23년 4분기 AMD 실적을 읽는 월가의 시선, 데이타센터는 훌륭하나 나머지는 실망스럽다

23년 4분기 AMD 실적을 읽는 월가의 시선을 정리해 봣습니다.

반도체 주가 상승을 이끌고 있는 업체이며, 엔비디아의 강력한 호적수로 등장하고 있기에 최근 아주 빠른 속도로 주가가 상승했디 때문에 AMD 실적에 대한 기대가 높았지만 실상은 기대에 못미친다는 평가입니다.

투자의견 상향과 목표주가 상향한 IB들이 대부분이나 일부 IB는 기대에 못미친다며 묵표주가를 하향했습니다.

투자의견 상향

• 노스랜드,AMD 투자의견을 시장수익률에서 아웃퍼폼으로 업그레이드

목표주가 상향

• 골드만삭스, AMD 목표주가를 157달러에서 180달러로 상향 조정
• JP 모건, AMD 목표 주가를 115달러에서 180달러로 상향 조정
• 씨티, AMD 목표주가를 136달러에서 192달러로 상향 조정
• 키뱅크, AMD 목표주가를 195달러에서 270달러로 상향 조정
• 제프리스, AMD 목표주가 130달러에서 200달러로 상향 조정
• 도이체방크, AMD 목표주가를 120달러에서 150달러로 상향 조정
• 크레이그할럼, AMD 목표주가를 158달러에서 200달러로 상향 조정
• 파이퍼샌들러, AMD 목표주가를 165달러에서 195달러로 상향 조정
• Roth MKM, AMD 목표주가를 125달러에서 190달러로 상향 조정
• 트루이스트, AMD 목표주가를 154달러에서 174달러로 상향 조정
• 베어드, AMD 목표주가를 125달러에서 200달러로 상향 조정
• 키뱅크, AMD 목표주가를 195달러에서 270달러로 상향 조정
• 미즈호, AMD 목표주가를 162달러에서 175달러로 상향 조정
• 웰스파고, AMD 목표주가를 165달러에서 190달러로 상향 조정

목표주가 하향

• UBS, AMD 목표 주가를 220달러에서 205달러로 하향
• 서스퀘하나, AMD 목표주가를 210달러에서 200달러로 하향 조정

골드만삭스, AMD 목표주가를 157달러에서 180달러로 상향 조정

• AMD의 게임 비즈니스가 크게 약화
• 데이터센터 고객 유치 증가로 매출 가이던스 20억 달러에서 35억 달러로 상향

골드만삭스 애널리스트 토시야 하리는 4분기 보고서 발표 후 AMD 목표주가를 157달러에서 180달러로 상향 조정하고 투자의견 매수등급을 유지했습니다.

하리 애널리스트는 AMD의 게임 비즈니스가 크게 약화되면서 시장 예상치가 부정적으로 수정될 것으로 예상합니다.

그러나 경영진이 연간 매출 가이던스를 기존 20억 달러에서 35억 달러로 상향 조정한 것에서 알 수 있듯이 데이터 센터 GPU 사업에서 지속적인 고객 유치에 고무되어 있습니다.

애널리스트는 리서치 노트에서 데이터 센터 부문의 평균 이상의 성장 잠재력과 총 마진 프로필을 고려할 때 주가에 가장 중요한 것은 데이터 센터라고 말합니다.

JP 모건, AMD 목표 주가를 115달러에서 180달러로 상향 조정

JP모건은 AMD 목표주가를 115달러에서 180달러로 상향 조정하고 투자의견 중립 등급을 유지했습니다.

이 회사는 전분기 대비 강력한 데이터 센터 성장에 힘 입어 12월 분기 실적을 보고했으며, 이는 임베디드 / 게임 약세를 상쇄했다고 분석가는 연구 노트에서 투자자들에게 말했습니다.

이 회사는 AMD 제품에 대한 강력한 동맥 지능 수요 전망과 데이터센터 CPU의 지속적인 점유율 상승을 바탕으로 2024년 추정치를 상향 조정했습니다.

씨티, AMD 목표주가를 136달러에서 192달러로 상향 조정

씨티는 AMD 목표주가를 136달러에서 192달러로 상향 조정하고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

AMD는 혼합된 4분기 실적을 보고하고 1분기 가이던스를 낮추었지만 2024년 MI300 매출에 대한 기대치를 20억 달러 이상에서 35억 달러 이상으로 높였다고 분석가는 연구 노트에서 투자자들에게 말했습니다.

이 회사는 2024년에 50억 달러, 2025년에 80억 달러 이상의 MI300 매출을 예상하고 있습니다. 4분기 보고서 이후 추정치를 상향 조정했으며 주식 매도를 매수 기회로 보고 있습니다.

키뱅크, AMD 목표주가를 195달러에서 270달러로 상향 조정

키뱅크는 AMD(AMD)가 4분기 실적에 부합하는 실적을 발표하고 1분기를 하향 조정한 후 회사 목표주가를 195달러에서 270달러로 상향 조정하고 투자의견 비중확대 등급을 유지했습니다.

