4분기 스노우플레이크 실적을 읽는 월가의 시선

증권사에서 차세대 테슬라 후보로 거론되던 스노우플레이크 실적 발표 후 스노우플레이크 주가는 폭락하고 있는데요. 이러한 스노우플레이크 실적을 보는 월가의 시선을 살펴봤습니다.

스노우플레이크 실적는 시장 기대보다나은 4분기 실적을 보고했지만 1분기 및 FY25 가이던는월가 기대치에 크게 미치지 못했습니다.

월가 IB들은 실망에 따른 목표주가 하향의견을 냈지만 일부에서ㅕ는 주가 하락시 적극 매수해야한드는 의견을 제시하며 목표주가를 올리기도 했습니다.

스노우플레이크 실적

• 스노우플레이크 4분기 EPS 35c, 컨센서스 18c 상회
• 4분기 매출 $774.7M, 컨센서스 $759.25M 상회
  • 12개월 제품 매출이 100만 달러 이상이고 순매출 유지율이 131%인 고객 461명
• 2025 회계연도 제품 매출 32.5억 달러 전망, 컨센서스 34.6억 달러 하회
• 1분기 제품 매출 7억4500만~7억5000만 달러, 컨센서스 7억6950만 달러 하회
• 24년 1분기 제품 매출 성장률 가이던스 26%~27%는 이전 컨센서스인 28.7%보다 낮은 수준
• 25 회계연도 제품 매출 성장률 가이던스 22%는 이전 추정치 32%와 월가 컨센서스인 30.4%보다 “훨씬 낮은 수치”

월가 IB들의 스노우플레이크 투자의견 및 목표주가 변화

목표주가 상향

• 맥쿼리, 스노우플레이크 투자의견을 중립에서 아웃퍼폼으로 상향 조정하고 목표주가를 182달러에서 205달러로 상향
• JMP증권, 스노우플레이크 목표주가를 212달러에서 235달러로 상향 조정
• 웨드부시, 스노우플레이크 목표주가를 $144에서 $210로 상향
• 제프리, 스노우플레이크 주식을 약세장에서 매수 주장

투자의견 하향

• 모건스탠리, 스노우플레이크 투자의견을 비중 확대에서 비중 동일으로 하향 조정

목표주가 하향

• 바클레이즈, 스노우플레이크 목표주가를 198달러에서 188달러로 하향
• HSBC, 스노우플레이크 투자의견을 보류에서 비중 축소로 하향 조정
• RBC Capital, 스노우플레이크 목표주가를 $255에서 $246로 하향 조정
• 트루이스트, 스노우플레이크 목표주가를 $250에서 $210로 하향 조정
• 로젠블렛, 스노우플레이크 목표주가 190달러에서 185달러로 하향 조정
• 오펜하이머, 스노우플레이크 목표주가를 240달러에서 220달러로 하향
• 스티펠, 스노우플레이크 목표주가를 235달러에서 220달러로 하향
• 에버코어 ISI, 스노우플레이크 목표주가 250달러에서 225달러로 하향 조정
• TD 코웬, 스노우플레이크 목표주가를 250달러에서 230달러로 하향
• 니덤, 스노우플레이크 목표주가를 $265에서 $240로 하향 조정
• 미즈호, 스노우플레이크 목표주가를 255달러에서 205달러로 하향 조정
• 파이퍼 샌들러, 스노우플레이크 목표주가를 250달러에서 240달러로 하향
• 스코티아뱅크, 스노우플레이크 목표주가를 226달러에서 207달러로 하향
• 웰스 파고, 스노우플레이크 목표주가를 235달러에서 225달러로 하향 조정
• 베어드, 스노우플레이크 목표주가를 215달러에서 210달러로 하향 조정
• BofA, 스노우플레이크 목표주가를 265달러에서 212달러로 하향
• UBS, 스노우플레이크 목표주가 225달러에서 185달러로 하향 조정
• JP모건, 스노우플레이크 목표주가를 200달러에서 170달러로 하향

바클레이즈, 스노우플레이크 목표주가를 198달러에서 188달러로 하향

바클레이즈는 스노우플레이크 목표주가를 198달러에서 188달러로 낮추고 투자의견 동일 비중 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 투자자들이 회사의 4분기 실적을 소화하는 데 시간이 걸릴 것이라고 생각합니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 분기 자체보다는 2025 회계연도 가이던스 하향 조정과 CEO 교체가 더 큰 문제라고 말합니다. 이 회사는 CEO 교체로 인해 가이던스가 매우 보수적이라고 생각하지만 “그럼에도 불구하고 투자자들은 강력한 회복을 위해 더 오래 기다려야 할 것 같다”고 말합니다.

