WSJ, 인플레이션 극복에 얼마나 많은 희생이 필요한가

미 연준의 FOMC 회의에서 추가금리인상을 시사하고 당분간 금리인하가 없고 고금리가 오래동안 게속될 것이라는 전망이 힘을 얻으면서 주식시장을 비롯한 세계경제에 어두운 그림자를 드리우고 있습니다.

월스트리트저널은 중앙은행들이 인플레이션을 잡기위해 금리인상을 지솟함으로서 경제에 부담을 주고 있다는 기사를 냈길래 간략히 번역 소개해 봅니다.

• 금리인상의 막바지에 접어들었지만
• 이제 금리인상의 악영향이 슬슬 나타나고 있다.
• 미국보다는 유럽의 경기침체, 경제 활력 둔화가 가시화되면서 금리인상 후유증이 나타나고 있다.

How Much Will It Cost to Defeat Inflation?

미국 외 지역의 경기 둔화 조짐은 중앙은행이 금리에 대해 올바른 결정을 내렸는지를 보여주는 최신 지표입니다.

전 세계 중앙은행들이 일련의 금리 인상이 거의 마무리 단계에 접어든 것으로 보이지만, 인플레이션과의 전쟁에 따른 경제적 비용은 이제 막 드러나기 시작했으며 유럽이 가장 큰 타격을 받을 수 있다는 징후가 증가하고 있습니다.

이러한 신호에 더해 금요일에 발표된 설문조사에 따르면 9월까지 3개월 동안 유럽 경제가 위축된 것으로 나타났습니다.

많은 중앙은행들은 이제 인플레이션을 다시 낮추기 위해 금리를 충분히 높여야 한다는 신호를 보냈습니다.

지난 5일 동안 정책 결정을 발표한 12개 중앙은행 중 연방준비제도이사회와 영란은행을 포함한 8개 중앙은행이 기준금리를 동결했습니다.

최근의 금리 인상 캠페인은 그 폭과 규모, 속도 면에서 전례가 없습니다.

더 많은 정책 입안자들이 비슷한 기간의 이전 어느 때보다 더 큰 폭으로 차입 비용을 인상했습니다.

이러한 금리 인상은 인플레이션을 낮추기 위해 수요와 노동 시장, 궁극적으로는 경제 성장을 둔화시키기 위해 고안되었습니다.

그러나 금리 인상의 영향은 마지막 금리 인상 투표가 끝난 후에도 오랫동안 느껴질 것이며, 고용 시장과 경제 성장의 약화 정도는 중앙은행이 다시 금리 인하를 시작하기까지 얼마나 오래 기다릴지 결정하는 데 큰 역할을 할 것입니다.

많은 중앙은행들은 2024년이나 그 이후까지 기준금리를 인하할 가능성이 낮다는 신호를 보냈지만, 경제가 예상보다 더 급격히 둔화될 경우 상황이 바뀔 수 있으며, 이러한 위험은 미국보다 유럽에서 더 크게 나타날 수 있습니다.

T.S. Lombard의 이코노미스트인 다리오 퍼킨스의 주장입니다.

“연준이 너무 많은 일을 했을 수도 있지만, 유럽은 경제가 감당할 수 없을 정도로 연준을 쫓아가고 있습니다.”

6월까지 3개월 동안 세계 경제는 냉각되었고 미국 외 지역에서는 반등의 조짐이 거의 보이지 않습니다.

중국 경제는 둔화되었지만 유럽 경제는 완전히 위축될 위험이 가장 큰 것으로 보입니다.

러시아의 우크라이나 침공이 에너지와 식량 비용에 미친 영향을 전쟁 발발 1주년이 지나면서 겨우 극복했지만, 금리 인상이라는 역풍이 불어 닥친 것은 너무 많은 도전이었을 수 있습니다.

금요일에 발표된 유럽 제조업체 및 서비스 제공업체의 구매 관리자를 대상으로 한 9월 설문조사에 따르면, 9월까지 3개월 동안 이 지역 경제가 위축되었음을 시사하는 또 다른 활동 감소를 지적했습니다.

신규 주문이 2020년 11월 이후 가장 빠른 속도로 감소하면서 전망도 악화되었습니다.

프랑스 경제는 독일의 침체에도 불구하고 유로존의 성장을 견인해 왔지만, 9월 한 달 동안 가장 큰 폭의 활동 감소를 보였습니다.

설문 조사를 후원하는 함부르크 상업 은행은 연간 국내 총생산이 약 1.6 % 감소 할 것으로 예상했다.

ING 은행의 이코노미스트인 Bert Colij의 주장입니다.

“제조업은 꽤 오랫동안 부진한 실적을 보였지만, 신규 주문 감소의 주요 원인이 서비스업이라는 사실은 유로존의 수요 약화가 더욱 광범위하게 진행되고 있음을 보여줍니다.”

영국에서는 S&P Global이 실시한 구매 관리자 설문조사에서 코로나19 팬데믹 발생 이후 몇 달을 제외하면 2009년 3월 이후 가장 큰 폭의 활동 감소를 나타냈습니다.

JP Morgan의 이코노미스트들은 설문 조사에서 9월까지 3개월 동안 경제 침체를 지적했지만 이전에 예상했던 것처럼 올해 마지막 3개월 동안에는 회복되지 않을 것이라고 말했습니다.

반면, 구매 관리자를 대상으로 한 설문조사에서는 호주에서는 경기 확대로 돌아섰고 일본에서는 지속적인 성장세를 나타냈습니다.

미국에서는 구매 관리자를 대상으로 한 S&P Global 설문조사에서 노동 시장의 강세가 지속되고 있지만, 올여름 강력한 성장 이후 경제 전반이 냉각되고 있다고 지적했습니다.

설문조사의 고용 부문은 5월 이후 가장 빠른 속도로 상승했습니다.

그러나 상품과 서비스 모두에서 신규 주문이 감소했으며, 제조업체와 서비스 제공업체의 수요 둔화와 기업 신뢰도가 9개월 만에 최저치로 떨어지면서 생산량이 정체되었습니다.

일부 중앙은행은 다른 중앙은행들이 기준금리를 인상하지 않는 가운데서도 기준금리를 계속 인상하고 있습니다.

이번 달에는 유럽중앙은행과 스웨덴 및 노르웨이 중앙은행이 기준금리를 인상했습니다. 경제학자들은 이러한 움직임이 마지막이 될 것으로 예상합니다.

그러나 소비자 물가는 2022년 하반기보다는 느리더라도 매우 빠르게 상승하고 있으며, 많은 부유한 국가에서 실업률이 사상 최저치에 근접하는 등 고용 시장은 여전히 타이트합니다.

이에 따라 많은 중앙은행들이 브라질의 기준금리 인하를 곧 따르지 않을 것이라는 입장을 보이고 있습니다.

남아프리카공화국 중앙은행 총재인 레세자 크가냐고는 목요일 기준금리 동결을 발표하면서 아래와 같이 주장했습니다.

“글로벌 차원에서 헤드라인 인플레이션은 계속 완만해지고 있지만 식품 가격 인플레이션은 여전히 높고, 석유 시장은 크게 긴축되었으며, 핵심 인플레이션은 고착화된 것으로 보입니다.”

“고착화된 인플레이션은 주요 경제국의 평균 금리가 높은 수준을 유지할 것임을 의미합니다.”