경쟁보다 주가를 선택한 4분기 이베이 실적과 이베이 이커머스 전망

이베이는 장 종료 이후 실적을 발표했죠. 시장은 긍정적으로 바능하지 않아서 시간 외 거래에서 8% 가량 하락했는데요. 4분기 이베이 실적은 컨센서스를 상회했지만, 점차 줄어드는 고객 기반과 가이던스가 컨센서스를 하회하면서 주가는 급락했습니다.

지금 실적 장세의 특징인 향후 전망이 긍정적이지 않으면 폭락장세를 연출하는 경향이 이베이에게서도 나타나고 있습니다.

이베이 FY 4Q22 주요 실적

1) FY 4Q21 주요실적 및 지표

• 매출액: 26.1억 달러, YoY +5%
• 광고: 2.85억 달러, YoY +0.4%
• 조정 EPS: 1.05달러, YoY +24% (컨센서스: 0.99달러)
• GMV: 207억 달러, YoY -11% (환율 영향 제외)
  US GMV : 9.7억 달러, YoY -2.5%
  International GMV : 11억 달러, YoY -16.4%
• Active buyer: 1.47억 명, YoY -9%
  연속 4분기째 사용자가 감소하고 있음
• Active Seller: 0.17억 명, YoY -8%

2) FY 1Q22 가이던스

• 매출액: 24.3~24.5억 달러, YoY -6 ~ -8% (컨센서스: 26.1억 달러)
• 조정 EPS: 1.01 ~ 1.05 달러, YoY -3 ~ -6%
• GMV: 191~195억 달러 YoY -19 ~ -21%

4분기 이베이 실적을 읽는 인사이트(?)

성장의 한계를 보이고 있는 이베이

이번 분기 실적에서만 두두러진 것은 아니고 오래 전부터 지적되어온 것이지만 이베이 사용자, 판매자 모두 지속적으로 감소세를 보이고 있다는 점입니다.

• Active buyer: 1.47억 명, YoY -9%
  연속 4분기째 사용자가 감소하고 있음
• Active Seller: 0.17억 명, YoY -8%

이러한 판매자와 사용자, 즉 구매자 감소는 결국 이베이에서 총 거래량 감소로 이어지고 매출 감소까지는 아니지만 매출 증가세 둔화로 이어지고 있습니다.

결국 이베이는 심각한 성장성이 약화되고 있다고 판정할 수 있습니다.

이커머스 경쟁력 약화

이베이는 쇼피파이와 마찬가지로 중소사업자(SMB)들이 중요한 고객 기반으로 삼고 있습니다.

위해서 보는 것처럼 이베이는 고객들이 줄어들고 있지만 쇼피파이는 증가세가 둔화되기는 했지만 쇼피파이 고객은 증가하고 있습니다.

쇼피파이가 밝힌 미국 이커머스 점유율을 보면 2020년과 비해서 2021년 이커머스 점유율을 보면 아마존이나 쇼피파이 점유율은 늘었지만 이베이 점유율은 감소했습니다.

• 아마존 점유율은 39%에서 41%로 증가
• 쇼피파이 점유율은 8.6%에서 10.3%증로 증가
• 이베이 점융율은 4.9%에서 4.2%로 하락
• 월마트 점유율은 5.8%에서 6.6%로 상승

2020년 미국 이커머스 점유율 By eMarketer

2019년 미국 이커머스 점유율 By eMarketer

투자보다는 주가에 신경을 더 쓰다 –> 점유율 하락 가능성

위에서 보는 것처럼 이베이 점유율은 하락하고 있지만 이베이는 이커머스 경쟁력 강화를 위한 투자보다는 주가 관리에 더욱 더 신경을 쓰는 것 같습니다.

이번 4분기 실적 발표 시 이베이는 올해 배당 확대와 자사주 매입 한도를 증액하며, 지난해보다 더 강력한 주주환원 정책을 발표했습니다.
(배당금 전년 대비 22% 증액, 자사주 매입한도 20억 달러->60억 달러)

반면 아마존이나 쇼피파이는 더욱 더 풀필먼트 투자를 강화하고 있습니다.

아마존은 코로나 팬데믹에 따른 온라인쇼핑 수요 증가에 대응하기 위해 21년 엄청난 풀필먼트 투자를 강행했습니다.

쇼피파이도 이번 실적 발표 시 미국 내 풀필먼트 투자를 강화하기로 했죠. 월가에서는 쇼피파이 투자를 10억 달러이상으로 보면서 손익구조 악화를 염려하면서 쇼피파이 주식 투자 등급을 하향 조정하기도 했습니다.

아무튼 이러한 아마존이나 쇼피파이의 투자 강화는 이커머스 경쟁력을 더욱 더 강화해 이커머스 업계에서 양극화를 더욱 더 심화시킬 것으로 예상됩니다. 이베이는 더욱 더 점유율이 쪼그러질 것으로 보입니다.

이베이 실적 관련 차트

분기별 이베이 매출 추이

분기별 이베이 매출총이익 추이

분기별 이베이 영업이익 추이

분기별 이베이 순이익 추이

분기별 이베이 Active Buyers

분기별 이베이 GMV

21년 4분기 이베이 실적 보고서