HSBC, 스노우플레이크 투자의견을 보류에서 비중 축소로 하향 조정

HSBC는 스노우플레이크 목표주가 150달러로 스노우플레이크 투자의견을 보류에서 비중 축소로 하향 조정했습니다.

RBC Capital, 스노우플레이크 목표주가를 $255에서 $246로 하향 조정

RBC Capital은 스노우플레이크 목표주가를 $255에서 $246로 낮추었지만 투자의견 Outperform 등급을 유지했습니다.

스노우플레이크는 “견고한” 4분기 실적을 보고했지만, “보수적인” 초기 FY25 가이드와 CEO 교체로 인해 실적 이후 주가가 하락했다고 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 말합니다.

2024년에는 클라우드 지출이 점점 더 안정화되고 궁극적으로 개선될 것이며, 부분적으로는 비교가 쉬워져 혜택을 받을 것이라고 덧붙였습니다.

트루이스트, 스노우플레이크 목표주가를 $250에서 $210로 하향 조정

Truist는 스노우플레이크 목표주가를 $250에서 $210로 낮추었지만 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

이 회사는 프랭크 슬루트만 CEO의 은퇴, 약한 가이던스, 장기 전망 철회 등 “다사다난했던” 4분기 보고서에 이어 모델을 업데이트하고 있지만, 현재 수준에서 투자자들을 건설적으로 만들 수 있는 여러 동인이 여전히 존재한다고 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 말합니다.

로젠블렛, 스노우플레이크 목표주가 190달러에서 185달러로 하향 조정

• 24년 1분기 제품 매출 성장률 가이던스 26%~27%는 이전 컨센서스인 28.7%보다 낮은 수준
• 25 회계연도 제품 매출 성장률 가이던스 22%는 이전 추정치 32%와 월가 컨센서스인 30.4%보다 “훨씬 낮은 수치”

로젠블랫은 스노우플레이크 목표주가를 190달러에서 185달러로 낮추고 투자의견 중립 등급을 유지했습니다.

24년 1분기 스노우플레이크 제품 매출 성장률 전망치는 26%~27%로 이전 컨센서스인 28.7% 성장률을 밑돌았으며, 25 회계연도에는 22%의 제품 매출 성장률을 예상했는데, 이는 회사의 이전 32% 추정치와 컨센서스인 30.4%보다 “훨씬 낮은 수치”라고 애널리스트는 투자자들에게 설명했습니다.

4분기 이후, 이 회사는 FY25 매출 성장률 추정치를 32%에서 22%로 낮추고 FY26 예상 매출 성장률을 약 22%로 제시하는 동시에 밸류에이션을 FY25~26 기준으로 롤링하고 있습니다.

오펜하이머, 스노우플레이크 목표주가를 240달러에서 220달러로 하향

오펜하이머 애널리스트 이타이 키드론은 스노우플레이크 목표주가를 240달러에서 220달러로 낮추고 투자의견 시장수익률 아웃퍼폼 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 스노우플레이크가 컨센서스 매출/EPS 추정치를 상회하는 견조한 분기 실적을 달성했다고 언급했습니다.

하지만 2025년 전체 제품 매출 가이드인 32억 5,000만 달러는 예상치를 훨씬 밑돌았고, CEO가 교체되었습니다.

“우리는 낙관적인 측면에 오류가 있습니다.”라며, 이러한 전망치 부족은 매우 보수적인 가이던스 가정과 최근 소비 트렌드에 반하는 것으로 향후 수정을 최소화하고 새로운 CEO에게 더 쉬운 기준을 설정하기 위한 것이라고 말합니다.

