이 애플 주식이라는 믿음때문에 안전자산 선호 심리가 애플 주가을 밀어 올렸다고 평가했다.
애를 주식을 금과 같은 안전자산읠 하나로 평가한 것이 이례적이었는데..

이번에 발표한 1,100억달러 자산주 매입 및 소각에 그 답이 숨이 있다는 생각이다.

실망스러운 애플 실적에도 불구하고 주가 폭등한 이유

이번 애플 실적은 월가 예상치에 부합했지만 아이폰 매출이나 중국 매출은 실망스러웟기 때문에실적 내용만 보면 애플 주가는 폭락해도 전혀 이상하지 않았다.
더우기 월가가 매우 싫어하는 예상보다 낮은 가이던스 제시가 아니라 가이던ㅅ 자체를 제시하지 않았다.

하지만 애플은 올해에도 1,100억다러 자사주 매입하겠다는 선언으로 시장 분위기를 급변시켰고, 시가외에서 애플 주가는 10%이상 상승하고 본장에서 5%이상 상승하는 기염을 토했다. 이런 추세로가면 시가초액 1위 자리를 다시 차지할지도 모른다.

이번 실적 시증에서는 앞파벳이 처음으로 배당하겟다고 선언하며서 알파벳 주가가 크게 상승했고. 메타는 지난분기 실적 발표시 배당 선언으로 메타 주가느 20%이상 상승하는 기엽을 토했다.
아무튼 월가는 이러한 테크 기업들의 배당선언이나 자사주 매입 선언을 기업의 비즈니스적 자신감 발로 보고 매우 긍정적으로 평가하는 것 같다.

이러한 관점에서 애플의 자사주 매입을 평가해 볼 수 있을 것 같다.

팀쿡 취임 후 애플은 매년 막대한 자사주 매입 및 소각을 실시해 왔다.

탐 쿡이 애플을 맡은 이후 애플은 꾸준히 자사주 매일 및 소각을 추진해 왔다.
그리고 애플에 투자한 버핏은 버크셔 헤세웨이를 통해서 애플 ROE를 높이라고 애플 이사회를 압박해 왔다.
ROE를 높이는 방법은 EPS, 즉 주당순이익을 높이는 것이다. 이릉 위해서는 전채 순이익을 높이거나 주식 수를 줄이면 된다. ROE에서 분모에 해당하는 쥐식수를 주리면 자연스럽게 ROE가 높아진다.

팀쿡은 매년 자사주 매입을 통해서 애플 ROE를 높여왔고 그 결과 애플 주가는 꾸준히 상승했고 그 덕분에 팀 쿡은 계속 애플 CEO 자리를 유지할 수 있었던 것이라는 해석이 가능하다.

연도별 애플 자사주 매일입 추이 및 ROE 추이

장수하는 팀 쿡 vs 번번히 쫒겨난 스티브잡스

애플 창업자 잡스는 생전 한번도 자산주매입 및 소각을 해본적이 없다. 그는 오직 애픙 비전을 원대하게 만들어 애플 가치를 끌어올이려 노력했다. 하지만 시장이나 이사회는 그런것보다는 애플 주가가 상승해 자신들의 자산이 늘어나는 팀쿡과 같은 주주이익 관리를 더 선호하는 것 같다. 그렇기에 팀쿡은 승승장구하면서 장수하는데

그러기에 비전 제시에만 몰두했던 애플 창업자 스티브 잡스는 심심하면 쫒겨가는 신세가 되곤했던 것이다.