기대 이상 영업이익, 3분기 LG전자 실적 분석 및 향후 LG전자 전망

LG전자가 시작 기대를 뛰어넘는 3분기 실적을 발표했습니다. 이번 분기 LG전자 실적은 매출 16조 9천억, 영업이익 9천 5백억으로 전년 비 매출 7.8%, 영업이익 22.7% 증가했습니다.

이 날 아침에 발표된 삼성전자와 마찬가지로 LG전자 실적은 매출 증가보다는 영업이익 증가가 더욱 더 두드러졌는데요.

영업이익이 시작 기대보다는 훨씬 더 높은 수준으로 나온 것은 환영할만하지만 그동안 코로나 팬데믹으로 엄청난 수혜를 입었다는 언론 보도가 무색할 정도로 매출 증가는 미비해 성장이 둔화된 한국 경제의 현주소를 보는 것 같아서 조금은 아쉬웠습니다.

증권사 및 언론 기사에 따르면 LG전자 호성적은 미국 등 코로나 보조금 지급 등으로 ‘펜트업’ 수요가 폭발했고, 더우기 코로나 팬데믹으로 사회적 거리두기 영향으로 집안에서 머무는 시간이 증가하면서 생활가전 및 TV 등 수요 증가 영향을 받았다고 분석되고 있습니다.

3분기 LG전자 매출 16.9조, 7.8% 성장

이번 20년 3분기 LG전자 매출은 16.9조로 전년 동기 15.7조에 비해서 7.8% 성장했습니다.

이러한 매출 성장세는 2018년 1분기이래 가장 높은 매출 성장세로 삼성전자와 마찬가지로 코로나 팬데믹이 영위하는 사업 영업에서 굉장히 수요 증가 효과를 톡톡히 본 것으로 보입니다.

코로나 팬데믹으로 급작스런 수요 폭발은 시장 참여자들의 운명을 건 마케탕 활동의 결과가 아니라 그동안 꾸준히 축적해 놓은 브랜드 파워가 자연스러운 판매 증가로 이어진 것으로 것이 좋을 것 같습니다.

코로나 팬데믹으로 어느 정도 수요가 증가했고 그 중에서 어느 정도 판매 점유율을 보였는지는 알 수 없지만 코로나 팬데믹으로 기존 시장에서 상위 브랜드들의 점유율이 전반적으로 높아졌다는 보고가 많은 것을 보면 위와 같은 해석이 무리는 없을 것 같습니다.

1. 3분기 LG전자 매출 16.9조, 전년 비 7.8% 성장 및 전 분기 비 31.8% 성장
2. 코로나 팬데믹 이후 세계 각국의 보조금 지급이 생활가전 및 TV 등 댁내 생활을 위한 디바이스 구입으로 이어지면서 LG전자 매출 증가
   
   20년 7월, 8월 LG전자의 OLED TV 판매량은 13만대, 16만대로 전년 동기 대비 +55%, +56% 증가하였으며, 그 중 75”이상 대형 TV 패널 판매량은 전년동기대비 +357%, +146% 증가해 프리미엄 판매 호조
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3. 스마트폰도 LG전자 스마트폰 신제품 벨벳 출시 효과와 더불어 미국을 비롯한 많은 지역에서 수요가 살아나면서 LG전자 중저가 보급형 스마트폰 판매가호조를 보인 효과
4. 마찬가지로 자동차 수요도 증가하면서 LG전자 전장사업부 매출도 호조를 보인 것으로 보임

3분기 LG전자 영업이익 9,590억, 영업이익률 5.7%

이번 20년 3분기 LG전자 영업이익은 9,590억을 기록해 영업이익률 5.7%를 기록했습니다.

이러한 3분기 영업이익은 시장 예상치 8천억을 크게 상회하는 것으로 코로나 팬데믹으로 크게 악화된 2분기 영업이익 4,954억에 비해서 거의 두배 이상 늘어난 것입니다.

1. 3분기 LG전자 영업이익 9,590억, 영업이익률 5.7%
2. 전년 동기 영업이익 7,815억에 비해서 22.7% 증가한 것이며
   전 분기 영업이익 4,954억에 비해서는 93.6% 증가한 것
3. 3분기 영업이익 증가는 삼성전자와 마찬가지로 3분기 가전 관련 수요의 폭발로 매출 증가와 적극적인 오프라인 매장 프로모션 자제로 마케팅 비용이 크게 줄어든 덕분으로 보임
4. 특히 이번 수요 증가는 중저가 상품보다는 프리미엄 제품에 대한 수요 증가가 높았기 때문에 올레드(OLED) TV, 나노셀 등 프리미엄 TV 판매가 급증하고, 국내에서 장기간 지속된 장마 영향 등으로 의류관리기, 건조기 및 식기세척기 등 프리미엄 가전 판매 급증도 긍정적인 효과를 주었음

향후 LG전자 전망

10월 8일 LG전자가 아주 긍정적인 3분기 잠정 실적을 발표했음에도 불구하고 LG전자 주가는 오히려 크게 밀리는 모습을 보였습니다.

그동안 LG전자의 호실적을 기대하며 최근 빠르게 상승했던 LG전자 주가는 긍정적인 실적을 확인하고 이익 실현 매출이 쏟아지면서 하락하고 말았습니다. 마찬가지로 깜짝 실적을 발표했던 삼성전자도 하락한 채 끝나서 ‘소문에 사고 뉴스에 팔아라’라는 증시 격언이 다시 한번 위력을 발휘하지 않았나 싶습니다.

4분기에 3분기엔 미치지 못하지만 계절성 감안 어닝 서프라이즈 가능성

20년 3분기엔 코로나 팬데믹 이후 급증한 수요 덕분을 크게 받았지만 4분기에는 코로나 경기 보조금 등 수요를 추가 촉발할 요인이 적기 때문에 상대적으로 매출 및 영업이익 성장율을 둔화될 것으로 보입니다.

1. 코로나 팬데믹 이후 홈코노미 수요는 지속되겠지만 3분기보다는 약화될 가능성
2. 정부 보조금에 힘입은 ‘펜트업’ 수요도 제한 적
   미국의 보조금 협상이 빨리 타결되면 미국의 경우 4분기에 일정 부분 수혜 가능성
3. 코로나 팬데믹 이후 오프라인 매장 판매가 정상화되면서 유통별로 강력한 프로모션 가능성이 커지면서 어쩔 수 없는 마케팅 비용 증가 가능성
4. 그럼에도 4분기 매출은 전년 비 4~5% 성장하고, 영업이익도 5천억 정도로 전년 비 300%이상 증가할 것이라는 전망이 많음
   . KB 증권은 LG전자 영업이익을 5,516억으로 전망
   . 삼성증권은 LG전자 영업이익을 4,088억으로 전망

참고