2분기 나이키 실적을 읽는 월가의 시선, 우려보다 나은 긍정적인 면이 많으나 FY24 나이키 전망은 실망스럽다

이번에 발표된 2분기(회계년도 2023년 4분기) 나이키 실적을 평가하는 월가 IB들의 평가를 간략 정리해 보았습니다.

TD Cowen, 에서 나이키 목표주가를 141 달러에서 125 달러로 하향

TD Cowen은 나이키 목표주가를 141달러에서 125달러로 낮추고, 나이키 투자의견 Outperform 등급을 유지했습니다.

나이키의 초기 FY24 가이던스는 발표 전 컨센서스에 미치지 못했으며, 올해 한 자릿수 중반의 매출 증가율과 “20년 만에 가장 낮은 1분기 마진 실적”이라는 1분기 나이키 실적에 대한 평가입니다.

이 회사는이 두 가지 측면(올해 한 자릿수 중반의 매출 증가율과 “20년 만에 가장 낮은 1분기 마진 실적)이 장기 성장의 한계와 마진 프로필 사이에 우려의 원인이라고 생각합니다.

레이몬드 제임스, 나이키 목표주가 135달러에서 128달러로 하향 조정

레이몬드 제임스 애널리스트 릭 파텔은 나이키 목표주가를 135달러에서 128달러로 낮췄고, 4분기 회계연도 실적 발표 후 나이키 투자의견 ‘시장수익률 상회(Outperform)’ 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 나이키의 수익이 개선되었음에도 불구하고 실적이 부진했다고 말했습니다.

이 회사는 나이키의 2024 회계 연도 스토리는 더딘 성장과 더 나은 마진이라고 말합니다.

웨드부시, 나이키 목표주가를 129달러에서 131달러로 상향 조정

Wedbush 분석가 Tom Nikic은 나이키 목표주가를 129 달러에서 131 달러로 올렸고, 나이키 투자의견 Outperform 등급을 유지했습니다.

이 회사는 나이키가 “혼합 된”4분기 나이키 실적을 보고했으며 북미 수요가 여전히 강하고 중국 회복이 순조롭게 진행되고있는 것으로 보인다고 덧붙였습니다.

아직 시장 정리가 필요한 부분이 있지만 Wedbush는 나이키에 대해 “좋아할 것이 많다”고 보고 있습니다.

RBC Capital, 나이키 목표주가를 138달러에서 134달러로 하향 조정

RBC 캐피탈의 애널리스트 피랄 다다니아는 나이키의 목표주가를 138달러에서 134달러로 낮추고 주식에 대한 ‘시장수익률 초과 달성’ 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 재고 청산이 계획보다 약간 앞당겨지고 중국 시장에서 4분기 두 자릿수 성장률을 기록하는 등 어려운 회계연도 23을 마무리한 나이키 비즈니스의 ‘건전성’에 고무되어 있다고 말합니다.

나이키의 24 회계연도 가이던스는 매도 측의 기대치에는 미치지 못하지만 최근 논의에 근거한 매수 측의 기대치에는 부합한다고 리서치 노트에서 투자자들에게 밝혔습니다.

JP모건, 나이키 목표주가 146달러에서 142달러로 하향 조정

JPMorgan은 회계연도 4분기 결과에 따라 나이키에 대한 회사의 목표주가를 146 달러에서 142 달러로 낮추고 나이키 투자의견 비중 확대 등급을 유지했습니다.

애널리스트는 나이키의 기본 브랜드 모멘텀은 변함이 없다고 말합니다.

UBS, 나이키 목표주가를 145달러에서 150달러로 상향 조정

UBS 애널리스트 Jay Sole은 나이키 목표주가를 145달러에서 150달러로 상향 조정하고 나이키 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

UBS는 제품 혁신, 공급망 속도 및 디지털에 대한 나이키의 투자가 평균 이상의 성장을 “다년간”가능하게 할 것이라고 분석가는 투자자들에게 계속 생각합니다.

BofA, 나이키 목표주가를 135달러에서 125달러로 하향 조정

BofA는 나이키 목표주가를 135달러에서 125달러로 낮추고, 매출 증가가 판관비 증가로 상쇄되어 가시적 알파 컨센서스를 하회한 4분기 주당순이익을 보고한 후 주가에 대해 중립 등급을 유지했습니다.

애널리스트는 나이키의 밸류에이션이 불확실한 북미 수요 환경과 균형을 이루는 마진 개선 전망을 상당히 반영하고 있다고 생각하며, 24 회계연도 가이던스는 일치했지만 1분기 전망은 이후 마진 상승에 대해 밝지 않다고 지적했습니다.

바클레이즈, 나이키 목표주가를 127달러에서 124달러로 하향 조정

바클레이즈 애널리스트 아드리엔 이(Adrienne Yih)는 나이키 목표주가를 127달러에서 124달러로 낮추고 나이키 투자의견 비중확대(Overweight) 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 나이키의 회계연도 4분기는 매출과 매출 총이익은 약간 상회했지만 임금과 직접 변동 비용으로 인한 지출이 예상보다 높아 수익이 부진했다고 말했습니다.

투자자들은 2024 회계연도 가이드가 더 부드러워 질 것으로 예상했지만 내재 수익은 기대치보다 낮다고 회사는 말합니다.

시티, 실적 발표 후 위험/보상이 하방으로 치우쳤다고 주장

씨티의 애널리스트 폴 레예즈는 회계연도 4분기 나이키 실적 발표 후 나이키 목표주가 109달러와 함께 나이키 투자의견 중립 등급을 유지했습니다.

이 회사의 2024 회계 연도 가이던스는 3.75 ~ 3.95 달러의 주당 순이익을 의미하며, 이는 컨센서스 인 3.86 달러에 부합하며 많은 투자자들이 우려했던 것보다 낫다고 분석가는 리서치 노트에서 투자자들에게 말합니다.

그러나 2024 회계연도 추정치의 24배에 해당하는 기업 가치 대비 EBITDA 배수에서 거래되고 있기 때문에 위험/보상은 “단기적으로 약간 하방으로 치우쳐 있다”고 Citi는 설명합니다.

도이치뱅크, ‘우려보다 나은’ 나이키 실적 보고서 발표

도이치뱅크의 애널리스트 가브리엘라 카본은 나이키의 목표주가를 126달러에서 125달러로 낮추고 주식에 대한 매수 등급을 유지했습니다.

애널리스트는 리서치 노트에서 나이키의 회계연도 4분기 수익이 시장 예상치와 거의 일치했으며 재고가 훨씬 개선되었다고 말합니다.

“나이키의 FY 4분기 실적 발표에서 주목해야 할 사항은 동사 재고 여건이 크게 개선됐다는 점이다. 이는 스포츠웨어 섹터 전반에 나타난 프로모션 압력이 완화되기 시작했음을 보여준다”

이 회사는 이번 실적을 “우려했던 것보다 낫다”고 보고 있습니다.

애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 나이키의 “훨씬 개선된” 재고 포지션이 운동 업계 전반에 걸친 판촉 압박 완화의 시작을 알리는 신호라고 말합니다.

“또한 당사는 FY24 상품 전반 가격 인상에 대한 동사의 의지, 그리고 소비자직접판매(DTC) 유통 채널에서 나이키의 꾸준한 실행력을 긍정적으로 평가한다. 이번 실적 발표 사항은 도매 유통 채널 여건에 대한 투자자들의 우려도 완화시켜 줄 것이다”