월요일(6/10)에 엔비디아 주가는 액면분할로 약 90% 하락할 것입니다. 하지만 5월 22일 실적 발표에서 발표한 10 대 1 주식 분할을 실시할 예정이므로 걱정하지 마세요, 엔비디아 보유자는 10배의 주식을 갖게 될 것입니다.
주식 분할은 회사의 기본 가치를 바꾸지는 않지만, 일부에서는 주식 분할이 주식을 매수해야 하는 이유라고 생각합니다. 왜 그럴까요? 주가가 낮아지면 현재 엔비디아 주식을 사는 데 필요한 1,200달러가 없는 개인 투자자들이 더 많이 몰릴 수 있기 때문입니다.
하지만 현재 대부분의 브로커가 분할 매수 기능을 제공하고 있기 때문에 분할 매수가 개인 투자자의 매수를 촉진하는 데 예전만큼의 효과를 발휘하지 못할 수도 있습니다.
다른 사람들이 단기적으로 매수 또는 매도할 것이라고 생각하는 것에 근거해 주식을 매수해서는 안 됩니다. 오히려 장기적인 펀더멘털에 집중해야 합니다. 그리고 엔비디아의 경우 이 세 가지 중요한 요소에 의해 결정될 것입니다.
엔비디아 주가추이
CUDA의 해자는 얼마나 넓습니까?
- AMD는 오픈 소스 RocM 소프트웨어 플랫폼을 혁신
- 인텔은 다른 거대 기술 기업들을 UXL 재단으로 끌어들잉고 있음
엔비디아가 오늘날과 같은 강력한 위치에 오를 수 있었던 것은 매우 미래지향적이었기 때문입니다.
이 회사는 2006년부터 CUDA 소프트웨어 스택을 개발하기 시작했습니다. CUDA를 통해 개발자는 그래픽 처리 장치(GPU)가 병렬 데이터 처리를 수행하도록 프로그래밍할 수 있으며, 오늘날 개발자가 수백억 또는 수천억 개의 파라미터로 인공 지능(AI) 모델을 훈련할 수 있게 된 이유도 바로 여기에 있습니다.
개발자들은 엔비디아의 칩뿐만 아니라 CUDA에도 익숙해져 있기 때문에 다른 가속기를 프로그래밍하기 위해 완전히 새로운 플랫폼을 배우는 것을 꺼려할 가능성이 높습니다.
특히 현재 기업들이 가능한 한 빨리 모델을 훈련하고 배포하기 위해 경쟁하고 있는 상황에서 더욱 그렇습니다.
엔비디아는 CUDA를 통해 네트워크 효과라고 알려진 효과를 누리고 있습니다: 개발자들의 표준으로 자리 잡을수록 경쟁업체의 침입은 더욱 어려워집니다.
그러나 투자자들은 경쟁 제품을 계속 주시해야 합니다. 기업들은 엔비디아 GPU에 막대한 비용을 지불하고 있으며 매력적인 대안을 원하고 있습니다.
Advanced Micro Devices(NASDAQ: AMD)는 오픈 소스 RocM 소프트웨어 플랫폼을 혁신하고 있으며, 이 플랫폼은 CUDA 코드를 포팅하여 AMD의 MI300 GPU 라인을 프로그래밍할 수 있다고 주장합니다. 그리고 인텔(NASDAQ: INTC)은 다른 거대 기술 기업들을 UXL 재단이라는 곳에 끌어들이며 가장 큰 노력을 기울이고 있습니다.
UXL은 인텔 OneAPI 플랫폼을 기반으로 모든 유형의 하드웨어 가속기를 프로그래밍할 수 있는 순수 오픈 소스 소프트웨어 플랫폼을 개발하는 데 전념하고 있습니다. 인텔뿐만 아니라 다른 거대 기술 기업의 전폭적인 지원을 받고 있는 만큼 진지하게 받아들여야 할 위협입니다.
CUDA는 엔비디아 해자의 핵심입니다. 투자자들은 대안이 개발되고 있는지, 그리고 개발자 커뮤니티에 어떤 영향을 미칠지 계속 주시해야 합니다.
타의 추종을 불허하는 혁신의 속도
- 엔비디아는 2년마다 새로운 아키텍처 발표에서 1년마다 새로운 아키텍처를 발표하는 것으로 가속화
- 블랙웰
- 루빈
- AMD도 매년 새로운 아키텍처 공개하겠다고 발표
- 인텔도 4년 안에 5개의 새로운 노드 발표하겠다
소프트웨어 해자에 문제가 생길 수 있다는 것을 감지한 엔비디아는 지난 가을 혁신의 속도를 두 배로 높이겠다고 대대적으로 발표했습니다.
앞으로는 2년에 한 번씩 새로운 칩 아키텍처를 출시하던 것을 매년 한 번씩 출시할 예정입니다. 이에 따라 최근 코드명 Blackwell으로 명명된 내년의 새로운 칩 아키텍처를 소개했습니다.
블랙웰은 사용 사례에 따라 이전 호퍼 아키텍처보다 2.5배에서 5배의 성능을 자랑합니다. 블랙웰을 새로운 72-슈퍼칩 클러스터에 엔비디아의 업데이트된 네트워킹 기술과 함께 패키징하면 비슷한 크기의 호퍼 클러스터보다 30배 더 뛰어난 성능을 발휘할 수 있습니다.
