ING 2024년 전망, 경제 냉각 조짐에 따라 6번 금리 인하 예상

ING 이코노믹스트는 미 연준이 2024년에 6번의 금리 인하를 단행할 것이라고 전망했습니다.
금리 인하는 미국 경제 둔화에 대한 대응책이 될 것입니다.
ING는 금리 인하가 2분기에 시작되어 2025년까지 이어질 것이라고 말합니다.

• 내년 2분기에 금리 인하를 시작
• 6차례에 걸쳐 25bp씩 총 150bp의 금리 인하를 단행할 것으로 예상
• 현재 연방기금 금리인 5.33%에 비해 낮아질 것
  • 2024년 말 약 3.83%,
  • 2025년 말에는 2.83%

ING 이코노믹스의 목요일 메모에 따르면 경제가 명백한 둔화 조짐을 보이고 있다는 것은 연방준비제도이사회가 2024년에 최소 6번의 금리 인하를 단행할 것이라는 것을 의미합니다.

인플레이션 완화, 고용 시장 냉각, 소비자 지출 전망 악화는 연준이 시장의 예상보다 더 많은 금리를 인하해야 할 수도 있음을 의미합니다.

경제는 비우호적인 방향으로 흐르고 있다.

ING의 수석 국제 이코노미스트인 제임스 나이틀리는 연준이 바라는 방향으로 가고는 있지만 점점 비우호적인 방향으로 흐르고 있다고 지적합니다.

“완만한 성장과 인플레이션 둔화, 노동 시장 냉각은 연준이 원하는 바로 그 모습입니다.
“이는 연준의 추가적인 정책 긴축이 필요하지 않다는 것을 확인시켜 주지만, 전망은 점점 더 우호적으로 보이지 않고 있습니다.”

나이틀리는 연준이 내년 2분기에 금리 인하를 시작하여 총 6차례에 걸쳐 25bp씩 총 150bp의 금리 인하를 단행할 것으로 예상한다고 말했습니다.

그는 또한 금리 인하가 2025년까지 연장되어 최소 4번의 25bp 금리 인하가 있을 것으로 예상한다고 말했습니다. 한편, 선물 시장은 연준이 내년에 금리를 125 베이시스 포인트 인하할 것으로 전망하고 있습니다.

나이틀리의 예상대로 금리가 인하되면 유효 연방기금 금리는 2024년 말에는 약 3.83%, 2025년 말에는 2.83%로 현재 연방기금 금리인 5.33%에 비해 낮아질 것입니다.

이러한 금리 인하는 시간이 지남에 따라 경제에 활력을 불어넣을 것이지만 당장은 아닐 것입니다. 연방기금금리의 변화는 체감되기까지 12~18개월의 시차가 있는 경우가 많습니다.

나이틀리가 예측한 점진적인 금리 인하는 경제가 회복세를 유지할 것이며, 경제가 크게 둔화되어 경기 침체에 진입할 때처럼 연준이 금리를 즉시 0%로 인하하지 않을 것이라는 점을 시사하기 때문에 고무적인 일입니다.

노동 시장은 여전히 견고하지만 빠르게 냉각되고 있다.

나이틀리는 주간 실업수당 청구 건수가 20만 건대 초반을 유지하는 등 고용 시장은 여전히 견고하지만 눈에 띄게 냉각되고 있다고 강조합니다.

“계속 실업수당 청구 건수는 1,841건에서 1,927건으로 급증했습니다. 계절적 조정 문제와 데이터 변동성에 대한 의문이 제기되고 있지만, 초기 청구 건수는 낮은 수준을 유지하면서 계속 청구 건수가 증가하는 추세는 분명합니다.
본질적으로 기업이 근로자를 해고하는 것은 꺼리지만 신규 근로자를 고용하는 것은 덜 꺼린다는 메시지입니다. 즉, 노동 시장이 냉각되고 있지만 붕괴되지는 않았다는 증거가 더 많습니다.”

소비자 지출은 견고하지만 악화 조짐을 보인다.

• 실질 가계 가처분 소득이 약화 조짐
• 신용카드 연체율이 상승
• 학자금 대출 상환 부담이 가중

한편, 소비자 지출은 견조하지만 실질 가계 가처분 소득이 약화 조짐을 보이고 신용카드 연체율이 상승하며 학자금 대출 상환 부담이 가중됨에 따라 2024년에는 더 힘든 여정에 직면할 것으로 예상됩니다.

“데이터에 따르면 실질 가계 소득은 상당 기간 동안 정체되어 있습니다.
지금까지는 저축이 줄어들고 부채를 이용해 지출을 늘리면서 이를 상쇄해 왔습니다.”

금리 상승이 가계 신용에 부담

나이틀리는 금리 상승이 가계 신용에 부담을 주고 팬데믹 때의 저축이 소진되고 있다는 증거가 늘고 있다고 주장합니다.

“그러나 더 엄격한 신용 조건과 높은 차입 비용이 가계 부문에 대한 신용 흐름에 큰 부담을 줄 것으로 보이며, 팬데믹 기간 동안 쌓인 초과 저축이 점점 더 많은 사람들에게 소진되고 있다는 증거가 증가하고 있습니다.”

경제는 살얼음판에 있지만 아직 깨지지는 않았다.

이 모든 것은 경제가 살얼음판 위에 있지만 아직 깨지지 않았다는 것을 의미합니다.

그리고 연준이 경제가 침체에 빠지기 전에 금리를 성공적으로 낮출 수 있다면 경제는 깨지지 않을 수도 있습니다.

그렇지 않으면 경제가 깨진다는 것은 연준이 금리 인하에 인내심을 갖지 않을 것임을 의미합니다.

UBS는 연준이 경기 침체에 대응하여 내년에 금리를 무려 275 베이시스 포인트 인하할 것으로 예상합니다.