포런어페어스에 올라온 기사 미중 무역전쟁 누가 이길까?를 번역한 글이다.
페이스북에 올라온 그로 아직 원문을 직접 읽어보지는 못했습니다.
Executive Summary
(1) 무역을 중단하면 많이 수입하는 쪽이 많이 수출하는 쪽보다 불리하다.
(2) 싸움을 걸기 전에 준비를 안 하고 걸면 이기기 어렵다.
미국이 패배하기 쉬운 무역 전쟁: 미중 관세 전쟁에서 중국이 가진 확전 우위
이 기사는 아담 S. 포센이 2025년 4월 9일 발행한 것이다.
아담 S. 포센은 피터슨 국제경제연구소 소장이다.
도널드 트럼프 미국 대통령은 2018년 유명한 트윗에서 다음과 같이 말했다.
“한 국가(미국)가 거래하는 거의 모든 국가와의 무역에서 수십억 달러를 잃고 있을 때,무역전쟁은 좋고, 이기기 쉽다.”
미국이 확전우위를 가지고 있다는 벤센트의 주장
이번 주, 트럼프 행정부가 중국산 수입품에 100% 이상의 관세를 부과하여 새롭고 더 위험한 무역전쟁을 촉발했을 때, 스콧 베센트 미국 재무장관은 유사한 정당화를 제공했다:
“중국의 이번 확전은 큰 실수라고 생각합니다. 왜냐하면 그들은 ‘투 페어’로 게임을 하고 있기 때문입니다.
중국이 우리에게 관세를 올리면 우리가 잃는 것이 무엇입니까? 우리는 그들이 우리에게 수출하는 양의 5분의 1만 그들에게 수출합니다. 그러니 이것은 그들에게 패배의 수가 됩니다.”
요약하자면, 트럼프 행정부는 게임 이론가들이 말하는 ‘확전 우위(escalation dominance)’를 중국 및 양자 무역 적자를 가진 다른 경제에 대해 갖고 있다고 믿는다.
RAND 연구소의 보고서에 따르면, 확전 우위란 “전투원이 상대방에게 불리하거나 비용이 많이 드는 방식으로 분쟁을 확대할 수 있는 능력을 가지고 있지만, 상대방은 그렇게 할 수 없는 상황”을 의미한다.
트럼프 행정부의 논리가 맞다면, 중국, 캐나다 및 미국의 관세에 보복하는 다른 국가들은 실제로 패배의 수를 두고 있는 것이다.
실상은 중국이 확전우위를 점하고 있다.
그러나 이 논리는 틀렸다: 이 무역전쟁에서 확전 우위를 가진 것은 중국이다.
미국은 중국으로부터 필수적인 물품을 공급받고 있으며, 이는 단기간에 대체할 수 없거나 국내에서 생산하려면 엄청난 비용이 드는 것들이다.
중국에 대한 이러한 의존도를 줄이는 것이 조치의 이유가 될 수 있지만, 그렇게 하기 전에 현재의 전쟁을 치르는 것은 엄청난 비용으로 거의 확실한 패배를 초래하는 방법이다.
베센트의 용어로 말하자면: 베이징이 아닌 워싱턴이 패배할 수 밖에 없는 수에 모든 것을 걸고 있는 것이다.
트럼프프 주장이 잘못된 이유
트럼프 행정부의 주장은 두 가지 측면에서 잘못되었다.
첫째, 무역전쟁에서는 양측 모두 피해를 입는다. 양측 모두 경제가 원하고 필요로 하며 국민과 기업이 기꺼이 지불할 의향이 있는 것들에 대한 접근을 잃기 때문이다.
실제 전쟁을 시작하는 것처럼, 무역전쟁은 공격자 자신의 군대와 본국도 위험에 빠뜨리는 파괴 행위이다. 방어하는 측이 공격자에게 해를 끼칠 수 있는 방식으로 보복할 수 있다고 믿지 않는다면, 그들은 항복할 것이다.
베센트의 포커 비유는 포커가 제로섬 게임이기 때문에 오해의 소지가 있다: 내가 이기려면 당신이 져야 하고, 당신이 이기려면 내가 져야 한다.
반면에 무역은 포지티브섬이다: 대부분의 상황에서 당신이 잘할수록 나도 잘하고, 그 반대도 마찬가지다. 포커에서는 이기지 않는 한 판돈에 넣은 것을 돌려받지 못하지만, 무역에서는 즉시 돌려받는다. 바로 구매한 상품과 서비스의 형태로.
트럼프 행정부는 수입이 많을수록 위험이 적다고 믿는다.
미국이 중국과 무역 적자를 가지고 있어 중국이 미국 상품과 서비스를 수입하는 것보다 더 많은 중국 상품과 서비스를 수입하기 때문에 미국이 덜 취약하다는 것이다.
이는 사실적으로 틀린 것이지, 의견의 문제가 아니다. 무역을 차단하면 국가의 실질 소득과 구매력이 감소한다. 국가가 수출하는 이유는 국내에 없거나 국내에서 만들기에 너무 비싼 물건을 살 돈을 벌기 위해서다.
게다가, 트럼프 행정부가 하는 것처럼 양자 무역 균형에만 초점을 맞추더라도 이는 중국과의 무역전쟁에서 미국에게 좋지 않은 징조다.
2024년, 미국의 중국으로의 상품 및 서비스 수출은 1,992억 달러였고, 중국으로부터의 수입은 4,625억 달러로, 2,633억 달러의 무역 적자가 발생했다.
