2025년의 뜨거웠던 랠리가 마무리되어가는 시점, 월가의 가장 영향력 있는 투자은행 골드만삭스(Goldman Sachs)가 ‘골드만삭스 미국 주식 전망 2026’ 보고서를 발표했습니다. 이번 전망의 핵심은 지난 몇 년간 이어진 비정상적인 급등세가 진정되고, 역사적 평균 수익률로 회귀하는 ‘정상화(Normalization)’ 과정이 진행될 것이라는 점입니다. 투자자들은 이제 단순히 지수를 추종하는 것을 넘어, 선별적인 종목 발굴이 필수적인 시기에 진입했습니다.
골드만삭스 2026년 시장 전망 핵심 요약
골드만삭스의 수석 주식 전략가 데이비드 코스틴(David Kostin) 팀이 작성한 이번 보고서는 S&P 500 지수의 완만한 상승을 예견하면서도, 그 내부적인 구성의 변화를 강조하고 있습니다. 특히 소수 빅테크 기업(매그니피션트 7)에 집중되었던 자금이 시장 전반으로 확산되는 ‘광범위한 랠리’를 예상했습니다.
보고서의 원문 및 관련 인사이트는 Goldman Sachs Global Investment Research 페이지나 주요 금융 뉴스인 Bloomberg Markets를 통해 확인할 수 있습니다.
주요 지표 및 전망치 상세
| 구분 | 전망치 / 내용 | 비고 |
| 2026년 말 S&P 500 목표가 | 7,300 ~ 7,500 포인트 | 2025년 대비 약 8~10% 상승 여력 (역사적 평균 수준) |
| 주당 순이익(EPS) 성장률 | +11% 예상 | 기업들의 이익 체력은 여전히 견고할 것으로 판단 |
| 시장 성격 | Broadening (확장) | 기술주 독주 체제에서 헬스케어, 소비재 등으로 매기 확산 |
| 핵심 리스크 | 관세 정책 및 국채 금리 | 인플레이션 재점화 가능성과 무역 분쟁이 변수 |
매그니피션트 7 vs 나머지 493개 종목
이번 보고서에서 가장 눈여겨봐야 할 대목은 바로 ‘격차 축소’입니다. 지난 2년간 시장을 이끌어온 엔비디아, 애플 등 매그니피션트 7(Mag 7) 기업들의 성장 속도는 둔화되는 반면, 그동안 소외되었던 나머지 493개 S&P 500 기업들의 이익 성장률이 이를 따라잡을 것으로 보입니다.
2026년 섹터별 기상도
| 섹터 | 전망 (Sentiment) | 투자 포인트 |
| 기술 (Tech) | 중립 (Neutral) | 밸류에이션 부담 상존. AI 수익화가 증명된 기업만 차별적 상승 |
| 헬스케어 | 비중 확대 (Overweight) | 고령화 트렌드 및 비만 치료제 시장 확대로 인한 구조적 성장 |
| 소비재 (Cyclicals) | 비중 확대 (Overweight) | 금리 인하 효과가 실물 경기에 반영되며 소비 심리 회복 기대 |
| 금융 | 긍정적 (Positive) | 규제 완화 기대감 및 M&A 시장 활성화 수혜 |
투자자 대응 전략: 무엇을 사고, 무엇을 팔까?
골드만삭스는 2026년이 “지수를 사는 것(Beta)보다 종목을 고르는 것(Alpha)이 중요한 해”가 될 것이라고 경고합니다. 무조건적인 인덱스 펀드 적립식 투자보다는, 퀄리티 주식에 대한 선별적 접근이 초과 수익을 달성하는 열쇠가 될 것입니다.
2026년 포트폴리오 재편 가이드
| 투자 성향 | 추천 전략 | 구체적 실행 방안 |
| 공격적 투자자 | 중소형주 (Russell 2000) 편입 | 금리 인하 사이클의 최대 수혜주인 우량 중소형주 비중을 20%까지 확대 |
| 보수적 투자자 | 고배당 성장주 (Dividend Growth) | 주가 상승 여력이 낮아진 기술주 일부를 차익 실현하여 배당 귀족주로 이동 |
| AI 투자자 | 소프트웨어 & 전력 인프라 | 하드웨어(칩) 중심에서 소프트웨어 및 AI 데이터센터 전력 공급망으로 이동 |
| 현금 보유자 | 조정 시 분할 매수 | 지수 전체의 상승폭은 제한적이므로, 5% 이상 조정 시마다 진입 |
2026년을 좌우할 거시경제(Macro) 변수들
주식 시장의 펀더멘털 외에도 외부 환경 요인이 2026년 증시의 향방을 가를 것입니다. 골드만삭스는 특히 ‘정책 불확실성’을 경계해야 한다고 조언합니다.
주요 체크 포인트
- 연준(Fed)의 금리 정책: 2026년 중립 금리 수준에 도달한 이후, 연준이 금리를 동결할지 혹은 추가 인하할지가 유동성 장세의 지속 여부를 결정합니다.
- 미국 재정 적자: 늘어나는 미국의 재정 적자는 국채 발행 증가로 이어져, 시중 금리를 자극하고 주식 시장의 밸류에이션(PER)을 압박할 수 있습니다. US Department of the Treasury의 국채 발행 계획을 주시해야 합니다.
- 지정학적 리스크: 중동 및 우크라이나 지역의 긴장 완화 여부가 에너지 가격 안정과 직결되며, 이는 기업들의 비용 구조에 직접적인 영향을 미칩니다.
