투자은행 미즈호 파이브 스타 분석가인 Vijay Rakesh는 사이클적으로 반도체 바닥에 가까워지고 있다고 판단하며 2023년 하반기말이면 펀더멘털 측면에서 상승 전환할 수 있다고 보고 있습니다.
가까워진 반도체 경기 바닥, 무엇을 준비할 것인가
호황과 불황은 경제학을 공부하는 학생이라면 누구나 잘 알고 있는 것으로, 전체 경제와 개별 부문의 장기적인 성과에 대한 기본 패턴을 형성합니다.
미즈호의 유명 분석가의 반도체 칩 산업에 대한 최근 보고서는 이러한 패턴을 보여주는 데 도움이 되며, 투자자가 지금 최대한의 이점을 얻기 위해 어디에 어떻게 포지션을 잡을 수 있는지에 대해 설명합니다.
우선, 글로벌 칩 판매 데이터를 기반으로 한 이 보고서는 현재 사이클의 시작을 팬데믹 위기가 시작된 2020년 초로 보고 있습니다.
이 시기, 코로나 팬데믹은 경제 전반에 큰 타격을 주었지만, 직장인들이 원격 근무로 전환하고 소비자들이 재택근무, 온라인 개학, 전자상거래 쇼핑 증가에 따라 가정용 컴퓨터 시스템을 업그레이드하면서 수요가 증가하여 칩 판매가 호황을 누리는 시기이기도 했습니다. 스마트폰과 태블릿 구매가 급증한 것도 칩 수요를 촉진하는 데 도움이 되었습니다. 이러한 상승 모멘텀은 2022년 상반기까지 유지되었습니다.
지금은 파산기, 버블이 터지는 단계에 접어들어 최소 반년 이상 지속되고 있습니다.
판매량은 작년 상반기에 사상 최고치를 기록했지만 하반기에 하락세로 돌아섰습니다.
이제 문제는 이 사이클에서 바닥을 쳤는가, 아니면 바닥에 가까워지고 있는가 하는 것입니다.
투자은행 미즈호의 파이브 스타 분석가 비제이 라케시(Vijay Rakesh)는 (반도체 경기가) 바닥에 가까워지고 있으며 가까운 시일 내에 더 나은 방향으로 전환할 것으로 예상하고 있습니다.
“구조적 추세의 개선으로 메모리 수요/공급 균형이 가속화될 것으로 보입니다. 높은 재고와 1Q23E PC/핸드셋/서버가 전분기 대비 20%/20%/10% 감소하고 메모리 가격이 전년 동기 대비 10% 하락할 것으로 예상되는 등 단기적인 역풍이 남아 있지만, 우리는 주기적으로 바닥에 근접해 있다고 판단하고 있습니다. 2023년 1분기에는 재고가 정점을 찍고 매출이 저점을 찍을 수 있으며, 펀더멘털은 2023년 하반기 말이나 2024년 말에 회복될 것으로 보입니다.”
이러한 (반도체 경기의) 상승세에 대비하기 위해 라케시는 반도체 주식 3개의 투자의견을 ‘중립’에서 ‘매수’로 상향 조정했습니다.
- 마이크론
- 웨스턴 디지탈
- 시게이트