양자 무역 균형이 무역전쟁에서 어느 쪽이 “이길” 것인지 예측하는 정도로 볼 때, 이점은 적자 국가가 아닌 흑자 국가에 있다.
흑자국인 중국은 단지 돈인 판매를 포기하는 것이다. 적자국인 미국은 국내에서 경쟁력 있게 생산하지 않거나 전혀 생산하지 않는 상품과 서비스를 포기하는 것이다.
돈은 대체 가능하다: 수입을 잃으면 지출을 줄이거나, 다른 곳에서 판매를 찾거나, 전국에 부담을 분산시키거나, 저축을 인출할 수 있다(예를 들어, 재정 부양책을 통해).
중국은 대부분의 전체 무역 흑자를 가진 국가들처럼 투자보다 더 많이 저축한다. 즉, 어떤 의미에서는 너무 많은 저축을 가지고 있다. 조정은 상대적으로 쉬울 것이다. 중요한 부족 현상은 없을 것이며, 일반적으로 미국에 판매하던 것을 국내나 다른 곳에 판매하는 것으로 대체할 수 있다.
미국과 같이 전체 무역 적자를 가진 국가들은 저축보다 더 많이 지출한다.
무역전쟁에서 그들은 필요한 것들의 공급을 포기하거나 줄인다(관세로 인해 더 비싸진다).
이것들은 돈처럼 대체 가능하거나 쉽게 대체할 수 있는 것이 아니다.
결과적으로 영향은 단기간에 대체 불가능한 일부 필수 품목을 포함하여 부족을 겪는 특정 산업, 지역 또는 가구에 느껴진다.
적자 국가는 또한 자본을 수입한다. 이는 정부의 신뢰성과 사업을 하기에 매력적인 장소로서의 매력에 대한 정서 변화에 미국이 더 취약하게 만든다.
트럼프 행정부가 제조업체의 공급망에 엄청난 세금 인상과 불확실성을 부과하는 변덕스러운 결정을 내릴 때, 결과는 미국으로의 투자 감소로 이어져 부채에 대한 이자율을 높일 것이다.
적자와 우위에 대하여
요약하자면, 미국 경제는 중국과의 대규모 무역전쟁에서 엄청난 피해를 입을 것이며, 현재 100% 이상의 트럼프 관세 수준은 그대로 유지된다면 확실히 그러할 것이다.
사실, 미국 경제는 중국 경제보다 더 많은 고통을 겪을 것이며, 미국이 확전할수록 고통은 더욱 커질 것이다. 트럼프 행정부는 강한 조치를 취하고 있다고 생각할 수 있지만, 실제로는 미국 경제를 중국의 확전에 맡기고 있는 것이다.
미국은 대부분의 의약품 기본 성분부터 자동차 및 가전제품에 사용되는 저렴한 반도체, 무기 생산을 포함한 산업 공정에 필요한 중요 광물에 이르기까지 중요한 투입물의 부족에 직면할 것이다.
트럼프가 달성하고자 한다고 주장하는 중국으로부터의 수입을 극적으로 줄이거나 제로화하는 공급 충격은 1970년대와 COVID 팬데믹 동안 보았던 거시경제적 악몽인 스태그플레이션을 의미할 것이다.
이때 경제는 축소되고 인플레이션은 동시에 상승한다. 이러한 상황에서, 많은 사람들이 생각하는 것보다 더 가까이 다가올 수 있는 상황에서, 연방준비제도와 재정정책 입안자들은 끔찍한 선택지만 남게 되며, 인플레이션을 더욱 높이는 것 외에는 실업을 막을 기회가 거의 없다.
실제 전쟁으로 치면, 침략당할 이유가 있다면 무장하기 전에 적을 자극하는 것은 자살 행위일 것이다.
그것이 본질적으로 트럼프의 경제적 공격이 위험한 이유이다:
미국 경제가 필수 물품(의약품 재고, 저가 전자 칩, 중요 광물)에 대해 완전히 중국 공급원에 의존하고 있다는 점을 감안할 때, 무역을 차단하기 전에 대체 공급자나 적절한 국내 생산을 보장하지 않는 것은 매우 무모하다. 반대로 함으로써, 행정부는 정확히 방지하고자 한다고 말하는 종류의 피해를 초래하고 있다.
이 모든 것이 트럼프와 베센트의 반복된 발언과 행동에도 불구하고 단지 협상 전술로 의도된 것일 수 있다.
그러나 그런 측면에서도 이 전략은 이익보다 해를 더 많이 끼칠 것이다. 작년 10월 Foreign Affairs에서 내가 경고했듯이, 트럼프의 경제적 접근법의 근본적인 문제는 신뢰할 수 있기 위해 충분히 자해적인 위협을 실행해야 한다는 것이다.
이는 시장과 가계가 지속적인 불확실성을 예상하게 만든다는 의미다. 미국인과 외국인 모두 미국 경제에 더 적게 투자할 것이며, 그들은 더 이상 미국 정부가 어떤 거래를 지키리라 믿지 않을 것이다.
이는 협상 타결이나 긴장 완화 합의를 달성하기 어렵게 만든다. 결과적으로, 미국의 생산 능력은 향상되기보다는 감소할 것이며, 이는 중국과 다른 국가들이 미국에 대해 가지는 영향력만 증가시킬 것이다.
트럼프 행정부는 베트남 전쟁의 경제적 등가물을 시작하고 있다. 이는 곧 수렁에 빠져 국내외에서 미국의 신뢰성과 능력 모두에 대한 믿음을 약화시킬 선택의 전쟁이다. 그리고 우리 모두는 그것이 어떻게 끝났는지 알고 있다.
