오늘 정리해본 IB의견은 테슬라 가격 인하를 바라보는 월가의 시각이라는 주제로 테슬라 가격 인하를 마진 하락 측면에서 부정적으로 보는 JP모건 분석과 매우 긍정적으로 보는 베른버그의 입장 등을 살펴봤습니다.
JP모건은 테슬라 주가가 단기간에 너무 폭등햇다고 지적하며, 테슬라 가격 인하는 테슬라 이익에 영향을 미쳐 테슬라 마진이 하락할 것으로 우려합니다. 하지만 모델 3 확장 판매 규모가 예상을 뛰어넘으면서 테슬라 밸류에이션이 높아지고 있다고 긍정 평가하기도 합니다.
반면 Berenberg는 테슬라 가격 하락은 일종의 투자로 봐야한다고 주장하며 테슬라 투자의견을 Hold에서 Buy 등급으로 업그레이드했습니다.
JP모건, 가격 인하로 마진 하락 가능성, 테슬라 주가는 너무 급하게 상승
JP모건 분석가 라이언 브링크먼은 올해 전기차 업계를 둘러싼 수많은 불확실성에도 불구하고 테슬라 주가가 너무 빠르게 상승했다고 주장했습니다.
이 분석가는 태슬라의 1분기부터 영향을 미치는 가격 하락이 이미 테슬라 조정 매출총이익률 하락으로 이어지고 있다고 보고, JP모건은 테슬라 마진 하락 궤적을 부정적으로 보고, 컨센서스 마진 기대치가 하락할 것으로 예상했습니다.
그는 테슬라 주가목표를 32% 하락한 120달러로 낮추고, 테슬라 투자의견 Underweight 등급을 재확인했습니다.
Brinkman은 가격 인하로 더 많은 규모의 경제를 추구하는 위험을 경고했습니다.
“기술 및 실행 위험성이 한때 우려했던 것보다 상당히 낮아 보이지만, 더 낮은 가격으로 더 많은 양의 세그먼트로 확장하는 것은 수요, 실행 및 경쟁에 비해 더 큰 위험을 안고 있는 것 같습니다.
한편,테슬라 밸류에이션은 모델 3에 대한 우리의 예상 수량을 훨씬 뛰어넘는 대중 시장 부문으로의 확장과 관련하여 밸류에이션 배수가 상승하고 있는 것으로 보입니다.”
4분기 테슬라 실적 발표에서 일론 머스크는 (가격 인하로) 사상 최대의 주문이 몰려 생산 캐파의 2배에 이르고 있다고 밝혔지만 아울러 2023년 심각한 경기침체를 경고하기도 했습니다.
테슬라가 계속 주장해온 매년 50% 성장대신 2023년 385 증가를 가이드 한것은 이러한 경기침체를 반영한 것이라는 해석입니다.
Berenberg, 테슬라 가격 하락은 일종의 투자, 테슬라 투자의견을 Hold에서 Buy 등급으로 업그레이드
베렌버그 분석가인 Adrian Yanoshik은 테슬라 주가목표를 255달러에서 200달러로 낮추었지만, 테슬라 투자의견을 Hold에서 Buy 등급으로 업그레이드했습니다.
이 분석가는 테슬라 가격 인하는 비용 리더십 전략을 반영하는 성장에 대한 투자를 의미한다고 주장합니다.
이 회사는 테슬라의 새로운 공장이 자본과 노동 효율성에서 다년간의 기회를 제공하고 배터리 셀 생산을 늘리는 것이 더 많은 규모의 경제를 제공한다고 생각합니다.
테슬라는 기존 자동차 제조업체에 비해 매출총이익률 및 EBIT 마진 우위를 유지할 것으로 예상합니다.
베렌버그는 가격 인하에 대한 우려는 “잘못된 것”이라고 생각합니다.
Bernstein, 테슬라 주식에서 가장 중요한 것은 ‘주문’이라고 주장
번스타인은 앞으로 테슬라 주식에서 가장 중요한 요인은 ‘주문’일고 주장합니다.
강한 주문은 잠재적으로 가격을 올릴 수 있는 기회를 가리킵니다. 반면 약한 주문은 가격을 더 낮출 필요가 있다는 것을 나타내어 마진을 압박하고 시간이 지남에 따라 강력한 점유율과 마진이라는 불리한 논제에 의문을 제기할 수 있습니다.
테슬라는 수요 탄력성을 창출한 것으로 보이며, 정서가 개선되고 있으며, 3월 1일 태슬라 분석가의 날(analyst day)이 더 긍정적인 촉매가 될 수 있다는 것을 인정합니다.
그럼에도 불구하고, 번스타인은 컨센서스 수치가 충분히 재설정되지 않았고 테슬라의 수요 투쟁에는 여전히 더 큰 단점이 있다고 생각합니다.
그것은 또한 테슬라가 거의 동일한 라인업으로 250M-3M 자동차 판매를 목표로 하는 2024년에는 (목표) 설정이 훨씬 더 어려울 수 있다고 우려합니다.
그 회사는 테슬라 주가목표 150달러와 테슬라 투자의견 Underperform 등급을 부여하고 있습니다.
WSJ, 테슬라 대규모 가격 인하 후 기존 소유주 반발에 직면
테슬라는 이번 달 미국 라인업 전반에 걸쳐 가격을 인하했는데, 이는 기존 고객들의 반발을 불러일으켰으며, 이들 중 상당수는 몇 주 전에 테슬라 전기차 구입하면서 수천 달러를 더 지불했다고 월스트리트저널이 보도했습니다.
수요일에 테슬라 최고경영자 일론 머스크는 가격 인하에 따라 수요가 급증했다고 말했는데, 임원들은 이는 차량을 더 저렴하게 만들고 일부 모델에 대해 연방 전기차 세액 공제 자격을 부여하기 위한 것이라고 말했습니다.
가격 인하 이후, 테슬라 중심의 한 유튜브 채널 운영자는 테슬라 가격 인하 전에 차를 구입한 고객들에게 무료 또는 할인된 가격에 소프트웨어 다운로드를 받을 수 있도록 조치해 달라고 요청했습니다.
한편, 다른 고객들은 테슬라를 더 이상 신뢰할 수 없는 회사라고 주장하고 중국 소셜미디어의 일부 사용자들처럼 테슬라 소유자들은 배신감을 느낀다고 말했습니다.