블랙웰은 지난 3월에 발표되었지만, 최근 대만에서 열린 컴퓨텍스 2024 컨퍼런스에서 엔비디아 CEO인 젠슨 황은 블랙웰의 뒤를 잇는 아키텍처인 코드명 루빈을 발표하기로 결정했습니다. 루빈에 대한 성능 사양은 공개하지 않았지만, 확실한 것은 블랙웰보다 훨씬 더 큰 성능 향상을 제공할 것이라는 점입니다.
현재 엔비디아는 현금을 확보하여 AMD, Intel, 클라우드 대기업의 사내 액셀러레이터 및 기타 벤처 지원 경쟁업체보다 미래 혁신에 투자할 수 있는 막대한 자원을 확보하고 있습니다. 하지만 소프트웨어와 마찬가지로 경쟁사도 가만히 있지 않습니다.
또한 컴퓨텍스에서 AMD는 이제 연간 아키텍처 케이던스로 전환할 것이라고 발표했습니다. 그리고 인텔은 트랜지스터 리더십 측면에서 엔비디아의 팹 파트너인 대만 반도체 제조(NYSE: TSM)를 능가하기 위해 “4년 안에 5개의 새로운 노드”를 개발하는 데 막대한 투자를 진행하고 있습니다. 인텔이 로드맵을 달성하고 원시 제조 역량 측면에서 TSMC를 능가한다면 흥미로운 경쟁이 될 것입니다.
두 경쟁사 모두 확실히 추격 모드에 있으며, 현재 AI 칩 시장에서 차지하는 점유율은 미미합니다. 하지만 엔비디아가 블랙웰과 루빈을 앞지르면서 이러한 노력도 주목해야 할 부분입니다.
AI 칩 시장은 얼마나 큰가요?
- 딜로이트 : 2027년 AI 칩 시장은 보수적으로 1,100억 달러
- AMD 리사슈는 AI칩시장을 4000억 달러로 주장
- 엔비디아는 2분기만에 800억 달러 매출을 기록했는데
- 전체 시장이 1100억달러라면 엔비디아 주가에는 치명적
시장 규모가 4000억 달러라면 엔비디아 주가는 상승 여지가 있다다
- TSMC는 AI 칩 시장이 2027년까지 연평균 50%의 성장 예상
- 이는 2027년 시장규모는 2700억 달러로 추정
마지막으로 엔비디아를 매수해야 하는 또 다른 이유는 미래 AI 칩 시장 자체의 규모입니다. 물론 시장의 궁극적인 규모는 현재 논쟁의 대상입니다.
일부 기술 전문가들은 현재의 AI 시장이 과대 포장되어 있으며, 현재의 호황이 실망스러운 결과로 나타나면 시들해질 수 있다고 생각합니다. 지난 주말 월스트리트 저널에 실린 기사에서 최종 사용자 혜택 측면에서 AI 혁명이 “활기를 잃고 있다”고 선언한 논객의 글을 보면 알 수 있습니다.
다른 의견도 있습니다. 흥미롭게도 오늘날 AI의 가장 큰 수혜자는 소비자가 아니라 많은 인력이 필요한 코드를 작성하거나 반도체를 직접 설계하는 데 AI를 사용하는 기술 기업 자체입니다.
딜로이트에 따르면 2027년 AI 칩 시장은 보수적으로 1,100억 달러에서 최근 AMD의 CEO인 Lisa Su가 제시한 4,000억 달러까지 성장할 수 있다고 합니다.
엔비디아는 지난 분기에 데이터센터 매출로 226억 달러를 기록했습니다. 이 중 194억 달러는 컴퓨팅 칩으로 구성되었고, 나머지 32억 달러는 네트워킹 수익이었습니다. 따라서 지난 분기 실적에 따르면 엔비디아는 이미 800억 달러의 매출을 달성했습니다. AI 칩 시장 성장이 둔화되어 2027년까지 1,100억 달러에 그친다면 현재 기업가치를 고려할 때 엔비디아에게는 매우 나쁜 일이 될 것입니다.
하지만 4,000억 달러 규모의 AI 칩 시장이 형성된다면 그보다 더 좋은 결과가 나올 수 있습니다. TSMC는 최근 실적 발표에서 AI 칩 시장이 2027년까지 연평균 50%의 성장률을 보일 것이라고 예측했습니다. 올해 시장을 보수적으로 800억 달러로 가정하면 2027년에는 2,700억 달러의 시장이 될 것입니다.
말할 필요도 없이 최종 시장의 최종 규모는 목요일 장 마감 후 엔비디아처럼 주가수익비율 71로 거래되는 모든 주식에 중요합니다. 투자자들은 업계 주요 참여자들에 의해 더욱 구체화되는 새로운 AI 칩 예측과 최종 고객 사용 사례에 주목해야 합니다.
주식 분할에 주목할 필요는 없습니다.
주식 분할이 주요 헤드라인을 장식할 수는 있지만, 엔비디아의 이야기에서 더 중요한 것은 소프트웨어 해자의 강점, 경쟁사 대비 혁신 속도, AI의 유용성에 따라 예측되는 AI 칩의 총 시장 규모입니다. 다음 주 이후 투자자들이 집중해야 할 요소입니다.