오펜하이머는 이를 통해 스노우플레이크가 한 해 동안 실적을 달성하고 최근 cRPO 트렌드에 더 근접한 수익을 올릴 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

맥쿼리, 스노우플레이크 투자의견을 중립에서 아웃퍼폼으로 상향 조정하고 목표주가를 182달러에서 205달러로 상향

이 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 프랭크 슬루트먼 CEO의 사임 이후 주가가 20% 하락한 것은 “우리가 기다렸던 진입점”이라고 말합니다.

이 회사는 강력한 제품 및 판매 시작이 최고 경영진의 불확실성을 완화하는 동안 낮은 가이던스로 “갑판을 정리했다”고 말합니다.

이 회사는 실적 발표 후 매도세를 스노우플레이크의 견고한 펀더멘털, 보수적인 가이던스, “헤드라인 쇼커” 사이의 “일시적인 단절”로 보고 있습니다. 이는 스노우플레이크에 대한 매력적인 진입 포인트를 제공한다고 맥쿼리는 주장합니다.

스티펠, 스노우플레이크 목표주가를 235달러에서 220달러로 하향

Stifel 애널리스트 브래드 리백은 스노우플레이크 목표주가를 235달러에서 220달러로 낮추고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

경영진의 FY25 제품 매출 성장 가이던스는 22%로 컨센서스인 약 30%에 비해 낮았고, 전 구글(GOOGL) 광고 사업을 운영하던 스리다르 라마스와미(Sridhar Ramaswamy)가 CEO에서 물러나기로 한 프랭크 슬루트먼(Frank Slootman)의 ‘놀라운 결정’이 주가에 부담을 주었습니다.

CEO 교체, 개선된 가이던스 방법론에 대한 경영진의 논평, 아이스버그 테이블 스토리지 기술의 연내 출시로 인한 하드웨어/스토리지 효율성의 역풍을 고려할 때, 회사는 가이던스를 “매우 보수적”으로 보고 있으며 회계연도 동안 20%대까지 상승할 것으로 예상한다고 애널리스트는 투자자들에게 말합니다.

에버코어 ISI, 스노우플레이크 목표주가 250달러에서 225달러로 하향 조정

에버코어 ISI는 스노우플레이크 목표주가를 250달러에서 225달러로 하향 조정하고 투자의견 ‘아웃퍼폼’ 등급을 유지했습니다.

CEO 교체와 예상보다 낮은 FY25 제품 매출 성장 가이던스의 조합은 “어젯밤 투자자들에게 힘든 1-2 펀치”였으며 “오늘 아침 투자자들에게 잘 맞지 않을 것”이라고 회사는 현 시점에서 더 많은 인내가 필요할 것임을 인정합니다.

그러나 6 ~ 12 개월의 관점에서 볼 때 회사는 장후 거래의 급격한 하락을 고려할 때 위험 / 보상이 여전히 상승쪽으로 치우쳐 있다고 분석가는 투자자들에게 말합니다.

TD 코웬, 스노우플레이크 목표주가를 250달러에서 230달러로 하향

TD 코웬은 스노우플레이크 목표주가를 250달러에서 230달러로 낮추고 투자의견 초과 성과 등급을 유지했습니다.

이 회사는 안정적인 수요와 새로운 성장 동력이 구축됨에 따라 새로운 가이드가 보수적이며 새로운 비트를 설정하고 케이던스를 높일 것으로보고 있다고 말했습니다.

니덤, 스노우플레이크 목표주가를 $265에서 $240로 하향 조정

Needham 애널리스트 마이크 시코스는 스노우플레이크 목표주가를 $265에서 $240로 낮추었지만 투자의견 매수 등급은 유지했습니다.

이 회사의 FY25 제품 매출 가이던스 22%는 판매 측 전망치인 29% 성장에 비해 하방으로 깜짝 놀랐지만, 이 전망은 신제품의 기여가없고 Iceberg 테이블 출시로 인한 수익에 대한 혜택이 없다고 가정하기 때문에 “매우 보수적”이라고 분석가는 리서치 노트에서 투자자들에게 말합니다.

미즈호, 스노우플레이크 목표주가를 255달러에서 205달러로 하향 조정

미즈호는 4분기 보고서 이후 스노우플레이크 목표주가를 255달러에서 205달러로 낮추고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

전년 대비 33%의 제품 매출 성장으로 월가 컨센서스 30%를 상회했지만, 많은 사람들이 더 많은 상승 여력을 기대하고 있다고 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 말합니다.