데이터 센터 GPU는 2024년 예상치를 20억 달러에서 35억 달러로 상향 조정하면서 4분기 가이던스인 4억 달러를 초과 달성했지만, 이는 전통적인 서버 수요 약세, 임베디드 부문의 지속적인 재고 부족, 게임 부문의 부진으로 인해 상쇄되었다고 말합니다.

또한, AMD는 마이크로소프트(MSFT), 오라클(ORCL), 메타 플랫폼(META)과 함께 MI300X를 늘리고 있으며, 업데이트된 35억 달러 목표를 훨씬 초과할 수 있는 충분한 용량과 수요를 확보하고 있다고 언급했습니다.

비 GPU 실적에는 실망했지만, 강력한 GPU 회전율과 논평에 대해서는 “고무적”이라고 평가했습니다.

제프리스, AMD 목표주가 130달러에서 200달러로 상향 조정

Jefferies는 AMD 목표주가를 130달러에서 200달러로 상향 조정하고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

4분기 주당 순이익은 인라인이었고 데이터 센터 GPU를 제외한 모든 부문의 약세로 인해 1 분기 주당 순이익 전망은 12% 감소했지만 AMD는 MI300 프로세서의 예상보다 빠른 상승세에 주목했으며 이제 데이터 센터 GPU 매출이 이전 예측 인 20억 달러에서 35억 달러를 초과 할 것으로 예상한다고 분석가는 지적했습니다.

이 애널리스트는 보고서와 통화 이후 데이터센터 AI 시장에 진출한 AMD의 능력에 대해 점점 더 긍정적으로 평가하고 있다고 덧붙였다.

노스랜드,AMD 투자의견을 시장수익률에서 아웃퍼폼으로 업그레이드

노스랜드 애널리스트 거스 리처드는 AMD 목표주가를 195달러로 재설정하면서 시장수익률에서 아웃퍼폼 등급으로 업그레이드했습니다.

이 회사는 “급격한 다운그레이드와 업그레이드를 선호하지 않는다”고 말하지만, 비 AI 제품을 제외한 수요 약세와 AI 칩에 대한 높은 기대감으로 인해 “대안이 거의 없다”고 말합니다.

올해 내내 비 AI 제품에 대한 수요가 개선될 것으로 예상하는 이 회사는 AMD의 강력한 실행력을 바탕으로 “AI 전망에 여전히 약간의 상승 여력이 있을 것”이라고 생각합니다.

노스랜드는 앞서 1월 22일에 AMD를 시장수익률(Market Perform) 등급으로 하향 조정한 바 있습니다.

도이체방크, AMD 목표주가를 120달러에서 150달러로 상향 조정

도이체방크 애널리스트 로스 세이모어는 AMD 목표주가를 120달러에서 150달러로 상향 조정하고 투자의견 투자의견 보류(Hold)를 유지했습니다.

이 애널리스트는 회사의 4분기 보고서 이후 “교차 흐름이 계속되고 있다”고 말했습니다.

크레이그할럼, AMD 목표주가를 158달러에서 200달러로 상향 조정

크레이그할럼 애널리스트 크리스찬 슈왑은 AMD 목표주가를 158달러에서 200달러로 상향 조정하고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

2024년 초까지 17% 상승하고 2023년에 128% 상승한 후, 인라인 결과와 예상보다 낮은 1 분기 가이드로 인해 주가가 단기적으로 하락할 것으로 예상되며, Craig-Hallum은 이것이 매수 기회라고 믿습니다.

이 회사는 AMD가 최근 출시한 경쟁력 있는 AI 중심 가속기에 힘입어 데이터 센터 비즈니스가 가속화될 것으로 보고 있습니다.

파이퍼샌들러, AMD 목표주가를 165달러에서 195달러로 상향 조정

파이퍼 샌들러는 AMD 목표주가를 165달러에서 195달러로 상향 조정하고 투자의견 비중 확대 등급을 유지했습니다.

이 회사는 AMD가 약간 약한 가이던스와 대체로 일치하는 분기를 보고했지만 비즈니스의 핵심 부분은 여전히 강세를 유지하고 있다고 지적합니다.

AMD의 주요 약점은 임베디드 비즈니스와 세미 커스텀 매출이 주도하는 게임 부문입니다.

파이퍼는 이 두 분야가 당분간 약세를 유지할 것으로 예상하고 있습니다. 특히

4분기의 MI300 매출은 당초 예상치인 4억 달러를 초과했으며, 경영진은 가속기 사업의 2024년 전망치를 20억 달러에서 35억 달러로 상향 조정했습니다.

회사는 올해가 끝나면 이 부문의 매출이 40억 달러 이상이 될 것으로 예상하고 있습니다.

