23년 4분기 퀄컴 실적을 읽는 월가의 시선

퀄컴은 2024년 1월 31일에 2024년 첫 분기 실적을 발표했습니다. 이번 분기에 퀄컴은 매출 95억 1천만 달러, 순이익 17억 5천만 달러, 주당 순이익 2.37달러를 기록했습니다.

이는 전년 동기 대비 매출 0.5%, 순이익 25.8%, 주당 순이익 25.8% 증가한 것입니다12. 퀄컴의 실적은 시장의 예상치인 매출 95억 1천만 달러, 주당 순이익 2.38달러를 약간 하회했습니다2.

퀄컴의 실적 증가는 주로 5G 스마트폰 칩셋 수요의 증가와 자동차 및 IoT 분야의 성장에 기인했습니다.

퀄컴 CEO인 크리스티아노 아몬은 “퀄컴은 5G 리더십을 강화하고 새로운 엔드 마켓으로 확장하면서 놀라운 실적을 달성했다”고 말했습니다1.

월가의 IB들은 퀄컴의 실적에 대해 긍정적인 평가를 내놓았습니다.

25명의 애널리스트 중 18명이 퀄컴 투자의견 ‘매수’로, 7명이 ‘중립’으로 평가했습니다.
애널리스트들이 제안하는 퀄컴 목표주가는 180.32달러로, 현재 주가인 151.97달러보다 18.6% 높습니다.
애널리스트들은
- 퀄컴이 5G 시장에서의 우위를 유지하고,
- 다양한 산업 분야에서의 협력을 확대하면서,
- 장기적인 성장을 이어갈 것이라고 전망했습니다.
애널리스트들은 다음 분기 퀄컴 매출 92억 9천만 달러, 주당 순이익 2.25달러를 기록할 것으로 예상하고 있습니다.

파이퍼 샌들러는 분기 실적에 따라 퀄컴 목표주가를 140달러에서 165달러로 상향 조정하고 투자의견 비중확대 투자의견을 유지했습니다.

파이퍼 샌들러는 전반적으로 퀄컴의 꾸준한 실적에 만족하고 있다고 평가했습니다.

또한 모뎀 전용 고객사의 견조한 추세로 인해 수혜를 받고 있는 것으로 보인다고 파이퍼는 덧붙였습니다.

캔어코드는 퀄컴 목표주가를 175달러에서 180달러로 상향 조정하고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

이 회사는 온디바이스 생성 AI, 모든 사업부의 강력한 제품 로드맵, 비용 규율 개선, 안드로이드 스마트폰 재고 수준 개선을 통해 2024년과 2025년 매출과 주당순이익 성장이 다시 가속화될 것으로 예상하며, 24년 1분기 실적이 이를 뒷받침할 것이라고 말했습니다.

TD Cowen은 퀄컴 목표주가를 160달러에서 170달러로 상향 조정하고 투자의견 시장수익률 초과달성 등급을 유지했습니다.

이 회사는 핸드셋이 컨센서스를 상회하는 성장세를 보이고, ADAS 경쟁사 대비 자동차 판매가 강세를 보이며, 대부분의 IoT 부문에서 바닥을 치는 등 최종 시장 전반에 걸쳐 고무적인 안정화를 나타내는 견고한 비트 및 인라인 가이던스를 기록했다고 밝혔다.

서스퀘하나 애널리스트 크리스토퍼 롤란드가 퀄컴(QCOM) 목표주가를 165달러에서 175달러로 상향 조정하고 투자의견 긍정적 평가를 유지했습니다.

이 회사는 화웨이 5G는 여전히 물음표이지만 안드로이드와 삼성의 복귀로 인해 분명히 혜택을 받고 있지만 애플과의 장기적인 위치는 여전히 물음표로 남아 있지만 이제는 상승 편향이 있다고 말했습니다.

