AMD 실적을 읽는 월가의 시선, 4분기는 낫지만 1분기 가이던스는 실망스러우나 최악은 아닌듯

AMD 실적에 대해 월가에서는 어떤 평가를 하고 있을까요? 4분기 매출 및 주당순이익은 월가 예상치를 상회했는데, 이는 매크로 악화를 고려해 월가에서 기대치가 낮았기 때문입니다.

중요한 2023년 및 1분기 실적 가이던스는 기대치에 미치지 못했지만 염려했던 최악은 면했다는 평가가 있는 것 같습니다.

전반적으로 AMD 주가목표를 상향 조정하거나 투자의견을 우호적으로 변경하는 경향이 있습니다.

AMD 실적 요약

조정 주당순이익 및 매출은 모두 월가 예상치를 소폭 상회해 긍정적으로 평가

• 조정 주당순이익(EPS): $0.69, 월가 예상 $0.67 상회
• 매출 56억 달러, 월가 예상 55억 달러 상회

AMD는 임베디드 및 데이터 센터 사업의 강력한 성장과 클라이언트 그룹은 PC 및 노트북용 칩과 게임 부문 수요 저하로 크게 하락했다고 밝혔습니다.

• AMD 데이타센터 매출 17억 달러로 전년비 42% 증가해 인텔 점유율을 잠식
• 임베디드 부문은 자일링스 인수로 매출이 1,868% 증가
• PC 프로세서 판매를 포함하는 클라이언트 그룹은 PC 시장 침체 때문에 전년 대비 51% 감소

향후 실적 가이던스에 대해서

• 2023년 연간 실적 가이던스는 매크로적 불확실성 때문에 제시하지 않음
  • 2023년 PC 시장은 약 10% 하락할 것으로 예상
• 2023년 1분기 매출 53억 달러로 10% 감소 예상 월가 예상치 54.7억 달러 하회
  • PC 칩과 그래픽 프로세서가 포함된 부문 매출 감소
  • 데이터 센터 및 임베디드 판매는 증가 예상
• 조정된 매출총이익률이 약 50%에 이를 것으로 예상

AMD 실적을 읽는 월가의 시선, 4분기는 낮지만 1분기 가이던스는 실망스러우나 최악은 아닌듯

모건스탠리, 인텔에 이어 AMD의 더 부드러운 전망이 ‘여전히 안도감이 될 수 있다’고 평가

모건스탠리 애널리스트 조셉 무어는 AMD 목표주가를 77달러에서 87달러로 상향 조정하고 AMD 투자의견 비중 확대 등급을 유지했습니다.

AMD의 전망은 “약하다”고 평가했지만, 매우 어려운 매크로 환경과 최근 인텔이 1분기에 전분기 대비 20%, 전년 동기 대비 39%의 매출 감소를 예상한 상황을 고려하면 여전히 “우려했던 것보다 낫다”고 평가했습니다.

보고서에 따르면 2023년 매출 추정치는 “대부분 동일하게 유지”되지만 매출총이익(gross margin)은 약화될 것으로 예상됩니다.

Credit Suisse, vAMD 목표주가를 $90에서 $96로 상향 조정

Credit Suisse 애널리스트 크리스 카소는 AMD 목표주가를 90달러에서 96달러로 상향 조정하고 AMD 투자의견 Outperform 등급을 유지했습니다.

AMD는 1분기에 컨센서스를 하회하는 가이던스를 제시했지만, 분기를 앞두고 수치를 낮추면서 가이던스는 회사의 수치와 거의 직접적으로 일치했습니다.

따라서 크레디트 스위스는 일주일 전 인텔의 매우 신중한 보고서 이후 이번 AMD 실적 보고서가 투자자들에게 안도감을 줄 것이라고 생각합니다.

Craig-Hallum, AMD 성장 둔화에 따라 AMD 투자의견을 ‘Hold’로 다운그레이드

크레이그할럼의 애널리스트 크리스찬 슈왑은 4분기 AMD 실적에 따라 AMD의 투자의견을 매수(Buy)에서 보류(Hold)로 하향 조정하고 AMD 주가목표 76달러를 제시했습니다.

