3분기 알파벳 실적을 읽는 월가의 시선, 클로우드 부진은 광고 비즈니스로 상쇄

3분기 알파벳 실적은 아래처럼 긍정과 부정이 혼합된 것이었고 시장에서는 구글 클라우드에 대한 염려로 알파벳 주가는 크게 하락했습니다.

• 광고 비즈니스(유튜브 포함)는 시장 예상을 상회하는 호실적
• 비용 증가 등으로 이익률은 기대치에 미치지 못함
• 구글 클라우드 성장세 둔화 및 기대치에미치지 못해 마이크로소프트에 점유율을 빼앗기고 있다는 지적

알파벳 실적 발표 후 알파벳 주가는 크게 하락했지만 월가에서는 여전히 긍정적인 시각을 유지하고 있습니다. 일부 알파벳 목표주가를 낮추는 분위기지만 이런 하락은 알파벳 주식 매집 기회라는 주장도 있습니다.

알파벳 투자의견 다운그레이드

• 모네스 크레스피, 알파벳 투자의견을 매수에서 중립으로 하향 조정

알파벳 목표주가 상향

• 파이퍼 샌들러, 알파벳 목표주가를 147달러에서 150달러로 상향 조정
• 로젠블렛, 알파벳 목표주가를 163달러에서 174달러로 상향 조정
• BofA, 알파벳 목표주가를 $146에서 $149로 상향 조정

투자의견 및 목표주가 유지

• 오펜하이머, 알파벳 실적 발표 후 알파벳 투자의견 아웃퍼폼, 목표주가 160달러 유지

목표주가 하향

• TD코웬, 알파벳 목표주가를 160달러에서 155달러로 하향
• 키뱅크, 알파벳 목표주가를 $155에서 $153로 하향

모네스 크레스피, 알파벳 투자의견을 매수에서 중립으로 하향 조정

모네스 크레스피는 알파벳이 “실망스러운” 3분기 영업 이익을 보고하고 “실적 컨콜에서 불투명한 전망”을 제시한 후 알파벳 목표주가 제시없이 알파벳 투자의견을 매수에서 중립으로 하향 조정했습니다.

이 분석가는 알파벳이 디지털 광고 트렌드를 활용하고, 클라우드 성장에 참여하고, AI로 혁신할 수 있는 좋은 위치에 있다고 믿지만, 규제 역풍이 지속되고 경쟁이 역동적이며 “이 침체기의 가장 어두운 날이 우리 앞에 있다고 믿는다”고 덧붙였습니다.

파이퍼 샌들러, 알파벳 목표주가를 147달러에서 150달러로 상향 조정

파이퍼 샌들러는 알파벳 목표주가를 147달러에서 150달러로 상향 조정하고, 3분기 알파벳 실적 발표에도 투자의견 비중 확대 등급을 유지했습니다.

이 분석가는 알파벳 검색, 기타 및 YouTube가 대체로 예상치를 상회한 반면, 클라우드는 예상치를 밑돌았다고 언급했습니다.

파이퍼 샌들러는 이번 실적 발표에 대해 아직 초기 단계에 있는 여러 가지 흥미로운 제품 혁신과 함께 “혼합된 상태”이라고 정의했습니다.

YouTube는 회사의 가이던스가 가속화되었습니다. 잉여 현금 흐름은 220억 달러로 인상적이었지만 자본 지출은 80억 달러로 예상보다 낮았습니다.

그러나 경영진이 인프라에 대한 지속적인 투자에 대해 이야기하면서 투자는 계속 진행 중입니다.

로젠블렛, 알파벳 목표주가를 163달러에서 174달러로 상향 조정

로젠블랫 애널리스트 Barton Crockett은 알파벳 목표주가를 163달러에서 174달러로 올렸으며, 3분기는 “알파벳의 핵심에 있어 훌륭한 분기”라고 평가하면서 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 “유일한 문제는 클라우드의 둔화”였지만 “여전히 인상적인 속도”라고 말하며, 알파벳 클라우드의 성장률이 마이크로소프트 3분기보다는 느렸지만 아마존 2분기 성장률보다는 빨랐다고 지적했습니다.

이 회사는 가격 인상에 대한 더 나은 장기 예측이 장기적인 가격 목표에 기인한다고 말합니다.

