7월 FOMC 금리인상 결과 요약

예상대로 75bp 인상해 기준금리는 2.25~2.5%로 단숨에 올라오면서 한국과 기준금리 역전이 발생했네요.

FOMC 성명

금리를 결정하는 연방공개시장위원회는 회의 후 성명 에서 아래와 같이 언급했습니다.

• ”최근 지출과 생산 지표가 약화됐다”고 경고했다.
• ”그래도 최근 몇 달 동안 일자리가 크게 늘었고 실업률도 여전히 낮은 수준을 유지하고 있다”고 지적
• 당국자들은 인플레이션을 다시 ”상승된” 것으로 설명하고 상황을 ”더 넓은 가격 압력”과 함께 공급망 문제와 식품 및 에너지 가격 인상으로 돌렸습니다.

파월의장 연설 및 기자회견

1. 향후 금린인상에 대해 지표를 중시할 것 상당기간 금리 인상이 지속될 수 있다. 연내 기준금리는 3.0에서 3.5에 도달할 수도 있다고 언급.
   다음에도 금리를 올릴 수 있다는 의미이지만 이번 금리인상폭은 피크를 찍었다고 해석할 수 있는 해석이 나옴
2. 향후 금리인상 폭이 축소될 수 있다, 어느 시점이되면 금리인상 폭을 낮출 필요가 있다고 언급 금리인상을 무리하게 올리지 않겠다고 천명,
   이러한 언급에 미국 주가가 크게 오르기 시작
3. 경기 언급, 현재 시점에서 침체가 아니다.

현재 경기침체는 아니다.

-1분기 성장률이 마이너스를 기록했고 2분기에는 거의 플러스가 될 것으로 예상했지만 경제가 침체에 있다고 생각하지 않는다고 말했습니다.

”경기 침체가 무엇인지 생각해 보세요. 여러 산업에 걸쳐 전반적으로 하락세를 보이면서 두 달 이상 지속되고 있는 겁니다. 지금은 그렇지 않은 것 같습니다. 진짜 이유는 노동 시장이 GDP 데이터에 의문을 제기하게 만드는 강력한 경제력 신호이기 때문입니다.”

”최근 월 평균 급여 증가율이 45만개에 이르고 고용주들이 상반기에 270만개의 일자리를 추가했다는 점을 감안하면 경제가 침체에 빠질 것이라는 것은 말이 안 됩니다.”

“저는 미국이 현재 경기 침체에 있다고 생각하지 않습니다. 그 이유는 너무 많은 경제 분야에서 좋은 성과를 거두고 있기 때문입니다.”

“하지먼 우리가 이해하는 이유로 성장이 둔화되고 있습니다. 지난해 성장률은 5.5%로 이례적으로 높았습니다. 우리는 성장이 둔화될 것으로 예상했을 것입니다. 현재 진행 중인 속도가 더 느려지고 있습니다.”

금리인상의 부정적 영향을 인지, 무리하지 않겠다는 신호를 보냄

연준이 인플레이션을 줄이기 위해 ”강력하게 전념하고 있다”며 이는 전반적인 경제 성장과 특히 노동 시장에 비용을 초래할 수 있다고 말했습니다.
그는 또한 경제가 한동안 장기 추세 아래로 성장할 것이라고 덧붙였다

″우리는 성장을 둔화시킬 필요가 있다고 생각합니다. 성장은 몇 가지 이유로 올해 둔화될 것입니다.. ″실제로 우리는 약간의 여유를 만들기 위해 잠재력 이하의 성장 기간이 필요하다고 생각합니다.”

Jerome Powell은 연준이 금리 인상이 경제에 미치는 부정적인 영향을 인식하고 있다는 신호를 보냈으며, 이는 수요일 오후에 주가를 끌어올렸습니다.