이 회사는 투자자들이 프랭크 슬루트먼 CEO의 사임과 전년 대비 22%에 불과한 “특히 부진한” 2025 회계연도 제품 매출 가이던스를 소화하면서 주가가 상당한 압박을 받을 것이라고 말합니다.

그러나 이 가이던스는 “매우 보수적으로 보이며, 여러 가지 상승 여지를 남겨두고 있다”고 미즈호는 주장합니다.

파이퍼 샌들러, 스노우플레이크 목표주가를 250달러에서 240달러로 하향

파이퍼 샌들러는 분기 실적에 따라 스노우플레이크 목표주가를 250달러에서 240달러로 낮추고 투자의견 비중 확대 등급을 유지했습니다.

스노우플레이크의주가가 20% 하락하면서 5년 내에 3배 이상 100억 달러로 성장할 수 있는 고수익 30억 달러 이상의 매출 실행률 모델을 갖춘 대표적인 AI 데이터 플랫폼을 소유할 수 있는 매력적인 진입점이 만들어졌다고 판단합니다.

스노우플레이크 CEO 교체와 FY 2025년 성장률이 22%로 재설정된 것은 예상치 못한 일이며 단기적인 실행 위험을 높였지만, 새로운 AI 워크로드가 추가되어 소비를 다시 가속화할 수 있는 신제품과 관련된 몇 가지 상승 지렛대가 올해 하반기에 있을 것으로 Piper는 보고 있습니다.

JMP증권, 스노우플레이크 목표주가를 212달러에서 235달러로 상향 조정

JMP증권 애널리스트 패트릭 월러븐스는 스노우플레이크 목표주가를 212달러에서 235달러로 상향 조정하고 투자의견 투자의견 ‘아웃퍼폼’을 유지했습니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 스노우플레이크가 예상보다 양호한 4분기 실적을 발표했으며, 프랭크 슬로트먼은 은퇴했지만 이사회 의장은 그대로 유지하면서 스리다르 라마스와미를 새 CEO로 임명했다고 밝혔습니다.

가이던스는 보수적이고 기대치를 크게 밑돌았지만, 작년 초부터 소비 트렌드가 개선되고 4분기가 이례적인 예약 분기였기 때문에 거시 환경이 개선되고 있다는 신호로 계속 호의적인 평가를 받고 있습니다.

스코티아뱅크, 스노우플레이크 목표주가를 226달러에서 207달러로 하향

스코티아뱅크 애널리스트 패트릭 콜빌은 스노우플레이크 목표주가를 226달러에서 207달러로 낮추고 투자의견 시장수익률 아웃퍼폼 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 회사의 4분기 실적이 기대치를 크게 상회했지만 1분기 및 2025 회계연도 탑라인 가이던스는 실망스럽고 성장세가 크게 둔화되었음을 의미한다고 말합니다. 이 회사는 이것이 리더십 교체와 새로운 CEO가 내년을 잘 준비했기 때문인지 궁금해합니다.

웰스 파고, 스노우플레이크 목표주가를 235달러에서 225달러로 하향 조정

웰스 파고 애널리스트 마이클 터린은 스노우플레이크 목표주가를 235달러에서 225달러로 낮추고 투자의견 비중확대 등급을 유지했습니다.

스노우플레이크의 예상치 못한 CEO 교체와 2025년 가이던스 하향 조정으로 인해 시간 외 거래에서 주가가 -20% 하락했다고 밝혔습니다.

그러나 이제 모델이 재설정됨에 따라 Wells는 25 회계연도까지 실적 개선의 유리한 경로를보고 있으며 주가 약세에 대해 매수 할 것입니다.

베어드, 스노우플레이크 목표주가를 215달러에서 210달러로 하향 조정

베어드는 스노우플레이크 목표주가를 215달러에서 210달러로 낮추고 투자의견 ‘아웃퍼폼’ 등급을 유지했습니다.

이 회사는 견고한 4분기 스노우플레이크 실적을 보고했지만 예상보다 훨씬 가벼운 가이던스를 제공했고 CEO Frank Slootman이 사임하여 회사가보다 보수적 인 접근 방식을 취함에 따라 약세시 매수자가 될 것이라고 말했습니다.

