23년 4분기 구글 알파벳 실적을 읽는 월가의 시선, 우려를 벗지 못하다

구글 알파벳 실적을 읽는 월가의 시선을 정리해 봤습니다.

월가 예상치에 부합하는 실덕을 발표했지만 투자자들의 기대치가 워낙 높아 광소 비즈니스에 대한 우려가 여전히 남아 있다는 평가입니다. 따라 월가의 평가는 상당이 갈립니다.

목표주가를 상향 조정한 IB들

• JP모건, 알파벳 목표 주가 160달러에서 165달러로 상향 조정
• 제프리, 알파벳 목표주가를 170달러에서 175달러로 상향 조정
• 씨티, 알파벳 목표주가를 153달러에서 168달러로 상향 조정
• 서스퀘하나, 알파벳 목표주가를 150달러에서 170달러로 상향 조정
• 울프리서치, 알파벳 목표주가를 170달러에서 180달러로 상향 조정

목표주가를 하향 저정한 IB들

• 웰스 파고, 알파벳 목표 주가를 148달러에서 141달러로 하향 조정
• TD 코웬, 알파벳 목표주가를 170달러에서 165달러로 하향 조정
• 오펜하이머, 알파벳 목표주가를 180달러에서 175달러로 하향
• 도이치 뱅크, 알파벳 목표 주가를 168 달러에서 165 달러로 하향
• 바클레이즈, 알파벳 목표주가를 180달러에서 173달러로 하향 조정

JP모건, 알파벳 목표 주가 160달러에서 165달러로 상향 조정

• 긍정적
  • 3분기 연속 매출 증가 가속화
  • 대부분 기대치를 상회
  • 영업이익 27.5%
• 부정적 요인
  • 기대치에 약간 못 미치는 광고 수익,
  • 경영진의 미래성장에 대한 경고
  • 비용 구조 재 설계에 대한 일반적인 정량화 부족
  • 2024년 자본 지출이 2023년 320억 달러보다 현저히 높을 것으로 예상

JP모건은 알파벳 목표주가를 160달러에서 165달러로 상향 조정하고 투자의견 비중 확대 등급을 유지했습니다.

이 회사는 3분기 연속 매출이 가속화되고 대부분의 기대치를 상회하는 27.5 %의 영업 마진으로 견고한 4분기 실적을 보고했다고 분석가는 연구 노트에서 투자자들에게 말합니다.

그러나 이 회사는 최근 높아진 기대치에 약간 못 미치는 광고 수익, 큰 기반에서 벗어난 미래 성장에 대한 일부 경영진의 경고, 비용 구조의 내구성있는 재 설계에 대한 일반적인 정량화 부족, 2024 년 자본 지출이 2023년 320 억 달러보다 현저히 높을 것으로 예상되기 때문에 주가가 거의 사상 최고치에서 6% 하락했다고 말합니다.

JP모건은 알파벳이 비용 구조를 ‘내구성 있게 재설계’하기 위해 계속 노력하고 있다고 믿습니다.

제프리, 알파벳 목표주가를 170달러에서 175달러로 상향 조정

• 검색과 YouTube의 두 자릿수 성장했으나
  • 투자자들의 우려를 불식하지는 못함
• 클라우드 성장이 가속화되었지만 마이크로소프트 애저 성장률에 미치지 못했다.
• 건전한 광고 시장과 클라우드 시장으로 2024년 전망은 낙관적으로 평가

제프리는 알파벳 목표주가를 170달러에서 175달러로 상향 조정하고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

강력한 광고 수요로 인해 검색과 YouTube의 두 자릿수 성장이 가속화되었지만, 이 부문의 실적은 “일부 투자자들의 우려를 불식시키지 못했다”고 분석가는 말합니다.

클라우드 성장은 다시 가속화되었지만 여전히 마이크로소프트(MSFT)의 애저에 비해서는 낮은 수준이라고 분석가는 덧붙였습니다.

이 회사는 건전하고 강화되는 광고 시장과 클라우드 및 YouTube를 주도하는 AI가 모멘텀을 얻음으로써 “낙관적인 2024년”을보고 있다고 분석가는 결론지었습니다.

도이치 뱅크, 알파벳 목표 주가를 168 달러에서 165 달러로 하향

도이치 뱅크는 알파벳 목표 주가를 168 달러에서 165 달러로 낮추고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 이 회사가 클라우드와 YouTube의 실적이 네트워크 자산의 지속적인 약세로 인해 상쇄되고 검색이 상대적으로 시장 예상치에 부합하는 등 혼합된 결과를 보고했다고 말합니다.