BlackRock의 iShares 미주 투자 전략 책임자인 Gargi Chaudhuri는 ”이것이 주식 시장에 약간의 안도감을 주는 이유는 연준이 정책에 따라 경제 성장에 영향을 미칠 수 있다는 점을 인정하고 있기 때문”이라고 말했습니다. . “그들은 이것의 양면이 있다는 것을 인식하고 있습니다. 인플레이션과 싸우기 위해서는 성장 상충관계가 있습니다. 인식은 이전에는 듣지 못했던 오늘 우리가 들은 것입니다.”

파월 의장은 연준이 앞으로 몇 개월 동안 금리 인상을 늦출 수 있다고 말하면서 이미 시행되었지만 아직 경제 전반에 걸쳐 완전한 효과를 거두지 못했을 수도 있는 인상으로 인해 ”파이프라인”에 금융 긴축이 더 있을 수 있다고 말했습니다.

연준은 6월부터 채권 만기 자금의 일부를 롤오프하는 것을 허용하기 시작했다.

대차대조표는 롤오프가 시작된 이후 단 160억 달러만 감소했지만, 연준은 잠재적으로 감면될 수 있는 한도를 최대 475억 달러로 설정했습니다. 한도는 여름까지 인상되어 결국 9월까지 한 달에 950억 달러에 이를 것입니다. 이 프로세스는 시장에서 ”양적 긴축”으로 알려져 있으며 연준이 금융 상황에 영향을 미치기 위해 사용하는 또 다른 메커니즘입니다.

9월 50bp인상 확률 53% 예측

시장은 대차대조표 유출이 가속화되면서 연준이 9월에 금리를 최소 0.5%포인트 더 인상할 것으로 예상하고 있습니다. CME 그룹 데이터에 따르면 수요일 오후 트레이더들은 중앙은행이 9월에 3연속 0.75%포인트 또는 75bp 인상하면서 중앙은행이 더 나아갈 가능성을 약 53%로 보고 있습니다.

11월 25bp인상 확ㄹ류 72%

11월 FOMC에서 기준금리를 0.25%인상할 것으로 보고 있습니다. 그 확률을 72%수준으로 반영하고 있네요.

12월 FOMC에서도 0.25%인상될 확률을 높게 보고 있습니다. 그러면 현재 기준금리가 2.25~2.5%니까요.
9월에 0.5, 11월에 0.25, 12월에 0.25%를 인상하면.. 3.25~3.5%로 기준금리가 오르게 됩니다.

이러한 예상은 실제 지난 6월 FOMC 점도표에서도 올해 연말 3.25~3.5%인상에 많은 위원들이 점을 찍었던 것과 비슷합니다.

시장은 연준이 내년 여름까지 금리를 인하하기 시작할 것으로 예상하고 있습니다. 6월에 발표된 위원회의 예상에는 최소한 2024년까지는 금리 인하가 없을 것으로 보입니다.

여러 관리들은 9월까지 공격적으로 금리를 인상한 다음 인플레이션에 어떤 영향을 미칠지 평가할 것이라고 말했습니다. 3월과 6월 사이에 총 1.5% 포인트 증가했음에도 불구하고 6월 소비자 물가 지수는 1981년 11월 이후 가장 높았으며 임대료 지수는 1986년 4월 이후 최고 수준이었고 치과 치료 비용은 과거 데이터 시리즈에서 기록을 경신했습니다.

매수기기회는 아직 아니다.

일부 애널리스트는 아직 투자자들에게 매수 기회가 아니라고 말했습니다.

Oanda의 수석 시장 분석가인 Ed Moya는 위험한 자산을 구매할 준비가 된 투자자를 위해 아직 시기가 적절하지 않을 수 있다고 말했습니다.

그는 ”인플레이션이 하락하고 있다는 증거를 볼 때까지 위험한 자산을 매입하라는 명확한 승인은 일어나지 않을 것”이라고 말했다.

Moya는 ”에너지 부족이 발생할 가능성이 있고 글로벌 전망이 약화됨에 따라 공급망 문제가 완화되지 않을 것이며 전염병 관련 문제가 여전히 골칫거리로 남아 있기 때문에 인플레이션 위험은 계속 높아질 것”이라고 덧붙였습니다.