3분기 AMD 실적을 읽는 월가의 시각, 데이타 센터나 PC는 훌륭했지만 게임과 인베디드 전망 불학실해 목표주가 하향

AMD는 월가 예상을 상회하는 매출과 주당순이익을 발표했지만 다소 약한 4분기 전망을 밝히면서 부정적인 평가를 받았습니다. 주가는 크게 올랐습니다.

AMD 실적 요약

• 주당 순이익(EPS) : 조정 후 70센트, 월가 예상 68센트 상회
• 매출 : 58억 달러, 월가 예상 57억 달러 상회
  • 데이타센터 매출 16억 달러로 전년과 동일
  • 4분기 서버 칩 매출이 크게 증가할 것으로 전망
  • PC 프로세서 매출을 포함하는 AMD 클라이언트 그룹의 매출은 PC 칩에 힘입어 전년 동기 대비 42% 증가한 15억 달러를 기록
  • 임베디드 부문 매출은 5% 감소한 12억 달러를 기록했는데, 이는 통신 시장의 약화 때문
  • 게임 부문 매출은 ”세미 맞춤형” 칩 판매 감소로 인해 8% 감소한 15억 달러를 기록
• 4분기 매출 61억 달러 상회 예, 월가 예상치 63.7억 달러 하회

엔비디아가 지배하고 있는 생성 AI 관련 칩을 생산하는 AMD는 2024년 AI GPU 매출이 20억 달러를 초과할 수 있다고 주장해 폭락하던 AMD 주가를 끌어 올리는 계기를 만들었습니다.

데이타센터 CPU 매출4분기에 4억 달러에 달하며
이 수요는 지속 증가해 2024년 연간 매출 20억 달러 달할 것(리사 수)

”우리 모두는 생성적 AI 워크로드가 성장하고 있다고 생각합니다. 사실 우리는 실제로 이를 기업 비즈니스 생산성 애플리케이션에 채택하는 사람들의 아주 초기 단계에 있습니다.”

• 신규 AI 칩인 MI300A와 MI300X가 이번 분기에 대량 생산될 예정이라고 밝혔습니다.

3분기 AMD 실적을 읽는 월가의 시각, 데이타 센터나 PC는 훌륭했지만 게임과 인베디드 부문 전망을 불학실해 목표주가 하향

3분기 AMD 실적에 대해서는 매출과 손익 모두 월가 예상을 상회하면서 좋은 평가를 받았지만, 월가 기대에 미치지 못하는 4분기 가이던스와 AMD 포트폴리오중 인베디드와 게임 부문의 부정적 전망으로 AMD 목표주가를 전부 하향 조정했습니다.

목표주가 상향

AMD 목표주가 상향이나 투자의견 업그레이드 IB는 없었음

목표주가 유지

• 시티, AMD는 좋은 결과를보고했지만 가이던스를 낮췄다

목표주가 하향

• 골드만삭스, AMD 목표주가를 137달러에서 125달러로 하향 조정
• 모건스탠리, AMD 목표주가를 138달러에서 128달러로 하향 조정
• JP모건, AMD 목표주가를 130달러에서 115달러로 하향 조정
• 웰스파고, AMD 목표주가를 150달러에서 130달러로 하향 조정
• 노스랜드, AMD 목표주가를 150달러에서 130달러로 하향 조정
• 트루이스트, AMD 목표주가를 $128에서 $98로 하향 조정
• TD 코웬, AMD 목표주가를 135달러에서 130달러로 하향 조정
• 미즈호, AMD 목표주가를 140달러에서 130달러로 하향 조정
• 제프리스, AMD 목표주가를 145달러에서 130달러로 하향
• UBS, AMD 목표주가를 145달러에서 135달러로 하향 조정
• 키뱅크, AMD 목표주가를 160달러에서 140달러로 낮춘 KeyBanc
• 바클레이즈, AMD 목표주가 145달러에서 120달러로 하향
• 도이치 뱅크, AMD 목표 주가를 115 달러에서 110 달러로 하향 조정

골드만삭스, AMD 목표주가를 137달러에서 125달러로 하향 조정

골드만삭스는 3분기 실적 보고서 이후 AMD 목표주가를 137달러에서 125달러로 낮추고, AMD 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

AMD의 4분기 매출 및 매출총이익률 전망은 컨센서스 추정치에 약간 미치지 못했지만 회사는 서버 CPU 점유율 증가와 데이터 센터에서 모멘텀을 보고 있다고 분석가는 리서치 노트에서 투자자들에게 말합니다.

이 회사는 AMD의 임베디드 사업 전망이 이제 “위험이 제거”되었다고 생각합니다.

