바클레이즈: 3,675, EPS 210달러(2022년 11월 21일 기준)

“인플레이션 피크 그리고 강력한 소비자 대차대조표 및 탄력적인 노동 시장을 고려할 때, 우리 시나리오 분석이 일부 과도한 할 수 있다는 위험을 인정합니다.
그러나 현재의 멀티플은 인플레이션의 급격한 완화와 궁극적으로 연착륙을 반영하고 있으며, 우리는 이게 일어날 가능성이 낮을 것으로 믿고 있습니다.“

소시에테 제네랄(Societe Generale): 3,800 (11월 30일 기준)

“(2023년은) 약하지만 2022년만큼 약하지는 않습니다. 연준의 하이킹이 이 사이클의 끝에 가까워짐에 따라 2023년에는 수익률 프로파일이 훨씬 나아질 것입니다. 우리의 ‘하드 소프트 랜딩’ 시나리오는 2023년에 EPS 성장률이 0%로 반등할 것으로 예상합니다.

23년 상반기의 마이너스 이익 성장, 2023년 6월 연준의 피벗, 23년 3분기의 중국 재개장, 24년 1분기 미국 경기침체로 S7P 500 지수가 광범위하게 거래될 것으로 예상합니다.”

Capital Economics: 3,800 (10월 28일 현재)

“우리는 세계 경제 성장률이 실망스러울 것이며, 세계가 경기 침체에 빠져 세계 주식과 회사채에 더 많은 고통을 줄 것으로 예상합니다. 하지만 우리는 여기서부터 특별히 장기화된 침체를 예상하지 않습니다. 2023년 중반 쯤에는 최악의 상황이 닥칠 수 있고 위험한 자산이 더 지속적인 기반으로 다시 반등하기 시작할 수 있습니다.“

Morgan Stanley: 3,900달러, EPS 195달러(11월 14일 기준)

“이로 인해 기본 시나리오에서 ’23 EPS 컨센서스보다 16% 낮고 전년 대비 11% 감소했습니다.
현재의 전술적 랠리가 끝난 후, S&P 500이 ~3,000-3,300 가격대를 통해 23년 1,2,3분기 중에 23년 수익 위험을 할인하는 것을 볼 수 있습니다. 우리는 이것이 수익 침체의 전형적인 EPS의 궁극적인 저점에 앞서 발생한다고 생각합니다.“

UBS: 3,900달러, EPS 198달러(11월 8일 기준)

“UBS 경제학자들이 2023년 2분기~4분기 미국 경기 침체를 예측하고 있는 가운데, 2023년의 설정은 본질적으로 인플레이션 완화와 금융 조건 사이의 경쟁과 성장+수익이 타격을 입을 것입니다. 역사에 따르면 재무조건에 실질적으로 완화되기 전에 성장과 수익은 시장 저점으로 계속 악화되고 있음을 보여줍니다.“

씨티: 3,900달러, EPS 215달러(11월 18일 기준)

“우리의 견해로는 분모의 EPS가 계속 하락하는 반면 시장은 다른 쪽의 회복 가격을 책정하기 시작함에 따라 배수는 경기 침체에서 벗어나는 경향이 있다는 것이 우리의 견해입니다. 그러나 이러한 다중 확장의 일부에는 속도 연결이 있습니다. 경제가 불황의 구렁텅이에서 벗어나면서 금리를 낮추려는 통화 정책의 충동은 여러 배수를 끌어올립니다.“

BofA: 4,000달러, EPS 200달러(11월 28일 기준)

“하지만 여기에는 많은 변동성이 있습니다. 우리의 황소 시나리오인 4600은 우리의 판매 측면 지표가 이전 시장 바닥에서와 마찬가지로 ‘매수’ 신호에 가깝다는 것에 기반을 두고 있습니다. 월가는 약세 상태입니다. 우리의 약세 시나리오는 S&P 500 지수 3000을 산출합니다.“

골드만 삭스: 4,000, 224달러 EPS(11월 21일 기준)

“2022년 미국 주식의 실적은 모두 고통스러운 평가 절하에 관한 것이었지만 2023년 주식 이야기는 EPS 성장 부족에 관한 것일 것입니다.