도이체방크 애널리스트 로스 세이모어는 퀄컴 목표주가를 135달러에서 145달러로 상향 조정하고, 투자이견 보류(Hold) 등급을 유지했습니다.

이 분석가는 연구 노트에서 투자자들에게 핸드셋 시장의 회복과 자동차 수요의 지속적인 강세가 “판매를 강화하고 선박을 안정화”시켰기 때문에 2분기 연속 예상치 대비 상승 여력을 제공했습니다.

그러나 이 회사는 “이제 정상화된 핸드셋 시장에서” 신규 사업의 상승 여력이 회사 전체의 성장을 가속화할 만큼 의미 있는 수준이 될 때까지는 퀄컴의 밸류에이션이 적정하다고 보고 있습니다.

베어드는 퀄컴 목표주가를 150달러에서 160달러로 상향 조정하고 투자의견 시장수익률 초과달성(Outperform) 등급을 유지했습니다.

이 회사는 수익 다각화, 스마트 폰의 AI 기반 유닛 / ASP 반등과 같은 중기 촉매제로 인해 주가가 여전히 매력적이라고 말했습니다.

미즈호는 퀄컴 목표주가를 155달러에서 160달러로 상향 조정하고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 이 회사가 12월 분기 실적이 좋았다고 밝혔습니다.

이 회사는 Android가 개선되고 있으며 2024년 하반기에 Apple이 잠재적으로 더 부드러워 질 수 있지만 2027년 3월까지 갱신된 라이선스 계약은 순풍이라고 말합니다.

키뱅크는 퀄컴(QCOM) 목표주가를 165달러에서 180달러로 상향 조정하고 투자의견 비중확대 등급을 유지했습니다.

키뱅크는 퀄컴이 강력한 1분기 실적을 기록했으며, 이를 능가하는 2분기 가이던스를 제공했다고 평가했습니다.

1분기 실적 상승은 예상보다 강한 안드로이드 스마트폰 수요와 견조한 자동차 수요에 힘입은 것입니다.

2분기에는 안드로이드 수요가 지속되면서 출하량이 전분기 대비 보합세를 보일 것으로 예상되며, 애플(AAPL)은 계절적 요인에 따라 감소할 것으로 보인다고 키뱅크는 덧붙였습니다.

번스타인은 퀄컴(QCOM) 목표주가를 160달러에서 170달러로 상향 조정하고 투자의견 시장수익률 초과달성(Outperform) 등급을 유지했습니다.

이 회사는 회사의 1분기 실적이 “매우 양호”했으며, 주목할만한 핸드셋 연속 성장과 자동차 강세 및 우수한 운영 비용 관리로 예상보다 강력한 QCT 매출로 인해 매출과 EPS 모두에서 컨센서스를 훨씬 상회했다고 지적합니다.

2분기 가이던스는 매출은 전분기보다 약간 낮고 주당순이익은 전분기보다 높은 수준이었으며, 매출의 전분기 대비 감소는 대부분 계절적 요인에 따른 Apple(AAPL)의 매출 감소에 기인한 것으로, Android는 전분기 대비 보합세를 유지했습니다.

씨티는 퀄컴 목표주가를 160달러로 유지하면서 투자의견을 매수에서 중립으로 하향 조정했습니다.

퀄컴은 좋은 실적을 발표했지만 삼성 스마트폰 판매 부진으로 컨센서스를 밑돌았다고 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 말했습니다.

씨티가 퀄컴 주식을 매수로 상향 조정했을 때, 이 회사는 퀄컴이 삼성에서 점유율을 확보할 것이며 비트 앤 레이즈 사이클에 대한 믿음을 감안할 때 주식이 더 높은 밸류에이션으로 거래되어야 한다고 믿었습니다.

“우리가 틀렸다”고 인정합니다. 퀄컴 주가는 목표 가격의 10% 이내이며 “비트 앤 레이즈 사이클이 끝나고 있는 것으로 보인다”고 주장합니다.