10/10 테슬라를 보는 월가의 시각

테슬라 주가 200달러가 붕괴되고 170달러 선에서 장을 마치면서 테슬라 투자자들은 당혹스러워하고 있습니다. 대주주 일론 머스크의 대량 매도도 큰 역활을 했지만 대주주가 매도한다는 사실이 이 반드시 악재는 아니다라고 일부 테슬라 투자자들은 애써 위안을 삼으려 하는 듯 합니다.

이무튼 이런 부뉘기 속에서 월가에서는 테슬라에 대해서 어떤 이야기를 하는지 간단히 살펴 봤습니다. 전반적으로 트위터 인수 후 어떤 성과를 낼것인지에 대해서 부정적인 평가가 많은 것 같습니다.

웨드부쉬, 트위터 매수를 위한 매도는 테슬라 주식에 대한 오버행(overhang)

일론 머스크가 트위터를 인수하기로한 거래 및 그에 따른 테슬라 주식 매도및 추가 주식 매도 위협은 태ㅔ슬라 주식에 대한 오버행(overhang)입니다.

[참고] 오버행이란 대량의 (매도)대기물량을 뜻하는 말입니다. 일반적으로 채권단 또는 기관에서 보유하던 주식의 주가가 상승하면 차익실현을 목적으로 보유하고 있던 대량의 주식을 주식시장에 매도함으로써 오버행이 발생하게 됩니다.

“거래의 마지막 날로 향하는 우리의 두려움은 이론 머스크가 트위터 거래 자금에 자금을 지원하기 위해 더 많은 테슬라 주식을 팔아야 한다는 것이고, 궁극적으로 그 두려움은 현 실이 되어 최근 테슬라 주식에 대한 엄청난 매도 압력을 말해줍니다”
– Wedbush 분석가 Dan lves

테슬라 주가는 일론 머스크가 인정한 중국의 잠재적인 판매 둔화, 미구 수요 약화에 대한 우려, 세계 경제에 대한 더 큰 거시적인 우려와 같은 요인에 의해서 테슬라 주가는 타격을 받고 있습니다.

여기에 폭스바겐, GM, Ford와 같은 기존 자동차 제조업체들의 도전에 따른 새로운 경쟁은 테슬라가 앞서고 있는 미국과 유럽에서의 주도권을 위협합니다.

이 분석가는 이 불확실한 시기에 테슬라에 집중하는 일론 머스크 리더쉽이 매우 중요하다고 보고 있습니다.

lves는 테슬라 주식 투자의견이나 테슬라 주가목푤르 조정하지는 않았지만, “일론 머스크가 트위터 광기를 이제 끝내야 한다,” 고 주장하며 일론 머스크는 테슬라에 좀 더 집중해야 한다고 주장합니다. 그렇지 않다면 테슬라 투자자들의 좌절이 계속될 것이라고 강조합니다.

Barron’s, 트위터는 일론 머스크의 가장 큰 테스트이자 테슬라의 가장 큰 도전

테슬라의 일론 머스크는 공식적으로 트위터를 소유했으며, 이제 그의 제국의 나머지를 감독하는 능력에 대한 손싸움이 다시 시작되었습니다.

그러나 테슬라에 대한 모든 우려 중에서 머스크의 시간 관리 능력은 아마도 가장 낮은 수준일 것이라고 배런스의 알 루트(Al Root)는 배런스에서 주장합니다.

저자는 사상 최대 규모의 기술 레버리지 기업 인수로 새로운 수익을 창출하면서 비용을 절감할 수 있는 방법을 찾는 것은 그의 문제 해결 능력을 테스트하고 테슬라, 스페이스X, 더 보링 코, 뉴럴링크 등 그가 통제하는 다른 4개 회사로부터 관심을 끌 것이라고 지적합니다.

Root는 트위터 인수로 인한 테슬라 브랜드 손상도 문제가 될 수 있다고 주장합니다.