씨티, 알파벳 목표주가를 153달러에서 168달러로 상향 조정

씨티는 알파벳 목표주가를 153달러에서 168달러로 상향 조정하고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

알파벳의 4분기 매출은 컨센서스를 1% 상회하고 영업이익은 비슷한 수준이었지만, 경영진이 비용 기반을 재설계함에 따라 향후 검색 성장과 마진 확대에 초점을 맞출 것으로 보인다고 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 밝혔습니다.

구글은 구글 클라우드 매출 성장과 유튜브 광고주 수요 증가에 고무되어 있습니다.

오펜하이머, 알파벳 목표주가를 180달러에서 175달러로 하향

오펜하이머는 알파벳 목표주가를 180달러에서 175달러로 낮추고 분기 실적에 따라 투자의견 초과수익률(Outperform) 등급을 유지했습니다.

이 회사는 AI 투자 증가를 이유로 들었지만, 알파벳이 AI 분야에서 장기적인 승자가 될 수 있는 위치에 있기 때문에 여전히 낙관적이라고 말합니다.

서스퀘하나, 알파벳 목표주가를 150달러에서 170달러로 상향 조정

• 4분기 광고 매출은 증가했지만
  • 투자자 기대치가 높아 실망스러울 수 있다
  • 하지난 근본적으로 알파벳 비즈니스는 견고하다고 판단

Susquehanna 애널리스트 Shyam Patil은 알파벳 목표주가를 150달러에서 170달러로 상향 조정하고 투자의견 긍정적 등급을 유지했습니다.

이 회사는 디지털 광고 환경의 지속적인 개선을 반영하여 사이트 수익이 소폭 증가한 4분기를 발표했지만, 투자자의 기대치가 높아진 상황에서 ‘충분하지’ 않았을 수 있지만 근본적으로는 비즈니스가 여전히 견고하다고 판단했습니다.

TD 코웬, 알파벳 목표주가를 170달러에서 165달러로 하향 조정

TD 코웬 애널리스트 존 블랙리지가 알파벳 목표주가를 170달러에서 165달러로 낮추고 투자의견 시장수익률 초과달성 등급을 유지했습니다.

이 회사는 클라우드 및 하위/플랫폼/디바이스 부문이 예상치를 상회한 반면, 광고 수익은 예상보다 부진한 네트워크 감소로 인해 컨센서스를 하회했다고 지적했습니다.

웰스 파고, 알파벳 목표 주가를 148달러에서 141달러로 하향 조정

웰스 파고는 알파벳 목표주가를 148달러에서 141달러로 낮추고 분기 실적에 따라 투자의견 동일 비중 등급을 유지했습니다.

웰스 파고는 4분기 검색 성장률이 미미한 것은 대부분 알파벳만의 문제로 보고 있습니다. 웰스는 검색 수익에 대한 부정적 수정이 더 유리한 비용 전망을 상쇄했다고 덧붙이며, OI와 잉여현금흐름 추정치가 하향 조정되었다고 지적했습니다.

또한, 검색 성장 둔화와 자본적 지출 증가의 조합이 주가를 끌어올리기 어렵다고 보고 있습니다.

울프리서치, 알파벳 목표주가를 170달러에서 180달러로 상향 조정

Wolfe 리서치 애널리스트 디팍 마티바난은 알파벳 목표주가를 170달러에서 180달러로 상향 조정하고 4분기 보고서 이후에도 투자의견 시장수익률 초과달성 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 이 회사가 다양한 분야에서 인공 지능을 발전시키고 있다고 말합니다.

이 회사는 2024 회계연도에 광고 사업이 다소 둔화될 것으로 예상하지만, 4분기 실적 발표 이후 알파벳의 마진 궤적에 대한 신뢰가 높아지고 있습니다.

바클레이즈, 알파벳 목표주가를 180달러에서 173달러로 하향 조정

바클레이즈는 알파벳 목표주가를 180달러에서 173달러로 낮추고 투자의견 비중확대 등급을 유지했습니다.

바클레이즈는 리서치 노트에서 알파벳에 대한 투자의견은 대체로 일치하는 4분기를 보낸 후에도 “그대로 유지된다”고 밝혔습니다.

이 회사는 강세론자들은 검색과 YouTube의 성장 가속화를 지적할 것이지만 회의론자들은 인공 지능 비용 증가와 제한된 상승 여력을 지적 할 것이라고 말합니다.

지난해 주가가 59%, 1월 현재까지 10% 상승한 상황에서 “구글이 일시적인 숨고르기에 들어간다고 해도 놀랍지 않다”고 바클레이즈는 말합니다.