이 분석가는 AMD는 수년 동안 매우 좋은 성과를 거두었지만, 이제는 스스로 성공의 희생양이 되엇을 수 있다고 믿고 있습니다.

이 회사의 강력하고 활성화 된 제품 포트폴리오는 시장 점유율 상승과 강력한 매출 성장을 주도하는 동시에 중요한 Xillinx 인수를 통해 경쟁력을 강화하고 있습니다.

크레이그-할럼은 AMD가 계속해서 좋은 실적을 거두고 점유율을 높이며 성장할 수 있는 위치에 있다고 믿지만, 그 속도는 더디게 진행될 가능성이 높습니다.

단기적으로 PC 및 클라우드 고객 소화 전반에 걸쳐 회사가 직면하고 있는 광범위한 매크로 역풍때문에, AMD는 수년 동안 매우 강력한 두 자릿수 매출 성장을 기록했지만 2023년에는 매출 성장을 주도하기 어려울 수 있다고 생각합니다.

노스랜드, AMD 가이던스가 ‘훌륭하지는 않지만’, ‘재앙은 아니다’라고 평가

노스랜드의 애널리스트 거스 리차드는 AMD 목표주가를 60달러에서 68달러로 상향 조정하고 AMD 투자의견 시장수익률(Market Perform) 등급을 유지했습니다.

AMD는 클라우드 고객이 주도하는 데이터 센터로 확대되는 재고 조정으로 인해 컨센서스를 밑도는 향후 실적 가이던스를 제시했으며 불확실한 환경으로 인해 2023년 연간 가이던스를 제공하지 않았다고 지적하면서, AMD 가이던스가 “좋지 않다”고 평가하지만 “재앙은 아니다”라고 주장했습니다.

미즈호, AMD 목표주가를 95달러에서 90달러로 하향

미즈호 애널리스트 비제이 라케시는 AMD 목표주가를 95달러에서 90달러로 낮추고 AMD 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

이 분석가는 리서치 노트에서 투자자들에게 인라인 결과를 보고하고 3월 분기 가이던스를 “우려했던 것보다 낫다”고 평가했습니다.

이 회사는 데이터센터 성장 둔화로 단기 AMD 마진이 더 부드러워 질 수 있지만 2023년 하반기에는 개선 될 것으로보고 있습니다.

KeyBanc, AMD 목표주가를 $80에서 $95로 상향 조정

KeyBanc의 애널리스트 John Vinh은 AMD가 예상을 상회하는 4분기 AMD 실적을 보고하고, PC 및 게임 수요 약세와 클라우드 하이퍼스케일 고객사의 과잉 재고로 인해 2023년 1분기 가이던스를 상대적으로 낮게 제시한 후, AMD 주가목표를 80달러에서 95달러로 상향 조정하고, AMD 투자의견 비중 확대(Overweight) 등급을 유지했습니다.

AMD는 2023년 연간 가이던스를 제시하지 않았으며, 매출 성장을 장담하지 않았지만, 데이터 센터와 임베디드 부문에서 연간 성장과 함께 하반기 회복을 예상하고 있다고 밝혔습니다.

데이터 센터의 조정이 예상보다 심했지만, KeyBanc은 리셋 이후 리스크/보상이 더 유리하다고 보고 있으며 지속적인 데이터 센터 성장과 점유율 상승을 위해 AMD 주식을 보유하고자 합니다.

Barclays, AMD 목표 주가를 $85에서 $90로 상향 조정

바클레이즈 애널리스트 블레인 커티스(Blayne Curtis)는 4분기 AMD 실적 발표 후 AMD 주가목표를 85달러에서 90달러로 상향 조정하고 AMD 투자의견 비중확대(Overweight)를 유지했습니다.

이 분석가는 리서치 노트에서 투자자들에게 1분기 AMD 실적 부진은 예상된 것이었고, 특히 AMD 실적은 인텔 실적보다 덜 심각했으며, “PC 조정이 바닥을 치고 성장세로 돌아설 수 있는 발판을 마련한 것”이라고 분석했습니다.