Bernstein 분석 결과 테슬라 총 소프트웨어 매출은 분기당 2억 9천만 달러

Bernstein의 분석가 Toni Sacconaghi는 그의 분석에 따르면 테슬라 총 소프트웨어 매출은 분기당 약 2.9억 달러 또는 총 회사 매출의 1.3%이며 매출총이익의 5% 미만입니다.

그의 분석에 따르면 FSD 채택률은 현재 낮지만 향상된 오토파일럿을 추가하면 10-12%로 상승할 가능성이 높습니다.

그는 Tesla의 대차대조표에 Autopilot/FSD 판매로 인한 이연 매출(deferred revenue) 17억 달러가 있을 것으로 추정합니다.

Sacconaghi는 테슬라와 소프트웨어에 대한 가장 긍정적인 케이스는 테슬라가 누구보다 먼저 완벽한 FSD 기능을 제공하여 채택률을 크게 높이는 것이라고 주장합니다.

50% FSD 채택률을 가정하면, 테슬라는 테슬라 전기차 대당 7,500달러의 FSD SW 가치를 인정할 수 있으므로 테슬라 주가는 우상향 할것이라고 그는 주장합니다.

그 분석가는 테슬라 주식 투자의견 Under perform 등급을 부여하고, 테슬라 주가목표 150달러를 제시하고 있습니다.

NY 포스트, 일부 광고 회사들은 머스크 휘하의 ‘혼란스러운’ 트위터를 걱정한다고 는 보도

뉴욕 포스트에 기고한 리디아 모이니한, 테오 웨이트, 토마스 바라비에 따르면 주요 광고 대행사들은 마이크로블로그와 소셜 네트워킹 사이트 트위터가 테슬라 창업자 일론 머스크의 지배하에 있기 때문에 매우 주의 깊게 지켜보고 있다고 합니다.

NY 포스트는 “‘빅4’ 광고 대행사가 ‘일론 머스크 하에서 트위터가 혼란스럽고 예측 불가능해질 경우’ 광고 예산을 재평가하고 (트위터 말고) 다른 곳에 광고를 게재하는 것을 고려하라면서 고객에게 ‘일시정지’를 권고했다”라고 덧붙였습니다.

그러한 광고 대행사 중 하나인 인터퍼블릭 그룹 또는 IPG는 고객들에게 ‘트위터에 광고를 게재하는 것을 중단하라’고 제안했다고 NY 포스트가 말했습니다.

광고 공간에서 공개적으로 거래되는 다른 회사로는 트레이드 데스크와 WPP가 있습니다.

로이터, 테슬라는 2023년 말에 사이버 트럭의 대량 생산 목표

테슬라는 2023년 말에 사이버 트럭의 양산을 시작하는 것을 목표로 하고 있다고 로이터 통신이 이 계획에 대한 지식을 가진 두 사람을 인용해 보도했습니다.

지난 달, 테슬라는 텍사스 오스틴 공장과 협력하여 2023년 중반에 시작하는 것을 목표로 “조기 생산”을 목표로 새로운 모델을 만들고 있다고 말했습니다.

“우리는 사이버 트럭의 마지막 바퀴에 있습니다,”라고 머스크는 회의에서 말했습니다.

Tesla는 아직 최종 가격, 제품 버전을 발표하지 않았거나 새로운 모드의 배터리 공급을 관리하는 방법을 명시하지 않았습니다.

일론 머스크, 트위터와 테슬라에 대한 몇가지 생각 by Daniel Lee

1. 트위터

​일론의 트위터 인수와 몰입이 단기적으로 테슬라의 주가에 악재가 맞다. 부정할 수 없다.
하지만 여전히 테슬라의 펀더멘털에는 전혀 문제가 없고, 장기적으로 트위터가 테슬라의 각종 서비스들과 어떤 시너지를 낼지도 아직 알 수 없다.

​그 동안 서구권에서는 중국의 위챗 같은 슈퍼앱이 없었는데, 아마 트위터가 앞으로 소셜미디어를 넘어선 서구권 최초의 슈퍼앱이 될 것 같다. 결제가 필요한 테슬라의 각종 서비스들(로보택시 서비스, 전기차 충전, 에너지, 옵티머스 등)이 연결될 것이고, 트위터의 방대한 자연어 데이터는 옵티머스 구동을 위한 AI 개발에 활용될 것이다.