모건스탠리, AMD 목표주가를 138달러에서 128달러로 하향 조정

모건 스탠리 애널리스트 조셉 무어는 AMD 목표주가를 138달러에서 128달러로 하향 조정하고, AMD 투자의견 확대 등급을 유지했습니다.

이 회사는 AMD 3분기 실적 보고서의 “헤드 라인”이 2024년에 MI300 매출이 최소 2억 달러, 데이터 센터 GPU는 1분기에 약 4억 달러가 될 것이며 대부분 AI에서 나올 것이라는 논평이라고 주장합니다.

이 애널리스트는 실적 발표 후 메모에서 투자자들에게 2024년 달력에 대한 “혼합된 전망은 여전히 훌륭한 설정을 제공한다”고 말합니다.

JP모건, AMD 목표주가를 130달러에서 115달러로 하향 조정

JPMorgan 애널리스트 Harlan Sur는 AMD 목표주가를 130달러에서 115달러로 낮추고, AMD 투자의견 중립 등급을 유지했습니다.

이 회사는 9월 분기에 강력한 매출 및 수익 성장을 보고했다고 분석가는 연구 노트에서 투자자들에게 말합니다.

그러나 AMD의 게임/임베디드 부문의 장기적인 수요 약화로 2024년 추정치를 줄였으며, 이는 데이터 센터 GPU 출하 전망 개선으로 부분적으로 상쇄되었습니다.

웰스파고, AMD 목표주가를 150달러에서 130달러로 하향 조정

웰스파고 애널리스트 Aaron Rakers는 분기 실적에 따라 AMD 목표주가를 150달러에서 130달러로 낮추고, AMD 투자의견 비중확대 투자의견을 유지했습니다.

이 회사는 여러 대형 클라우드 고객에게 2024년까지 MI300 데이터 센터 GPU 수요가 증가함에 따라 점유율 압력을 상쇄할 수 있을 것이라는 4분기 가이던스를 발표햇습니다.

또한 웰스파고는 2024년 데이터센터 GPU 매출이 20억 달러 이상으로 예상되며, 이는 17억 달러로 상향 조정될 것으로 예상했던 것보다 훨씬 앞선 수치이며, Zen4 EPYC 상승도 긍정적으로 작용할 것이라고 지적했습니다.

노스랜드, AMD 목표주가를 150달러에서 130달러로 하향 조정

노스랜드는 AMD 목표주가를 150달러에서 130달러로 하향 조정하고, AMD 투자의견 ‘Outperform’을 유지했습니다. A

MD는 “견고한 3분기”를 보고했지만 가이던스는 “컨센서스에 비해 상대적으로 낮다”고 분석가는 투자자들에게 말합니다.

이 애널리스트는 AMD의 데이터센터 및 PC 사업부는 “강세”이지만 게임 콘솔은 후기 사이클 하락세에 있으며 임베디드 FPGA는 산업 및 통신 수요 약화로 인해 재고 조정이 진행되고 있다고 말했습니다.

이 애널리스트는 AMD의 AI 전망에 대해 “낙관적”이라면서도 “24년 2분기까지는 4개의 실린더가 모두 가동되지 않을 것”이라고 덧붙였다.

트루이스트, AMD 목표주가를 $128에서 $98로 하향 조정

Truist는 AMD 목표주가를 128달러에서 98달러로 낮추고, AMD 투자의견 보류 등급을 유지합니다.

이 분석가는 연구 노트에서 투자자들에게 데이터 센터와 클라이언트의 강점이 약한 산업 및 게임 성능을 상쇄함에 따라 3 분기에 전적으로 PC에 의해 소폭의 승리를 거두었다고 분석가는 말합니다.

그러나 트루이스트는 AI 분야에서 AMD의 입지가 엔비디아 솔루션에 비해 제한적일 것으로 보고 있으며, X86 시장이 새로운 CPU 경쟁업체로부터 서서히 압박을 받을 것으로 예상하기 때문에 우려가 남아 있다고 덧붙였습니다.

TD 코웬, AMD 목표주가를 135달러에서 130달러로 하향 조정

TD 코웬은 AMD 목표주가를 135달러에서 130달러로 낮추고, AMD 투자의견 시장수익률 초과달성 등급을 유지했습니다.

이 회사는 2024 년까지 매우 고르지 않은 환경에서 전반적으로 견고한 실적 및 전망을 발표했다고 평가햇습니다.

게임 부문의 약세와 역풍은 놀랍지 않지만 주가가 여전히 최고 추천 종목으로 남아있는 동안 심각하게 느껴집니다.

미즈호, AMD 목표주가를 140달러에서 130달러로 하향 조정

미즈호는 3분기 보고서 발표 후 AMD 목표주가를 140달러에서 130달러로 낮추고, AMD 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

이 회사는 4분기와 오는 2024년의 데이터 센터 및 인공 지능 성장이 예상대로 양호하지만 임베디드 및 게임 장치는 약하다고 분석가는 연구 노트에서 투자자들에게 말합니다.