제프리, 스노우플레이크 주식을 약세장에서 매수 주장

제프리는 스노우플레이크 목표주가를 265달러에서 210달러로 낮추고 매수 등급을 유지했습니다.

CEO 프랭크 슬루트먼의 은퇴와 ‘보수적인’ 회계연도 25 전망, 높아진 기대치가 맞물려 시간외 거래에서 20% 하락한 주가를 기록한 후 주가는 약세장에서 매수 등급을 유지했습니다.

회사는 새로운 CEO가 자리를 잡으면서 보수적인 가이던스를 건설적으로 바라보고 있으며, 올해는 펀더멘털이 온전하다고 주장하며 투자자들에게 약세장에서 매수하라고 조언했습니다.

BofA, 스노우플레이크 목표주가를 265달러에서 212달러로 하향

BofA는 스노우플레이크 목표주가를 265달러에서 212달러로 낮추고 투자의견 중립 등급을 유지했습니다.

스노우플레이크는 “전반적으로 양호한 4분기 실적”을 발표했지만, 25 회계연도 초기 전망은 “실망스러웠다”며 현재 스노우파크 개발 오퍼링에 구축 중인 스노우플레이크의 AI/ML 제품 가속화에 주력할 신임 CEO 스리다르 라마스와미(Sridhar Ramaswamy)를 발표했다고 애널리스트는 투자자들에게 전했습니다.

이 회사는 소비 동향의 안정성과 주요 AI 이니셔티브의 진행 상황에 대한 가시성이 개선될 때까지 중립 등급을 유지합니다.

UBS, 스노우플레이크 목표주가 225달러에서 185달러로 하향 조정

UBS는 스노우플레이크 목표주가를 225달러에서 185달러로 낮추고 투자의견 중립 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 2025 회계연도 제품 매출 성장 가이던스 22%, CEO의 퇴임, 6%에 불과한 낮은 영업이익률 가이던스로 인해 “대체로 실망스러운” 분기를 기록했다고 말합니다.

또한, 스노우플레이크는 12월과 1월에 사용량과 소비 추세가 예상대로 개선되지 않았다고 언급했으며, UBS는 새로운 데이터 아키텍처 시장 변화에 직면한 25~30% 성장 스토리에 비해 멀티플이 여전히 너무 높아 보인다고 말했습니다.

JP모건, 스노우플레이크 목표주가를 200달러에서 170달러로 하향

JP모건은 4분기 보고서 발표 후 스노우플레이크 목표주가를 200달러에서 170달러로 낮추고 투자의견 비중확대 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 회사의 소비 추세가 7월과 10월 분기에 더 많이 회복되었기 때문에 스노우플레이크 주가가 “너무 안일하게 구워지고 있으며 페널티 박스에서 시간을 보낼 수 있다”고 말합니다.

그러나 이 회사는 ‘리스크 완화 가이던스’가 올해 내내 개선되는 배경을 만들 수 있을 것으로 보고 있습니다.

모건스탠리, 스노우플레이크 투자의견을 비중 확대에서 비중 동일으로 하향 조정

모건 스탠리는 4분기 보고서 이후 스노우플레이크 목표주가를 230달러에서 175달러로 하향 조정했습니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 2025 회계연도 가이던스에서 예상보다 급격한 감속이 암시되고 CEO가 퇴임하면 경쟁과 인공 지능에 대한 회사의 입지에 대해 “투자자의 우려가 급증할 가능성이 있다”고 말합니다.

이 회사는 2025년 잉여현금흐름 추정치가 낮은 매출 성장률에 비해 11% 하향 조정되면서 주가에 불리한 리스크/보상을 남겼다고 말합니다.

웨드부시, 스노우플레이크 목표주가를 $144에서 $210로 상향

Wedbush 애널리스트 Taz Koujalgi는 시장 및 소프트웨어 배수의 확대를 고려하여 스노우플레이크에 대한 회사의 목표주가를 $ 144에서 $ 210로 인상하고 투자의견 중립 등급을 유지했습니다.

채널 피드백에 따르면 11월과 12월에는 신규 비즈니스가 완만한 추세를 보였지만 1월에는 상당한 상승세를 보였다고 말합니다.