야후 파이내스에서 “성장주 우위의 뉴노멀이란 글이 있어 감히 소개해 본다. ㅣ금 미국 주식시장 뉴노멀은 주식 상승기이며 이 시기에는 “대형 성장주 수익률이 압도적으로 높을 시기”라고는 것이다.
25년 미국 주식시장 뉴노멀 = 대형 성장주 매수
팬데믹 위기부터 ‘광복절(트럼프가 관세 전쟁을 시작한 시기)’ 혼란에 이르기까지 최근 몇 년 동안의 주요 인사이트는 가장 자본이 풍부하고 성장 지향적인 종목이 다른 종목보다 더 나은 성과를 내고 있다는 것이다.
투자 기간, 위험 선호도 또는 기타 선호도 때문에 소형주 및 가치주를 선호하는 경향이 있는 투자자는 이러한 전략의 장점을 보여주기 위해 초기 거래 성과에 집착할 수 있다.
작년, 20204년에는 특히 소형주 성과 저조함이 두드러졌다.
주식시장 랠리 확대, 낙관적인 경제 전망, 연준의 금리 인하 기대감으로 메이저리그에서 항상 각광을 받지는 못하지만 더블A와 트리플A의 주가가 강세를 보였기 때문이다.
투자자들의 기대와 달리 스몰캡 성과는 저조
그러나 스몰캡에 대한 요구는 2025년의 무역 분쟁과 중앙은행의 관망세에 적합하지 않은 단기적인 것으로 판명되었다
최근 DataTrek의 공동 설립자 니콜라스 콜라스는 고객들에게 보낸 메모에서 상대적 초과 수익률의 지속 기간이 주기적이라기보다는 구조적임을 시사한다고 밝혔다. 니콜라스 콜라스의 새로운 분석에 따르면 실제로 지난 2년 반 동안 미국 대형주와 소형주 간의 수익률 격차가 상당히 확대되었다.
“상대 수익률 데이터는 미국 주식 시장에서 대형주와 성장주가 소형주와 가치주에 비해 우위를 점하는 ‘새로운 정상'(뉴노멀, New Normal)이 작동하고 있음을 시사합니다.”.
“게다가 이러한 차이가 일시적인 변칙이 아니라 지속될 수 있을 만큼 충분한 시간이 지났습니다.”
빅 테크의 높은 밸류에이션을 향한 꾸준한 행진은 주식 시장의 일방적인 움직임에 큰 역할을 했다. 하지만 매그니피센트 세븐의 성장은 이런 이야기(주장?)의 일부일 뿐이다.
소형주 지지자들이 기대했던 방식으로 광범위한 랠리가 펼쳐지지는 않았지만,AI 전리품의 흥분은 거대 기술 플랫폼 외에 다른 많은 플레이어들에게도 흘러들어갔다. Josh Schafer가 이 뉴스레터 에서 보도했듯이, 엔비디아(NVDA)가 아닌 AI 칩 및 데이터 센터 거래는 S&P 500에서 가장 높은 상승률을 기록했다. AI 에너지와 클라우드 티커에 대한 투자도 성과를 거두었다.
올해 전체 시장을 밑돌며 약 1%의 손실을 기록한 Russell 2000 지수는 S&P의 6% 상승률에 비해 약 1%의 손실을 기록했다. 특히 월요일에 촉발된 새로운 무역 불확실성 으로 인해 시장 심리가 빅테크에서 멀어지는 것을 상상하기는 어렵다.
활력을 되찾은 상승장은 글로벌 무역 재편을 극복하기 위한 일종의 방어 전략인 기술주의 무적처럼 보이는 상승세에 힘입어 더 큰 상승을 기대할 수 있다.
특정 투자자에게는 대형주와 성장주는 우선순위를 정하고 관심을 기울일 만한 포트폴리오의 일부였다. 팬데믹 10년과 이 혼란스러운 거래의 해의 절반에 접어든 지금, 대형주만이 점점 더 유일한 투자 대상이 되고 있다.