이 회사는 실적 발표이후 결과 이후 추정치를 낮췄습니다.

시티, AMD는 좋은 결과를보고했지만 가이던스를 낮췄다

Citi는 AMD가 3분기 좋은 결과를 보고했지만 임베디드 및 게임 부문의 약점으로 인해 가이던스를 낮췄다고 말했습니다.

그러나 이 회사는 2024년 AI MI300 매출에서 2억 달러 이상을 예상하고 2023 년 하반기에 상반기 대비 50%의 데이터 센터 성장에 대한 기대치를 반복했다고 분석가는 연구 노트에서 투자자들에게 말합니다.

Citi는 추정치를 약간 낮추었지만 목표 주가는 136달러로 매수 등급을 재차 유지했습니다.

제프리스, AMD 목표주가를 145달러에서 130달러로 하향

제프리는 3분기 주당순이익(EPS)이 예상치를 상회하고 4분기 주당순이익 전망치가 빗나간 이후 AMD에 대한 목표 주가를 145달러에서 130달러로 낮추고, AMD 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

이 회사는 보고서 이후 추정치와 목표 주가를 낮추었지만, AMD가 현재 AI 제품군인 MI300이 2024년 4분기와 2024년 1분기 모두 4억 달러에서 시작하여 2024년에 20억 달러를 출하할 것으로 예상하는 “긍정적인 서프라이즈”를 언급했습니다.

이 애널리스트는 투자자들에게 AMD의 “DC AI 시장 진출 능력”에 대해 “점진적으로 긍정적”이라고 말합니다.

UBS, AMD 목표주가를 145달러에서 135달러로 하향 조정

UBS는 AMD 목표주가를 145달러에서 135달러로 낮추고, AMD 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

애널리스트는 리서치 노트에서 12월에 예정된 MI300 출시 이벤트는 광범위한 고객 기반과 깊은 참여를 강조 할 것이며, 3월 분기는 AMD의 일부 주변 비즈니스의 약세로 인해 압력을받을 것이지만, 이는 오버행을 제거하고 AI로 초점을 전환 할 것이라고 투자자들에게 말합니다.

키뱅크, AMD 목표주가를 160달러에서 140달러로 낮춘 KeyBanc

KeyBanc은 AMD 목표 주가를 160달러에서 140달러로 낮추고, AMD 투자의견 비중 확대 등급을 유지했습니다.

이 회사는 AMD가 시장 예상에 부합하는 3분기 실적을 게시하고 4분기 가이던스를 낮게 안내했다고 지적합니다.

데이터 센터는 한 자릿수 성장률과 상반기 대비 하반기 50%의 높은 성장세를 보이고 있으며 PC는 강력한 회복세를 보이고 있지만 임베디드 및 게임 수요의 조정으로 인해 부정적인 영향을 받고 있다고 KeyBanc은 말합니다.

이 회사는 데이터 센터 결과와 서버 CPU 및 GPU 모두에 대한 전망에 “가장 고무적”이지만 임베디드/게임 약세를 반영하기 위해 추정치를 낮추고 있습니다.

바클레이즈, AMD 목표주가 145달러에서 120달러로 하향

바클레이즈 애널리스트 블레인 커티스는 AMD 목표주가를 145달러에서 120달러로 낮추고, AMD 투자의견 비중확대 등급을 유지했습니다.

분석가는 연구 노트에서 투자자들에게 PC는 더 좋고 데이터 센터는 약간 낮고 다른 모든 것이 악화되면서 회사의 지침 감소가 예상되었다고 분석가는 말합니다.

이 회사는 2024년 MI300/AI 추정치 2억 달러가 “새로운 긍정적”이라고 말합니다.

도이치 뱅크, AMD 목표 주가를 115 달러에서 110 달러로 하향 조정

도이치 뱅크는 AMD 목표주가를 115달러에서 110달러로 낮추고, AMD 투자의견 보류 등급을 유지했습니다.

이 회사는 데이터 센터에서 인공 지능에 대한 열망을 강력하게 실행했지만 임베디드/게임에서 주기적으로 어려움을 겪고있는 “확실히 혼합 된 인쇄물을 제공”했다고 분석가는 리서치 노트에서 투자자들에게 말합니다.

이 회사는 AMD의 12월 6일 이벤트가 단기적으로는 상대적으로 긍정적 인 촉매제가 될 것이라고 믿지만 주기적 역풍이 줄어들거나 주식의 밸류에이션 위험 / 보상이 더 매력적이 될 때까지 투자의견 보류 등급을 유지합니다.