모건스탠리, 테슬라 주가 하락 4가지 요인

모건 스탠리 애널리스트 아담 조나스는 테슬라의 목표 주가를 345달러에서 320달러로 낮추고 투자의견 비중 확대 등급을 유지했습니다.

테슬라의 지속적인 가격 인하에도 불구하고 테슬라 전기차 수요는 계속 감소하고 있으며, 전기차 대신 하이브리드를 선택하는 모멘텀이 “강력하”다고 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 말합니다.

또한 테슬라 전기차들은 현재 주요 전기차 브랜드 중에서 가장 오래된 제품일 수 있기 때문에 “상대적으로 노후화”되었다고 덧붙였습니다.

모건 스탠리는 테슬라의 목표 주가를 낮추고 올해 테슬라가 적자전환할 수 있다고 경고했습니다.

모건 스탠리 분석가 아담 조나스는 고객에게 보낸 메모에서 “테슬라가 올해 (언젠가) 손실을 볼 수 있을까요?”라고 물었습니다.

조나스는 테슬라 목표주가를 345달러에서 320달러로 낮추었는데(이 테슬라 목표주가는 여전히 시장에서 가장 낙관적인 목표 중 하나입니다.), 테슬라 가격 인하에도 불구하고 전기차 수요의 지속적인 지연, 허츠와 같은 차량 운영업체의 전기차 덤핑, 잠재적인 전기차 구매자의 발목을 잡는 “강력한 하이브리드 모멘텀” 등의 우려를 언급했습니다.

조나스는 2024년 언제가는 테슬라가 자동차 사업에서 GAAP EBIT(이자 및 세금 차감 전 이익) 손실을 기록할 가능성이 있다고 주장합니다. 이러한 주장에 따라 테슬라 주가는 오늘 하락세를 보이며 사흘 연속 하락하고 있습니다.

모건 스탠리와 조나스가 우려하는 주요 요인으로는 아래 요인들을 언급합니다.

• ‘상대적으로 노후화된’ 테슬라 전기차
• 주요 시장에서의 전기차 수요 둔화,
• 공급 과잉인 중국 시장,
• 하이브리드 르네상스

중국 공급 과잉과 중국 경쟁사의 가격 인하 대응

중국 시장은 최근 테슬라가 가격을 인하하고 주요 경쟁사인 BYD가 이번 주에 엔트리급 시걸과 위안 플러스 크로스오버의 가격을 인하한 점을 고려할 때 주목할 만한 시장입니다.

조나스는 “2024년에도 가격 경쟁이 지속될 것으로 예상되며, 테슬라등이 [중국에서] 비용 절감 노력을 확대하도록 유도할 것입니다.”라고 말합니다.

이러한 요인으로 인해 조나스와 모건 스탠리 팀은 Tesla의 주요 지표에 대한 추정치를 하향 조정했습니다:

조나스는 목표주가 하향 조정의 근거로 매출 성장률 하락으로 인한 5달러 인하, 마진 하락으로 인한 10달러 인하, 승차 공유 및 자율 주행과 같은 테슬라 모빌리티 이니셔티브의 성장 둔화로 인한 10달러 인하를 제시했습니다.

그럼에도 불구하고 조나스는 테슬라의 제품군에서 전기차 이외의 다른 베팅으로 인해 여전히 테슬라 투자의견 비중확대 의견을 유지합니다.

테슬라 가치는 자동차 회사를 넘어 에너지/AI/로봇회사라는 점

조나스는 테슬라를 자동차 회사외에도 에너지/AI/로봇회사라는 점을 강조했습니다.

“테슬라에 대한 우리의 논제는 테슬라가 자동차 주식이자 에너지, AI/로봇 회사라는 것입니다.”
“우리는 투자자들이 테슬라의 다른 플레이의 지속적인 발전을 무시해서는 안 된다고 생각하며, 그 중 많은 부분이 자동차 관련(예: 테슬라 네트워크 서비스 가치에 포함된 테슬라 차량의 반복적인 수익 기회)과 320달러 목표에는 포함되지 않았지만 시장에 포함될 수 있는 기타 영역(예: 옵티머스)을 무시해서는 안 된다고 생각합니다.”

AI 기업 OpenAI는 화요일에 엘론 머스크가 한때 OpenAI와 테슬라를 합병하려고 시도한 적이 있었다고 주장하며 거대 AI 기업이 탄생할 수 있었을 것이라고 주장했습니다.

머스크는 OpenAI의 초기 투자자였으며, 결국 이 회사가 공익을 창출하는 것보다 이익을 우선시한다고 비난하며 소송을 제기했습니다.