20년 사업보고서로 살펴본 한화솔루션 실적과 향후 한화솔루션 전망

얼마전 발표한 2020년 한화솔루션 사업보고서를 기반으로 2020년 한화솔루션 실적을 간략히 분석해 보았습니다.

20년 매출 9.2조, 2.8% 역성장

20년 하노하솔루션 매출은 9.2조원으로 전년 9.5조에 비해서 2.8% 감소했습니다.

이러한 한화솔류션 매출은 2016년 처음으로 9조원 매출을 넘긴 후 지난 5년동안 특별한 성장을 보여주지 못하고 9조대에서 일진일퇴를 거듭하고 있습니다.

아직 한화솔루션은 뚜력하게 매출이 증가하는 급성장 비즈니스와는 아직은 거리가 멀어 보입니다.

사업부별 매출 추이

한화솔루션 사업부별 매출 추이를 살펴보면 태양광을 제외하고는 대부분의 사업부가 전년 비 역성장했습니다.

• 케미컬 부문 매출은 3.47조원으로 전년 3.48조원애 비해서 0.4% 감소했습니다.
• 한화솔루션 주가를 끌어올린 주요한 요인이라 할 수 있는 태양광 매출은 3.67조원으로 전년 매출 3.56조원에 비해서 3.1% 증가한 수준
• 첨단소재 부문 매출 0.81조원으로 전년 0.81조원에 비해서 -0.1% 매출 변화를 보였음
• 한화갤러리아로 구분 명칭을 바꾼 리테일 부문 매출은 0.53조원으로 전년 비 -11 % 감소

분기별 사업부문별 매출추이 그래프

한화솔루션 이익지표 변화

전반적으로 20년 한화솔루션 이익 관련 지표는 좋아졌는데, 영업이익은 전년 비 29.4% 증가하면서 긍정적인 모습을 보였습니다.

• 매출원가는 7.27조원으로 전년 비 4.4% 감소, 매출감소율보다 더 매출원가 감소
  . 따라 매출총이익은 1.93조원으로 전년 비 4.1% 증가
  . 매출총이익율은 20.9%로 전년 비 19.6%에서 소폭 좋아진 수준 임
• 영업이익 0.59조원으로 전년 비 29.4% 증가
  영업이익율은 6.5%로 전년 4.9%에 비해서 1.6%p 상승
• 순이익 0.3조원, 순이익율 3.3%로 전년 0.25조 적자에서 흑자 전환

연도별 한화솔루션 영업이익 추이

연도별 한화솔루션 순이익 추이

향후 한화솔루션 전망

20년 사업보고서에서 언급된 내용 중심으로 한화솔루션 사업들의 현황 및 전망을 아래와 같이 간략이 발췌해 봤습니다.

태양광부문

• 글로벌 탄소 배출량은 2019년 고점 도달 후 2020년 하락하나 코로나 후 경기 회복에따라 2027년까지 증가세를 보일 전망
• 신재생 에너지원의 필요성이 증대되고 있는 현 상황에서 OECD 국가 뿐 아니라 신흥시장의 신재생 에너지원으로의 태양광 발전 비중은 지속적으로 증가할 것으로 전망
• 이에 따라 태양전지와 모듈에 대한 수요도 확대
• 글로벌 태양광 시장은 2020년 코로나 영향에도 불구하고 전년 대비 +22% 상승하여 134GW수요를 기록
• 각국의 저탄소 정책에 기반하여 태양광 수요는 매년 5%이상의 성장세를 유지하여 25년에는 187GW의 수요가 예상
• 2050년 글로벌태양광 설치량은 7.6TW에 도달하여 글로벌 에너지 믹스 중 22%를 차지할 것으로 예상

케미컬 부문

• PE 제품 : ‘21년 상반기 까지는 언택트 수요 지속에 따른 수요 호조로 강보합세가 유지될 것으로 전망되며 하반기에는 국내외 신증설 물량의 출현 및 원료가 상승에 따른 약보합세가 예상
• PVC 제품 : ’20년 코로나사태 이후 주요 글로벌 시장의 락다운 여파로 상반기 급격한 수요 감소와 가격 하락을 겪었으나 하반기 인도의 irrigation(관개시스템) 수요 회복과 미국,유럽의 주택건설 수요 증가로 V자 반등에 성공
  ’21년 상반기는 중국 춘절 이후 수요 회복과 주요 PVC 업체들의 정기보수 집중, 미국 한파로 현저한 공급 타이트가 예상되어 가격 강세 기조를 이어 갈 것으로 예상하며, 하반기는 공급이 정상화되면서 완만한 안정세를 보일 것으로 예상
• CA 가성소다 제품 : ’21년 상반기 높은 CA가동률 유지 및 신규 수요 출현 지연으로 국제가 저점 형성하나, 하반기 인도네시아 Alumina/Nickel 신증설 등 신규 수요 출현 및 글로벌 경기 회복으로 국제가 점진적 상승 전망
• TDI 제품 : 상반기 수요개선과 더불어 3월부터 집중되어 있는 Global 주요 Maker의  정기보수 영향으로 공급량이 감소하면서 강세시황을 시현할 것으로 전망

케미컬 제품별 점유율

한화솔루션 케미컬 제품별 점유율을 아래와 추정되고 있다고 사업보고서에서 밝히고 있습니다.

첨단소재 부문

한화솔루션 첨단소재 부문은 자동차부품소재, 산업용소재를 주요 제품으로 하는 경량복합소재부문과 전자소재, 태양광소재 등을 주요 제품으로 하는 기능소재부문으로 구성되어 있습니다.

경량복합소재 사업부문 주요 제품에는 GMT가 있고, 고기능성 소재에는 FCCL과 EVA Sheet가 있습니다.

이들 주요 제품의 연도별 시장점유율은 아래와 같이 추정됩니다.

유통부문

• 백화점 산업은 코로나 19의 영향으로 ’20년 전년 동기간 대비 -9.9%[통계청 소매업태별 판매액 (추정) 기준]의 역신장을 기록
• 전반적인 생활수준 향상, 디자인 및 스타일 중심 소비 확산, 경험중심 쇼핑패턴 증가 등 트렌드 변화는 백화점 영역의 소비 수요 증가에 긍정적인 영향
• 백화점 업계는 안정적 수요확보와 외형확대를 통해 지속적인 성장을 이어갈 것으로 예상

한화솔루션이 운영하고 있는 갤러리아 백화점은 한국 백화점 유통내에서의 점유율은 아래와 같이 6%대에서 8%로 증가해왔습니다.

2020년 한화솔루션 사업보고서