’22년 스타트업 실적 분석, 토스 실적 외

토스를 비롯한 우리나라 주요 스타트업 ‘2022년 실적을 이재용님께서 분석했길래 그 분석 내용을 기반으로 주요 데이타들을 추가하고 기업들의 실적 테이블을 정리해 보았습니다.

• ’22년은 영업 환경이 어려웠기 때문에 많은 스트트업 기업들은 고전을 면치 못했지만 그럼에도 불구하고 대부분 스타트업 기업의 매출은 큰 폭의 성장률을 유지했습니다
  • 여기 업급된 10개 스타트업 중에서 매출이 감소한 기업은 메가존 클라우드 뿐
• ’22년의 어려운 비즈니스 환경에서도 매출비용률이 낮아진 회사는
  • 토스 123%에서 120.8%
  • 무신사 44.45에서 42.7%
  • 당근마케 237.2%에서 213.1%
  • 오늘의 집 132.8%에서 119.4%
• 영업이익이 크게 낮아진, 영업적자가 커진 기업은
  • 야놀자 577억원에서 61억원으로 감소
  • 무신사 585억원에서 32억원으로
  • 직방 82억 적자에서 371억 적자로
  • 한국신용정보 237억 적자에서 305억 적자로 급증

토스(비바리퍼블리카)

• ’22년 매출 1.18조원으로 전년비 52% 증가하면서 매출 1조를 넘김
  매출 성장률은 준수하다는 평가
• 매출원가는 1.43조원으로 매출원가율은 120.8%로 전년 123%에소 소폭 줄었지만 여전히 놓은 수준
• 영업손실 2,472억원으로 전년 1796억원보다 더 증가
• 토스의 숙제는
  • 매출 비용을 절감하면서 성장할 수 있을지?
  • 중저신용자를 대상으로 안정적인 대출회수가 가능할지?
  • 안정성에 대한 도전이 중요한 2023년이 될듯
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야놀자

• 연결기준 야놀자 매출 6,425억원으로 전년비 83% 증가해 전년 매출성장률 38.6%를 크게 능가 함
  (별도기준 매출 30%성장, 인터파크의 합류로 연결기준 매출 83%성장)
• 매출비용률 995로 ’21년 82.5%에서 증가
• 연결기준 영업이익이 크게 축소(577억 → 61억)
  • 영업이익 감소 이유는 종속기업들(인터파크, 데이블, 야놀자클라우드 등)의 적자 때문
• ’23년 숙제
  • 신규사업들이 정상화 될 수 있을지(매출확대 및 비용축소) 야놀자의 컨트롤 능력이 관건
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무신사

• 연결기준 매출액 7.83억원으로 전년비 54% 성장
• 매출비용 3,027억원으로 매출비용률 42.7%로 전년 44.4%보다는 낮아짐
• 영업이익은 585억원에서 31.6억원으로 감소(-95%)
  • 급여, 지급수수료, 광고선전비 등 모든 판관비가 일괄적으로 증가하여 수익률 저하.
• ’23년 숙제
  • 리셀플랫폼 솔드아웃(에스엘디티)의 영업적자 427억이 2023년에는 어떻게 될 것인지?
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당근마켓

• ’22년 매출액 499억원으로 전년비 94%증가(499억원)했으나
• 영업비용이 더 빠르게 증가하여 영업적자 565억원으로 ’21년 영업적자 352억보다 적자폭 확대
  • 연결기준 인건비(급여,상여,퇴직급여,복리후생비)가 총 매출액 대비 82%비중
• ’23년 숙제
  • 현재구조에서 최소한 매출이 3~4배는 되어야 BEP인데, 어려운 문제
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컬리