트위터가 테슬라의 로보택시 수익을 가져갈거라는 말을 하는데 말 같지도 않은 소리고, 트위터는 테슬라의 유저 기반을 넓히고 편의성을 높여주는 역할을 할 것으로 본다.
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2. 정치 개입

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일론 머스크는 탁월한 엔지니어이자 천재적 사업가다. ​​일반인 수준에서 세기에 한번 나올까 말까 한 천재의 사업행보를 좁은 시야와 단기적 시각으로 제멋대로 재단하고 평가절하 하는 것은 큰 의미가 없다.

개인적으로는 트위터에 대한 단기 몰입도, 자금 융통을 위한 테슬라 매도도 이해할 수 있다. 여전히 일론의 지분률은 타 빅테크 창업주 대비 압도적으로 높다.
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하지만 개인적으로 ​아무리 생각해도 이해하지 못하고 지지할 수 없는 단 한가지가 있는데, 바로 ‘정치개입’이다.

예전부터 얘기해왔지만 정치발언은 하면 할 수록 독이 되고 쓸데 없이 적을 만든다. 득보다 실이 훨씬 크다. 테슬람 커뮤니티가 커질 수록 에코체임버도 확장된다.

하지만 문제는 문제라고 얘기할 수 있어야 한다. 뭘 하든 그냥 무비판적, 맹목적으로 찬양만 하면 그건 진짜 종교 밖에 안된다. 일론 형이 이유를 불문하고 정치개입은 최대한 멀리하기를 바란다.
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3. 증시, 주가

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올해 증시는 역사에 길이 남을 만한 최악의 해다. 미장을 기준으로도 닷컴버블, 금융위기 이후 이렇게 긴 기간 지속된 약세장은 처음이다.

테슬라 주가도 이렇게 많이 빠질 거라고 예상하지 못했지만, 애초에 예상할 수 없는 일이고, 예상하지 못한 일들이 언제든지 일어날 수 있는 것이 이 바닥이다. 따라서 투자는 기한 없이 기다릴 수 있는 돈으로 해야 한다. 만기가 짧거나 버틸 수 없는 부채를 쓰면 회생이 영원히 불가능할 수도 있다.

하지만 오래 기다릴 수 있는 돈으로 투자하면서 별도 현금흐름을 통해 계속 좋은 자산을 매수할 수 있다면 긴 하락장, 횡보장은 길게 보면 엄청난 기회가 된다. 문제는 주가가 하락할때 공포를 배제하고 계속 사모을 수 있는 사람은 거의 없다. 얼핏 누구나 부자가 될 수 있을 것 같지만 현실에서 부자가 소수인 이유다.
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4. FSD

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당장 주가만 보면 테슬라가 트위터와 오너리스크 때문에 망할 것만 같지만, 그럼에도 불구하고 나는 테슬라의 미래에 대해서는 의심이 없다.

사실 지금은 트위터 이슈가 아니라 FSD 완성과 외이드릴리즈에 집중해야 한다. 주가는 하락하고 투자자는 패닉에 빠지고 트위터와 일론에 대한 잡음들이 많지만, 그 동안 fsdtracker가 보여주는 FSD 베타의 ‘운전자 무개입 주행 통계’는 지속 우상향하고 있다. FSD 베타의 버젼10.9(올해 1월) 이후 현재 버젼까지 불과 10개월 만에 다음과 같이 발전했다.
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• 개입이 전혀 없는 비율(No Overall Disengagement) : 12.2% -> 50%
• 심각한 개입 없는 비율(No Critical Disengagement) : ​53.66% -> 94.83%
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  아래 링크의 미래에셋 박연주 이사님 말씀대로 지금은 FSDT에 주목해야 할 때다. 진짜 엄청난 것이 오고 있는데 세상은 아직 제대로 이해하지 못하고 있다.