Roth MKM, AMD 목표주가를 125달러에서 190달러로 상향 조정

Roth MKM은 AMD 목표주가를 125달러에서 190달러로 상향 조정하고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

회사의 4 분기 실적은 본질적으로 예상치와 일치했지만 수익은 2024 년 초 비 핵심 부문 재고 소화를 반영하여 컨센서스를 약간 밑돌았다 고 분석가는 연구 노트에서 투자자들에게 말합니다.

그러나 Roth MKM은 AMD의 핵심 데이터 센터 모멘텀이 계속해서 주가의 강세를 이끌 수 있으며, 고객 채택 가속화를 반영하여 2024년 AMD GPU 가이던스를 크게 상향 조정했다고 덧붙였습니다.

트루이스트, AMD 목표주가를 154달러에서 174달러로 상향 조정

트루이스트는 4분기 실적 발표 후 AMD(AMD) 목표주가를 154달러에서 174달러로 상향 조정했지만 투자의견 보류 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 2024년 DC AI 가속기 가이던스를 20억 달러에서 35억 달러 이상으로 상향 조정하고 총 4,000억 달러의 시장 추정치를 설정했다고 밝혔습니다.

그러나 트루이스트는 AI 분야에서 AMD의 입지가 엔비디아(NVDA) 솔루션에 비해 제한적일 수 있다는 우려가 남아 있다고 지적하며, X86 시장이 새로운 CPU 경쟁업체로부터 서서히 압력을 받을 것으로 예상한다고 덧붙였습니다.

서스퀘하나, AMD 목표주가를 210달러에서 200달러로 하향 조정

Susquehanna 애널리스트 크리스토퍼 롤랜드는 AMD 목표주가를 210달러에서 200달러로 하향 조정하고 투자의견 긍정적 평가를 유지했습니다.

이 회사는 AMD가 4분기 실적은 소폭 개선되었지만 게임 및 임베디드 부문에서 1분기 가이던스는 약세를 보였다고 언급했습니다.

베어드, AMD 목표주가를 125달러에서 200달러로 상향 조정

베어드는 AMD에 대한 목표주가를 125달러에서 200달러로 상향 조정하고 투자의견 시장수익률 초과달성(Outperform) 등급을 유지했습니다.

이 회사는 2026 년 EPS 잠재력이 $ 7.00 이상이며, 특히 2 년 전년 대비 수익 비교가 가속화됨에 따라 주식에 상당한 상승 잠재력이 존재한다고 믿습니다.

키뱅크, AMD 목표주가를 195달러에서 270달러로 상향 조정

키뱅크는 AMD가 4분기 실적에 부합하는 실적을 발표하고 1분기 가이던스를 하향 조정한 후 AMD 목표주가를 195달러에서 270달러로 상향 조정하고 투자의견 비중확대 등급을 유지했습니다.

데이터 센터 GPU는 2024년 예상치를 20억 달러에서 35억 달러로 상향 조정하면서 4분기 가이던스인 4억 달러를 초과 달성했지만, 이는 전통적인 서버 수요 약세, 임베디드 부문의 지속적인 재고 부족, 게임 부문의 부진으로 인해 상쇄되었다고 말합니다.

또한, AMD는 마이크로소프트(MSFT), 오라클(ORCL), 메타 플랫폼(META)과 함께 MI300X를 늘리고 있으며, 업데이트된 35억 달러 목표를 훨씬 초과할 수 있는 충분한 용량과 수요를 확보하고 있다고 언급했습니다.

비 GPU 실적에는 실망했지만, 강력한 GPU 회전율과 논평에 대해서는 “고무적”이라고 평가했습니다.

UBS, AMD 목표 주가를 220달러에서 205달러로 하향

UBS는 AMD 목표주가를 220달러에서 205달러로 낮추고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

AMD는 AI 및 데이터 센터의 강력한 모멘텀을 가리고있는 움직이는 부분을 계속 경험하고 있지만 이러한 다른 부문의 재설정은 그 과정을 거쳤다고 분석가는 연구 노트에서 투자자들에게 말합니다.

미즈호, AMD 목표주가를 162달러에서 175달러로 상향 조정

미즈호는 4분기 보고서 이후 AMD 목표주가를 162달러에서 175달러로 상향 조정하고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

이 회사는 더 높은 기대치로 상쇄 된 좋은 MI300 램프를 보고했다고 분석가는 연구 노트에서 투자자들에게 말합니다.

AMD는 2024년 하반기에 임베디드 시장의 회복과 새로운 Zen 5 출시 및 MI300A/X 판매량 증가로 마진이 개선될 것으로 예상하고 있습니다.

웰스파고, AMD 목표주가를 165달러에서 190달러로 상향 조정

웰스파고는 분기 실적에 따라 AMD 목표주가를 165달러에서 190달러로 상향 조정하고 투자의견 비중확대 의견을 유지했습니다.

이 회사는 AMD의 2024-2025년 MI300X+ 램프와 기존 서버 CPU 회복에 대한 포지셔닝에 대해 여전히 긍정적이기 때문에 약세 시 매수를 권장합니다.