결론적으로 골드만삭스 미국 주식 전망 2026은 “파티는 끝나지 않았지만, 음악은 바뀌었다”고 요약할 수 있습니다. 기술주 일변도의 포트폴리오를 재점검하고, 실적이 뒷받침되는 소외주를 찾아내는 혜안이 그 어느 때보다 필요한 시점입니다.
연금투자자에게 추천 ETF는?
골드만삭스의 2026년 전망 보고서의 핵심인 **’시장 참여의 확산(Broadening)’**과 ‘매그니피션트 7(Mag 7) 집중 완화’ 논리를 신뢰하신다면, 연금 계좌 포트폴리오도 기존의 빅테크 일변도 전략에서 변화를 주어야 합니다.
골드만삭스의 논리에 부합하는 연금 계좌용(국내 상장 해외 ETF 위주) 추천 ETF를 4가지 핵심 전략으로 정리해 드립니다.
전략 1: “493개 소외주에 투자하라” – 동일가중(Equal Weight) 전략
골드만삭스는 시가총액 가중 방식(애플, 엔비디아 비중이 높은 기존 방식)보다는 나머지 기업들의 이익 성장률 회복에 주목했습니다. 따라서 모든 종목을 똑같은 비중으로 담는 ETF가 가장 적합합니다.
| 투자 포인트 | 매그니피션트 7의 비중을 인위적으로 줄이고, 중소형 및 가치주의 비중을 높여 시장 전체의 상승분(Broadening)을 향유 |
| 미국 티커 (참고) | RSP (Invesco S&P 500 Equal Weight ETF) |
| 연금계좌 추천 (국내) | SOL 미국S&P500동일가중 (S&P 500 종목을 0.2%씩 동일하게 담아 특정 종목 쏠림 방지) |
전략 2: “성장하는 가치주를 담아라” – 배당 성장(Dividend Growth) 전략
골드만삭스는 ‘퀄리티(Quality)’ 주식을 강조했습니다. 금리 인하 사이클에서 부채가 적고 현금 흐름이 좋으며, 배당을 늘려가는 기업은 방어력과 성장성을 동시에 갖춥니다.
| 투자 포인트 | 재무 건전성이 우수하고 10년 이상 배당금을 늘려온 ‘배당 귀족주’ 위주 투자. 기술주 조정 시 계좌 방어 역할 탁월. |
| 미국 티커 (참고) | SCHD (Schwab US Dividend Equity ETF) |
| 연금계좌 추천 (국내) | SOL 미국배당다우존스 또는 TIGER 미국배당다우존스 (한국판 SCHD로 불리며 연금 투자자들에게 가장 인기 있는 스테디셀러) |
전략 3: “AI의 다음 단계는 전력이다” – 전력 인프라 전략
보고서는 AI 하드웨어(엔비디아 등)에서 **소프트웨어 및 물리적 인프라(전력, 유틸리티)**로 투자가 이동할 것을 예고했습니다. 데이터센터 급증에 따른 전력 부족 수혜주입니다.
| 투자 포인트 | AI 데이터센터 가동을 위한 전력망, 변압기, 친환경 에너지 기업 집중 투자. AI 랠리의 2차 수혜 섹터. |
| 미국 티커 (참고) | XLU (Utilities Select Sector SPDR) 또는 GRID |
| 연금계좌 추천 (국내) | KODEX AI전력핵심설비 또는 TIGER 구리실물(무) (전력망 구축에 필수적인 변압기 기업 및 구리 원자재 투자) |
전략 4: “허리(Middle)가 튼튼해진다” – 중형주 전략
대형주 대비 밸류에이션 매력이 높은 중형주(Mid-cap)가 금리 인하기에 탄력적으로 움직일 수 있다는 전망에 기반합니다.
| 투자 포인트 | S&P 500에는 못 미치지만 성장성이 높은 ‘허리’ 기업 투자. 대형주보다 주가 상승 여력이 높음. |
| 미국 티커 (참고) | IJH (iShares Core S&P Mid-Cap ETF) |
| 연금계좌 추천 (국내) | KODEX 미국러셀2000(H) (국내에는 순수 미드캡 ETF가 부족하여 중소형주 지수인 러셀 2000 추종 ETF로 대체 가능하나 변동성 주의 필요) |
💡 연금 계좌 포트폴리오 구성 예시 (골드만삭스 뷰 적용)
기존에 S&P 500이나 나스닥 100(기술주 중심) 비중이 100%였다면, 2026년을 대비해 아래와 같이 리밸런싱을 고려해 볼 수 있습니다.
| 자산군 | 비중 | 추천 ETF 예시 (국내 상장) | 역할 |
| 핵심 (Core) | 40% | SOL 미국S&P500동일가중 | 시장 전체 상승(Broadening) 추종 |
| 배당 (Income) | 30% | TIGER 미국배당다우존스 | 현금 흐름 확보 및 하락장 방어 |
| 성장 (Growth) | 20% | TIGER 미국테크TOP10 | 여전한 빅테크 성장성 일부 유지 (보험용) |
| 테마 (Alpha) | 10% | KODEX AI전력핵심설비 | 골드만삭스가 지목한 인프라 수혜 노림 |
※ 주의: 연금저축 및 IRP 계좌에서는 ‘환헤지(H)’ 상품과 ‘환노출(언헤지)’ 상품을 선택할 수 있습니다. 장기 투자 시에는 통상적으로 달러 강세 헷지 효과가 있는 환노출형이 유리하다고 평가받습니다. (종목명 뒤에 (H)가 없으면 환노출입니다.)
이 추천은 골드만삭스 보고서의 논리를 기반으로 작성되었으며, 실제 투자의 책임은 본인에게 있습니다.