BofA 마이클 하트넷, 금리 인하 후 행동강령 : 채권 매수와 주식 매도

뱅크오브아메리카(BofA) 수석 전략가 마이클 하트넷은 지난 금요일에 발표한 투자자 메모에서 연준이 첫 금리 인하를 단행한 후 채권은 저가 매수하고 주식은 매도할 것을 권장했습니다.

“미국 연방준비제도(Fed·연준)의 첫 번째 금리인하가 주식 시장을 떠나야 하는 신호가 될 것”

“미국 증시가 인공지능(AI) 열풍에 힘입어 연초부터 상승랠리를 이어가고 있지만 하반기에는 상황이 달라질 것이다.”
“연준의 첫 금리인하를 기점으로 주식 시장을 잠시 떠날 필요가 있다”.

“지난주 4월 개인소비지출(PCE) 가격지수가 발표된 이후 기술주 중심의 나스닥 지수가 오르지 못하는 것을 보고 더 큰 확신을 얻었다”
“지금부터는 채권 가격이 떨어질 때마다 채권 저가 매수에 나서야 한다”

아래는 비즈니스 인사이더에 소개된 마이클 하트넷 주장

BofA 투자 책임자가 하반기 플레이북을 공개합니다: 첫 금리 인하 후 채권은 하락장에서 매수하고 주식은 매도하라

뱅크 오브 아메리카에 따르면 투자자들은 연준의 첫 금리 인하 이후 채권은 하락장에서 매수하고 주식은 매도해야 합니다.

뱅크 오브 아메리카의 투자 전략가 마이클 하트넷은 “채권 외에는 아무것도 거래하지 말라”는 기존 의견을 뒤집은 것입니다.
연준은 올해 하반기에 금리를 인하할 것으로 예상됩니다.

뱅크 오브 아메리카의 투자 전략가 마이클 하트넷은 하반기 트레이딩 플레이북을 뒤흔들고 있습니다.

하트넷은 금요일 메모에서 연준이 첫 금리 인하를 단행한 후 투자자들에게 채권은 저가 매수하고 주식은 매도할 것을 권장했습니다.

CME FedWatch 도구에 따르면 연준은 하반기에 금리 인하를 시작할 것으로 예상되며, 첫 번째 인하는 9월 FOMC 회의에서 이루어질 가능성이 높습니다.

하트넷의 이번 발언은 인공지능이 주식 시장을 장악하고 있어 다른 자산이 투자자들의 관심과 자금을 끌어모을 수 없다는 생각에 근거한 ‘채권 외에는 아무것도 없다’는 그의 주장을 뒤집은 것입니다.

그러나 지난 금요일 비교적 ‘양호한’ 4월 핵심 PCE 보고서가 기술주를 끌어올리지 못하자 하트넷은 채권 강세 전환에 더욱 자신감을 보이고 있습니다.

하트넷은 “경기사이클은 항상 세속적인 것을 능가할 수 있으며 포지셔닝, 이익, 정책의 3P는 ‘ABB’ 채권 거래의 하반기 반전을 의미한다”고 말합니다.

즉, 투자자들은 “채권 가격이 하락하면 매수해야 한다”고 하트넷은 덧붙였습니다.

하반기 주식이 아닌 채권에 집중해야 하는 이유

하트넷은 2024년 하반기에 투자자들이 주식이 아닌 채권에 집중해야 하는 세 가지 이유를 다음과 같이 설명합니다.

포지셔닝

아래는 5월 중순의 메모에서 설명한 마이클 하트넷의 설명입니다.

“투자자들은 현금, IG 채권, 주식/기술, 일부 2년물 UST를 매수해 연준의 금리 인하를 노리고 있지만,
부채 역학/경기 둔화 우려로 30년물을 매수하는 사람은 없고, >하반기에는 장기 수익률 하락 대 명백한 ‘고통 거래’가 예상된다”

수익

“신용 및 주식은 ‘연착륙’에 대한 강세 반응으로 다시 상승할 가능성이 높지만,
실질 소매판매의 정체, 글로벌 PMI 상승세 둔화, 노동시장이 ’분명한 강세’에서 ‘모호한 강세’로의 전환, 경착륙을 위한 최고의 사이클 헤지 수단인 30년 만기 국채는 너무 낮다”

정책

“11월 미국 대통령 선거까지 미국 CPI는 3¾-4½%, 연준은 첫 기회에 인하를 원하지만, ‘24년 인플레이션은 연준의 인하를 막고 긴축 통화 정책을 연장, 재정 정책에 대해 실제 미국 정부는 지난 12개월 동안 6.3조 달러를 지출했지만 미국 대선 주기 중 4년째가 정부 지출에 가장 강력, 투자자들은 재정 부양책을 ’좋은 만큼’ 인식, 통화 완화, 다음 12개월 재정 긴축” 하트넷은 이렇게 말했습니다.