• ’22년 매출 2.037조원으로 전년비 30.4% 고성장햇으나 성장률은 둔화됨
  • ’21년 매출 1.56조원으로 전년비 63.8% 성장
• 매출원가 1.475조원, 매출원가율 72.4%로 높은 수준이나 하락추세를 보임
  • ’21년 매출원가율은 81.2%
• 영업적자 증가(2177억 → 2335억)하였으나 매출액 대비 적자비율은 -139%에서 -11.46%로 감소
• ’23년 숙제
  • 많은 VC, PE가 Exit에 목이 마를 시점이며, 2023년 혹독한 다이어트를 할 것으로 예상
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직방

• ’22년 매출 882억원으로 전년 558.8억원에서 324억원 증가(매출증가율 58%)
• 매출원가는 325억원으로 매출원가률 36.8%로 전년 12.6%보다 크게 증가
• ’21년 영업적자 82억원에서 ’23년 영업적자 371억원으로 영업적자 299억원 증가
  • 삼성SDS의 홈IOT사업 인수로 인해 상품매출액이 280억원 생겼는데, 상품매출원가가 69%로 높은편, 적자폭의 확대
• ’23년 숙제
  • 부동산 시장 때문에 외부환경은 최악이며 , 다양한 M&A는 실적으로 보이지 않음. 대대적인 변화가 필요한 상황
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메가존클라우드

• 연결매출액 1.27조원으로 전기대비 68%성장
• 매출액 대비 2.7%의 영업적자율(-356억원)
• ’23년 숙제
  • 21년,22년 모두 매출원가율 90%를 유지하고 있는데, 이 비율이 진짜 낮아질 수 있는지?
  • 단순히 AWS의 도관 역할을 하는 것인지,
  • 부가가치를 창출하여 수익창출이 가능할지 지켜보는 것이 관건

오늘의집(버킷플레이스)

• 매출액은 1864억원으로 전년대비 58%증가하였으나,
  • 거래금액이 58% 증가한 것은 아닌 것으로 추정
• 기존매출은 거래금액에 수수료를 곱한 순액 매출이 대부분이었지만,
  • 2022년에는 총액으로 인식하는 상품매출액이 상당히 증가했기 때문
• 결론적으로 거래금액은 약 20~25% 증가한 것으로 예측하며,
  • 심지어 2022년 12월은 2021년 12월 대비 거래금액이 줄었을 것이라고 예상
  • 그 결과 공시이래 최초로 현금흐름표의 영업현금흐름이 적자(-580억원)
• ’23년 숙제
  • 부동산 경기가 안좋아서 인테리어 수요가 상당히 줄었을텐데, 이와 같은 매크로 상황을 어떻게 타개할지?(수익 다변화 or 비용절감)
  • 불경기의 대응능력을 지켜봐야 할 것
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리디

• 연결매출액 2,211억원으로 전년대비 19.1%성장.
  • 전자책시장의 한계를 웹툰으로 풀어냈다는 점에서 긍정적이며,
  • 이에 따라 2022년 1,200억원 투자유치로 자금 여유가 생김
• 사업확대로 급여, 광고선전비 등 전반적인 비용이 커져서 영업적자 360억원을 기록
• 긍정적인 부분은 만타서비스로 해외매출 비중(227억 매출)이 증가하고 있다는 점인데,
  • 2023년에 이부분이 어떻게 성장하는지 지켜보는 것이 관건
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한국신용데이터

• 연결기준 매출 560억원으로 ’21년 대비 520억원 증가.
  • 매출 증가원인은 포스회사, VAN사 등을 인수하였기 때문이며,
  • 약 200만 자영업 고객을 대상으로 제공 서비스를 늘리기 위한 다양한 시도를 할 것으로 예상
• 연결기준 영업적자는 21년에 237억원, 22년에 305억원
• ’23년 숙제
  • 기업가치(1.1조원)에 비해 현금성자산이 많은 편은 아닌데다(약 240억원),
  • 적자폭이 크기 때문에, 성장 및 운영자금 확보를 위해 23년 중 대규모의 자금조달이 필요할 것으로 예상