테슬라 주가 하락은 언제 끝날까?

새벽에 깨어보니 테슬라 주가가 또 폭락했길래 그동안 몇번 테슬라 주가 소식을 전해드리고 일부 건방진 주장(140불대에서 매수는 문제 없을 것)도 했었기 때문에 상황을 조금 정리해 봤습니다.

어제까지도 테슬라 마진콜은 진정될 것으로 봤는데 아쉽게도 또 다시 마진콜이 작동한 것으로 보입니다.

7일 연속 테슬라 주가 하락, 시총순위 20위로 하락

테슬라 주가는 화요일(2022년 12월 27일) 10%이상 하락, 7일 연속 하락해 2018년 9월이후 가장 긴 연속 하락일을 기록했습니다.

테슬라 주가 하락 요인은 아래 3가지를 들고 있습니다.

1. 테슬라 상하이 공장, 춘절을 맞아 생산 중단 고시
2. 중국 테슬라 판매가 2주 연속 하락
   중국은 보험등록 건수로 판매량을 추정하는데 지난 주 테슬라 판매는 1만건 이하로 추정되었음(1.2만 → 1만 → 1만 이하)
3. 미국 중고차 가격 하락폭 중 테슬라 가격 하락폭이 가장 컸다.
   . IRA 대응해 가격 할인을 강하게 걸었기 때문에 테슬라 중고차 수요가 줄엇다고 할 수 있다.

이로써 테슬라 시가총액은 월마트, JP모건 체이스, 엔비디아보다 낮은 3,445억 달러 이하로 내려 앉았습니다.

시총 랭킹을 집계하는 사이트에서는 테슬라 주가 109.1달러, 테슬라 시총 순위는 20위로 하락했더군요. 삼성은 26위로 밀려 있네요.

테슬라는 중국 전기차 수요 감소에 대응 중국 테슬라 가격을 9%이상 낮추었고 이어 미국 수요 증대를 위해 미국 테슬라 가격을 7,500달러 인하했으며 화요일 중국 생산 감축 소식이 들려오며 테슬라 주가는 급락세를 나타냈습니다.

테슬라, 12월에 이어 1월에도 생산량 축소 추진

로이터 보도에 따르면 테슬라는 1월 상하이 공장 생산 축소할 계획이며, 12월부터 시작된 생산 축소를 내년에도 이어갈 예정입니다.

테슬라는 1얼 3일부터 19일까지 17일 동안 생산하고 1월 20일부터 1월 31일까지 자동차 생산을 중단하며 중국 춘절 연휴를 연장할 예정입니다.

테슬라는 이러한 생산 중단 이유를 밝히지 않았습니다. 테슬라가 춘절을 맞아 장기간 생산을 중단하는 것은 이전 관행과는 다른 것입니다.

최근 테슬라 생산 감축은 중국의 제로 코로나 정책 폐기로 코로안 감염이 크게 증가하고 있다는 일각의 보도가 증가하는 가운데 이루어진 것입니다.

테슬라 판매 감소 및 가격 인하 대응

다른 자동차 회사들과 마찬가지로 테슬라도 세계 최대 장도차 시장인 중국에서 수요 감소에 직면했습니다.

이를 타개하기 위해 12월 테슬라는 가격을 인하하고 추가 인센티브를 제공하기 시작했습니다. 테슬라는 보험 비용에 대한 보조금 외에도 모델 3 및 모델 Y 가격을 최대 9%까지 인하했습니다.

이러한 테슬라 상하이 공장 생산 축소 소식은 중국을 포함한 전기자동차 수요에 대한 우려르 증폭시키고, 트위터에 대한 일론 머스크의 괴상한 게입 리스크와 최근 테슬라 주식 매도에 대한 우려 등이 겹쳐지면서 테슬라 주가는 8%이상 폭락하면서 2년만에 최저치를 기록해 10월 초이래 테슬라 주가는 절반이상 하락했습니다.

