향후 가이던스 실망에도 주가 폭등을 부른 4분기 엣시 실적과 향후 전망

핸드메이드 이커머스 플랫폼 이커머스 엣시(Etsy)의 시장 기대를 뛰어넘는 21년 4분기 엣시 실적을 발표한 이후 엣시 주가는 18% 상승하는 등 좋은 평가를 받고 있습니다. 하지만 엣시는 2022년 1분기 전망에 대해서는 에상보다 약한 가이던스를 제시했는데요.

긍정적인 4부기 실적 발표에도 불구하고 기대에 못미친 22년 1누기 가이던스때문에 많은 기업의 주가가 폭락했던 이번 실적 장세의 특징이라는 점을 상기해 보면 약한 가이던스를 제시한 엣시는 그럼에도 높은 주각 폭등은 조금 특이한 경우가 아니가 싶습니다.

2022년 1분기 엣시 전망은 전년의 경우 코로나 팬데믹을 온라인쇼핑 수요각 폭증했던 시가와 지금을 비교하기는 어렵다는 점을 들고 있지만 그런 핑게(?) 시장에서는 용인되는 것 같습니다.

Executive Summary

엣시는 매출과 수익 모든 측면에서 시장 기대를 넘는 높은 실적을 기록했습니다.

1. 엣시(Etsy) 총거래액(GMV) 40.2억 달러로 전년비 11.55% 증가, 전분기 비 29.4% 증가(4분기는 연말 쇼핑 시즌이 있기 때문)
   . 셀러(Active Seller)는 752만명으로 전년비 72.33% 증가
   . 구매자(Active buyer)는 9,634만명으로 전년비 17.63% 증가, 전분기 비 0.36% 증가
   이는 시장 에측치 9,560만명에 비해서 소폭 상회한 수준
2. 엣시(Etsy) 매출 7.17억 달러로 전년비 16.2% 증가했으나, 전분기 매출 5.3억 달러에 비해서 34% 증가(4분기는 연말 쇼핑 시즌이 있기 때문)
3. 마켓플레이스 매출 5.41억 달러로 전년비 14.3% 증가, 전분기 매출 3.95억 달러에 비해서 36.8% 증가
   마켓플레이스 매출 비중은 75.5% 전년동기 76.7%보다는 다소 하락
4. 서비스 매출 1.76억 달러로 전년비 22% 증가했으나 전분기 1.34억 달러에 비해서는 36.8% 증가
   서비스 매출 비중은 24.5%로 전년 23.3%보다는 다소 상승
5. 엣시(Etsy) 매출총이익은 5.08억 달러, 매출총이익률 70.86%로 전년비 8.9% 증가
   매출비용은 2.09억 달러로 전년비 38.6% 증가
6. 엣시(Etsy) 영업이익 1.42억 달러, 영업이익률 19.84%로 전년비 11.8% 감소
   총 운영비용이 3.65억 달러로 전년비 20% 증가해 매출 증가율을 크게 상회하면서 영업이익률 하락
   . 마케팅 비용 2.04억 달러로 전년비 3% 감소
   . 영구개발비 0.8억 달러로 61% 증가
   . 일반관리비 0.79억 달러로 전년비 82% 증가
7. 엣시(Etsy) 순이익 1.61억 달러, 순이익률 22.53%로 전년비 8.8% 증가
   . 하지만 순이익율은 전년동기 24.06%에서 22.53%로 하락
8. 주당 순이익(EPS) 1.11달러로 전년비 2.78% 증가
   이는 시장 예측치 0.79달러비 크게 상회한 것

다음 분기 실적 전망

코로나 팬데믹 영향의 불확실성으로 연간 실적 전망은 발표하지 않으며 다음 분기 전망은 게속 제공

1. 22년 1분기 매출 5억 6,500만~5억 9,000만 달러 제시했는데
   이는 월스트리트는 6억 3,000만 달러 예상에 비해서 미치지 못함
2. 엣시는 전년 1분기는 팬데믹으로 온라인 쇼핑 수요가 증가했고, 정부 부양금으로 지출이 증가하는 등 특이 사항이 많았기 때문이 공평하게 비교할 수 없었다고 언급

”경기 부양책과 봉쇄라는 (이커머스 입장에서) 커다란 순풍이 없더라도 엣시의 2022년 1분기 가이던스는 2021년에 얻은 모든 이익을 유지할 것이라는 우리의 기대를 반영하며 이는 지난 2년 동안의 성장이 지속된다는 믿음을 나타냅니다.

게다가, 안정적인 거시 경제 조건을 가정하고 상반기에 더 어려운 비교를 고려할 때 현재 2022년 상반기에 전년 대비 GMS 성장률이 낮아지고 하반기에는 GMS 성장률이 높아질 것으로 예상합니다.”
– Etsy의 CFO인 Rachel Glaser

엣시 매출 관련 지표 그래프

엣시 매출 관련한 주요 지표를 간략히 살펴 볼 수 있도록 매출과 증가율 그래프를 정리해 봤습니다.

분기별 엣시 매출 추이

분기별 엣시 거래액(GMV) 추이

분기별 엣시 마켓플레이스 매출 추이

분기별 엣시 서비스 매출 추이

엣시 영업이익 및 순이익 등 이익 지표 추이

분기별 엣시 매출총이익 추이

분기별 엣시 영업이익 추이

분기별 엣시 순이익 추이

비교업체들과 엣시 주가 비교

엣시(Etsy) 21년 4분기 실적 보고서