오펜하이머, 알파벳 실적 발표 후 알파벳 투자의견 아웃퍼폼, 목표주가 160달러 유지

오펜하이머는 3분기 알파벳 실적 발표 이후 알파벳 목표주가를 160달러로 유지하고, 알파벳 광고 사업이 월가 예상 마진을 웃돌면서 계속해서 상승함에 따라 알파벣 투자의견 아웃퍼폼 등급을 유지했습니다.

오펜하이머는 AI에 대한 상당한 관심에도 불구하고 아직 수익에 중요한 영향을 미치지는 않지만 클라이언트 최적화에 대한 마진이 약해지면서 GCP가 2분기에 비해 둔화되었다고 지적했습니다.

전반적으로 검색과 YouTube의 가속화는 GCP, 기타 베팅 손실 및 Corp Opex의 둔화로 인해 상쇄되었다고 회사는 덧붙였습니다.

TD코웬, 알파벳 목표주가를 160달러에서 155달러로 하향

TD 코웬은 알파벳 목표주가를 160달러에서 155달러로 낮추고ㅏ 알파벳 투자의견 초과 성과 등급을 유지했습니다.

이 회사는 3분기 실적이 검색 및 YouTube의 비트를 반영했으며 클라우드 수익 감소로 인해 부분적으로 상쇄되었다고 말했습니다.

BofA, 알파벳 목표주가를 $146에서 $149로 상향 조정

BofA 애널리스트 Justin Post는 알파벳 목표주가를 $146에서 $149로 올렸고, 알파벳 투자의견 매수 등급을 유지합니다.

검색과 YouTube는 3분기에 성장률이 상승한 반면, 클라우드는 실망 스러웠고 광고 사업은 “좋아 보이지만” 클라우드에서 놓치기에는 “나쁜 밤”이었ㄷ고 평가했습니다.

마이크로소프트 실적 발표에서 Azure 성장률 29%로 가속화되었다고 분석가는 지적합니다.

BofA는 알파벳 광고 비즈니스가 가속화되고 AI 혜택이 “아직 초기”를 반영해 알파벳 2024년 매출 및 EPS 추정치를 “소폭 상향”했습니다.

키뱅크, 알파벳 목표주가를 $155에서 $153로 하향

KeyBanc 분석가 Justin Patterson은 Alphabet 목표주가를 $155에서 $153로 낮추고, 알파벳 투자의견 비중 확대 등급을 유지했습니다.

알파벳 광고 사업은 기대치를 상회했지만 영업이익과 구글 클라우드는 기대에 미치지 못했습니다.

오펜하이머, 구글 클라우즈 점유율을 애전에게 빼잇겪다고 분석

오펜하이머는 구글 클라우드가 시장 점유율을 마이크로소프트 애저(MSFT)에 넘겨준 것으로 보이며, 이로 인해 시장 점유율 상승을 위해 추가 투자가 필요한지 여부에 대한 의문이 커질 수 있다고 보고 단기 오버행이 발생할 것으로 보고 있습니다.

큰 그림으로 볼 때, 검색이나 AI에서의 포지셔닝은 변하지 않았으며, 따라서 2024년과 2025년에도 여전히 10% 중반의 주당순이익(EPS) 성장을 예상하고 있습니다.

미즈호, 알파벳 하락은 매수 기회라고 주장

미즈호는 예상대로 알파벳 3분기 광고는 검색과 유튜브의 강세로 기대치를 상회했지만 영업 지출 증가율이 전년 동기 대비 6%로 예상보다 높아 4분기 컨센서스 성장률 4%는 공격적일 수 있다고 말합니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 인공지능 도입이 증가했음에도 불구하고 비용 최적화로 인해 클라우드 매출 성장률도 예상보다 완만했다고 밝혔습니다.

하지만 이 같은 현상은 일시적일 것으로 예상하고 있습니다.

이번 전망 재설정으로 인한 주가 하락은 매수 기회로 보고 알파벳에 대한 매수 등급과 목표주가 155달러를 유지했습니다.

Barclays, 알파벳 주가목표를 $200에서 $180로 하향

바클레이즈는 알파벳 목표주가를 $200에서 $180으로 낮추고, 투자의견 비중 확대 등급을 유지했습니다.

알파벳 3분기 보고서는 검색 및 유튜브 수익이 시장 기대치를 상회했지만 마진이 약간 누락되었고 클라우드가 “심하게 냄새가 났다”고 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 말했다.

후자는 실망스러웠지만, 가장 중요한 지표는 검색 수익이 빠르게 증가하고 있다는 점이라고 회사는 말합니다.