• Brokerage China Merchants Bank International(CMBI)은 화요일 발표한 보고서에서 Tesla의 12월 1일부터 12월 25일까지 중국의 일일 평균 소매 판매가 전년 대비 28% 감소했다고 밝혔습니다.
  테슬라는 12월 1일 ~ 12월 25일간 중국 자동차 판매는 36,533개를 기록했다고 밝혔습니다.
• 중국 주간 소매 자동차 판매 데이터를 추적하는 중개업체는 12월 25일까지 자동차 업계 판매는 전년비 거의 15% 증가했다고 밝혔습니다.
• 테슬라 최대 전기차 라이벌(BYD?)는 동기간 전기차 판매가 93% 증가했습니다.

테슬라 주가 하락은 수요 저조 우려때문

Roth Capital Partners의 분석가인 Craig Irwin은 테슬라 주가 하락은 전기차 수요 위축 우려때문이라고 분석합니다.

“올해 테슬라 주가 약세의 대부분은 전 세계적으로 수요가 저조하다는 지표 때문입니다. 테슬라 예상 매출 성장은 여전히 놀라운 수준이지만 테슬라 시가총액 3,850억 달러 가치를 유지할 정도로 놀라운 수준은 아닙니다.”

Cowen의 애널리스트 Jeffrey Osborne은 테슬라의 중국에 대한 과도한 의존이 부담을 주고 있다고 평가합니다.

“테슬라 전기차 시장 점유율이 정점에 도달했으며 이익을 위해 중국에 대한 과도한 의존과 공장 폐쇄에 대한 우려가 테슬라 주식에 부담을 주고 있다고 생각합니다. 테슬라는 대부분의 국가에서 프로모션 진행중이고 배송 리드 타임이 1~2주에 불과하기 때문에 재고를 소진한 것으로 보입니다.”

Canaccord Genuity 애널리스트 George Gianarikas는 지난주 투자자들에게 보낸 메모에서 테슬라 주가 하락에도 불구하고 테슬라 혁신곡선은 가속화되고 있다고 평가하며 2023년 회복될 수 있을 것으로 전망했습니다.

“테슬라 주가 하락에도 불구하고 테슬라 혁신 곡선은 가속화되고 있는 것으로 보입니다. 이는 제품 업데이트가 기껏해야 정체된 것처럼 보이는 다른 대형 기술 회사와 극명한 대조를 이룹니다.
2023년에는 테슬라 주가 회복의 ‘그린 싹’이 나타날 수 있습니다.”

월가 분석가들은 테슬라 매출은 2022년 54% 증가하고 2023년에는 37% 증가할 것으로 전망하고 있습니다.

4분기 테슬라 판매관련해 수요 부진등으로 판매 예상치를 낮추고 있습니다.

• 웨드부시, 원가 컨센서스 43.5만대에 미치지 못하는 41만~41.5만대에 그칠 것
• 도이체방크, 테슬라의 4분기 배송 예상치를 42만 대로 축소

여전히 테슬라 마진콜은 끝나지 않은 듯

테슬라가 향후 메인 스트림이 될 전기차 시장을 지배할 것이라는 희망으로 2020년이래 테슬라 주가는 10배 올랐습니다.

최근 일론 머스크의 기행과 2023년이후 경기침체로 전기차 수요가 줄어들고 전기차 경쟁자들이 빠르게 캐치업함에 따라 테슬라 지배력과 성장성에 의문이 드는 가운데 일론 머스크의 대량 매도는 테슬라 주가를 폭락시켯고 그동안 대기하던 마진콜 물량이 연달아 쏟아지면서 테슬라 주가는 폭락에 폭락을 거듭해왔습니다.

아직 테슬라 주가 주위를 배회하는 마진콜 유령은 건재한 것으로 보입니다. 최근 3회 연속 마진콜이 발동되었음에도 화요일 또다시 폭락이 온 것은 중국 생산 감축이라는 부정적인 뉴스를 매개로 마진콜이 다시 발동한 것으로 해석해야 할것 같습니다.

2020년이후 10배 상승하면서 수많은 레버리지들이 쌓였고 이는 최근 급격한 테슬라 주가 하락에 마진콜 발동과 함께 매도로 쏟아지지 않았을까 추정해 봅니다.