수익 증가율이 0이면 S&P 500 지수의 상승률이 0에 필적할 것입니다.“

HSBC: 4,000달러, EPS 225달러(10월 4일 기준)

“…우리는 평가 역풍이 2023년까지 지속될 것으로 생각하며, 향후 몇 달 동안 대부분의 하락은 수익성 둔화에서 비롯될 것입니다.“

Credit Suisse: 4,050, 230 EPS(10월 3일 기준)

“2023: 약세, 비침체적 성장 및 인플레이션 하락의 해”

RBC: 4,100, 199 EPS(11월 30일 기준)

“우리는 4,100으로 가는 길이 2023년에 불안정한 길이 될 것이라고 생각합니다. 실적 예측치가 낮아지고, 연준 정책이 전환(피봇)에 가까워지며(최종 삭감을 앞두고 주식이 하락하는 경향이 있음) 투자자들은 도전적인 경제의 시작을 소화합니다.“

JPmorgan: 4,200달러, 205달러(12월 1일 기준)

“…우리는 시장 변동성이 계속 증가할 것으로 예상하며(VIX 평균 ~25달러), 특히 우리가 요구해 온 연말 준비와 S&P 500 지수가 20배 가까이 상승하고 있습니다. 보다 정확하게는 연준이 펀더멘털 약화로 과도하게 긴축됨에 따라 S&P 500이 올해 최저치를 23년 상반기에 다시 테스트할 것으로 예상합니다. 디스인플레이션, 실업률 증가, 기업 심리 하락과 결합된 이러한 매도는 연준이 피벗 신호를 보내기 시작하고, 그 후 자산 회복을 견인하며 2023년 연말까지 S&P 500을 4,200으로 밀어올리기에 충분합니다.“

Jefferies: 4,200 (11월 11일 기준)

“우리는 2023년에 채권 시장이 연준의 최종 금리(termina rate)를 규명하는 반면 주식 시장은 성장과 마진이 실망하고 수익이 여전히 하락하면서 ‘무인의 땅(‘no man’s land’ )’에 있을 것으로 예상합니다.“

BMO: 4,300, 220 EPS(11월 30일 기준)

“2022년 연말 목표 주가가 4,300을 달성하지 못하더라도 12월 S&P 500 랠리를 예상합니다. 안타깝게도 연준의 메시지와 시장의 기대 사이에 계속되는 힘겨루기를 고려할 때 주식이 현재와 예상 수준보다 훨씬 높은 2023년을 마감하기는 어려울 것으로 판단됩니다.“

Wells Fargo: 4,300에서 4,500 (8월 30일 현재) “

“2022년 초 이후로 우리의 단일하고 일관된 메시지는 포트폴리오에서 방어를 하는 것이었고, 이는 실질적으로 인내심과 품질을 일상적인 감시 단어로 만드는 것을 의미합니다. 특히 장기 투자자들이 인내심을 사용하여 잠재적으로 시간을 유리하게 만들 수 있다는 것을 의미합니다. 궁극적인 경제 회복을 기다리는 동안 장기 투자자는 가용 현금을 사용하여 포트폴리오에 점진적이고 규율 있는 방식으로 추가할 수 있습니다.”

도이체방크: 4,500달러, EPS 195달러(11월 28일 기준)

“주식 시장은 단기적으로 더 높게 움직이고, 미국 경기 침체가 닥치면서 급락한 후 상당히 빠르게 회복될 것으로 예상됩니다. S&P 500은 상반기 4500에서 3분기에 25% 이상 하락했으며 2023년 말에는 다시 4500으로 하락할 것으로 예상됩니다.“

2022년 S&P 500 전망

올해 S&P 500 전망 예측 범위가 상당히 넓기 때문에 서로 다른 조사 결과가 나오고 있습니다.

블룸버그는 17명의 전략가들을 대상으로 조사한 결과는 중간값 평균 4,009이 나온반면, 로이터가 41명의 전략가들을 대상으로 실시한 여론조사에서 중간값인 4,200명의 전망치가 나왔습니다. (CNBC도 이러한 설문조사를 발표하지만 2023년 목표치로 아직 업데이트되지 않았습니다.)