1분기 테슬라 실적, 고대하던 매직은 없었지만 희망의 싹은 자라고 있다.

기대되었던 테슬라 실적이 발표되었습니다. 시장에서는 테슬라 가격인하 후 테슬라 이익이 어찌되는지를 아주 강렬하게 주시하고 있었습니다.

당연하게도 지난 12우러부터 단행된 테슬라 가격인하를 어느정도 상쇄해 이익률을 방어할지가 시장의 중요 관심사였지요. 거기에는 테슬라의 수직계열화와 생산방식 혁신 그리고 판매량 증대 등으로 가격인하에도 불구하고 이익률을 유지하는 매직을 기대했던것 같습니다.

그래서인지 테슬라 실적 발표 후대부분 뉴스는 테슬라 이익 감소에 초점을 맞추고 있습니다. 하지만 고대했던 기적은 일어나지 않고 평범한 수준으로 테슬라 이익은 감소했습니다. 일각의 테슬라에 대한 너무 큰 기대한 것일까요?

• 영업이익 26% 감소,
• 매출총이익률 19.3%로 20%선 붕괴

실적은 전반적으로 월가 예상치에 부합하지만 이익 지표 중 일부는 월가 예상치를 하회하면서 테슬라 주가에는 부정적으로 반영되고 있습니다.

• 조정 주당순이익 : 85센트로 월가 예상치 85센트에 부합
• 매출총이익률 19.35로 우러가 예상치 21%를 크게 하회

1분기 테슬라 실적 요약

• 조정 주당순이익 : 85센트로 월가 예상치 85센트에 부합
• 매출 : 233.3억 달러로 전년비 24% 증가, 월가 예상 232.1억 달러 상회
• 매출총이익 45.1억 달러, 매출총이익률 19.3%로 전년비 17.4% 감소
• 영업이익 : 26.6억 달러, 영업이익률 11.4%로 전년비 26% 감소
• 순이익 : 25.4억 달러, 순이익률 10.9%로 전년비 23.4% 감소
• 자동차 매출은 199.6억 달러로 전년비 18% 증가
• 자동차매출총이익률은 21%로 전년동기 32.8% 수준에서 크게 하락

매출총이익률 20%가 깨지면서 테슬라 목표치 미달

테슬라 이익률 감소는 지난 12월 및 올 1분기에 단행된 가격 인하의 영향이 가장 크겟지만 테슬라는 이를 아래와 같이 설명했습니다.

테슬라 주주서한에서 ”신규 공장의 활용률 저하”가 원자재, 상품, 물류 및 보증 비용 증가, 환경 신용으로 인한 수익 감소와 함께 수익 감소에 기여했다고 명시했습니다.

테슬라 매출총이익률 20%가 깨진 것은 이전에 테슬라가 목표로 삼았던 매출총이익률 20% “바닥”보다 낮은 것입니다. 월가에서는 1분기 테슬라 매출총이익률 21%를 예상했었습니다.

FactSet 추정치에 따르면 1분기 평균 테슬라 판매가는 약 46,850달러였습니다. 이는 4분기 51,400달러와 1년 전 52,100달러에서 하락한 것입니다.

자동차 이외에서 희망은 싹트다

자동차보다 타 부문 매출 증가가 도드라져

테슬라 전체 매출이 24% 증가했지만 자동차 18% 증가에서 보유주듯이 테슬라 자동차 매출 외 에너지와 서비스 등 다른 부문의 매출이 크게 늘었습니다.

• 자동차 부문 매출 199.6억 달러, 전년비 18.4% 증가
  • 자동차 판매 188.8억 달러, 전년비 21.7% 증가
  • 자동차 리스 5.6억 달러, 전년비 17% 감소
• 테슬라 에너지 부문 매출 15.3억 달러로 148% 증가
• 테슬라 서비스 매출 18.4억 달러로 전년비 43.6% 증가

자율주행에 대한 기대

일론 머스크는 자율주행을 통한 수익화에 큰 기대를 하고 있습니다.

자율주행 트렌드는 완전 자율화를 향한 매우 분면한 추세이며, 이런 말을 하기에는 주저되지만 올해는 완전 자율화를 할 것이라고 생각합니다.

자율주행차 가치는 엄청납니다. 테슬라의 완전자율주행(FSD) 베타의 개선이 “정말 극적”입니다.

우리는 시간이 지남에 따라 테슬라의 완전자율주행을 통해 상당한 수익을 창출할 수 있을 것으로 기대합니다. 따라서 우리는 여기에 토대를 마련하고 있다고 믿습니다.

사이버트럭 마일스톤

게속 지연되어온 신모델과 관련 사이버트럭 마일스톤을 공개했습니다.

• 사이버트럭 알파버전을 만들고 있으며
• ’23년 3분기, 사이버트럭 출하식을 예정하고 있다고 밝힘

슬라 실적 그래프

분기별 테슬라 매출 추이

분기별 테슬라 에너지 부문 매출 추이

분기별 매출총이익 및 매출총이익률 추이

분기별 영업이익 및 영업이익률 추이

분기별 순이익 및 순이익률 추이

자동차 매출총이익율

분기별 테슬라 탄소배출권 이익 추이

재정적 지표들

잉여현금흐름(FCF) 전분기 비 배이상

잉여현금흐름(FCF)는 가용현금흐름이라고도 부르는데 기업 유동성을 파악하는데 핵심적이 지표라고 합니다.

경기가 좋을 때는 손익계산서(PL) 상의 매출, 이익을 보는 것으로 충분하지만 경영 위기 시에는 미래 현금 창출 능력을 파악하기 위해서는 잉여현금흐름(FCF)를 살펴 본다고 합니다.

순운전자본도 큰폭으로 증가

테슬라 판매 호조와 더불어 플러스 이익을 계속내면서 테슬라 순운전자본도 큰폭으로 증가하고 있습니다.

현금 및 현금성 자산 크게 증가

한때 테슬라 생존 가능성을 의심하던 시절 사람들은 테슬라가 현금이 고갈되어 망할 것이라고 주장하기도 했죠.

그렇지만 이제는 테슬라 전기차 판매 호조와 생산성 안정화로 일정 수준의 이익을 담보할 수 있기 때문에 현금 및 현금성 자산은 높은 수준을 유지하고 있습니다.