전문 유통점 베스트바이 실적을 읽는 월가의 시각, 기대 이상으로 목표주가 상향

월마트 실적 발표 후부터 소매업에 대한 긍ㅈ어론이 높아진 가운데 전문점 유통인 베스트바이도 월가 기대 이상의 3분기 베스트바이 실적을 발표했습니다.

간단히 베스트바이 실적을 요약해 보고 IB들의 평가를 살펴보았습니다.

미국 소비자들의 수요에 대해서는 부정적인 기류가 강하지만, 베스트바이의 안정적인 재고 관리 능력과 운영 능력 드에서 좋은 평가가이어지면서 베스트바이 주가목표는 상향 조정되고 있습니다.

베스트바이 실적 요약

• 주당순이익 : 1.38달러, 월가 예상치 1.03달러 상회
  순이익은 2.77억 달러(주당 1.22달러)로 전년동기 4.99억 달러(주당 2달러)보다 감소했습니다.
• 매출 : 105.9억 달러, 월가 예상치 103.1억달러 소폭 상회했으나
  전년동기 매출 119.1억 달러에 비해서는 11% 감소했습니다.
• 대부분 제품 카테고리 매출이 감소했으며, 특히 컴퓨팅과 홈시어터 매출 감소폭이 컸음.
  하지만 팬데믹 이전인 2019년과 비교하면 컴퓨팅은 23%, 가전 매출은 37% 증가한 것
• 베스트바이는 소비자 전체 저축율이 감소하고 신용 사용이 증가하는 것을 볼 수 있었으며, 소비자들이 가치 중심 구매는 모두에게 중요해지고 있다고 보고
• 2022년 연말 쇼핑시즌의 불확실한 판매 환경에 주목
  인플레이션으로 임의 품목 소비를 줄이고 필수품과 경험에 소비하는 경향
• 베스트바이는 다음 분기 비교가능한 동일매장 매출이 11% 감소할 것으로 보고
  이는 월가 예상치 10.4%보다 소폭 더 감소하는 것입니다.
• 다음 분기 매출 가이드를 제시하지는 않았지만
  베스트바이 CFO는 2분기 12.1% 감소보다 더 감소할 것이라고 언급
• 베스트바이 재고는 전년비 14.7% 감소하는 등 엄격히 통제중이라고 밝힘
  (미리 수요 감소를 예측하고 공급을 조정한 결과)
• 베스트바이는 소비 패턴이 팬데믹 이전으로 돌아가고 있다고 진단
  고객이 블랙 프라이데이, 사이버 먼데이 및 크리스마스까지 이어지는 2주 동안 더 많은 지출을 할 것으로 기대
• 7월 중단한 자사주 매입을 재개한다고 발표
  베스트바이는 올해 자사주 매입에 10억달러 투입 예정

골드만 삭스,베스트바이 주가목표를 56달러에서 59달러로 상향

골드만 삭스의 분석가 케이트 맥셰인은 베스트바이 주가목표를 56달러에서 59달러로 상향 조정하고, 베스트바이 주식 투자의견 매도 등급을 유지했습니다.

분석가는 베스트 바이가 예상보다 좋은 3분기 결과를 보고했다며 4분기 지침은 팬데믹 이전 추세에 비해 순차적인 감속을 의미한다고 지적했습니다.

McShane은 마진이 계속 압박을 받을 것이라고 덧붙였고, 그녀의 업데이트된 주가 목표는 현재 수준에서 약 26% 하락을 의미한다고 언급했습니다.

Wedbush, 베스트바이 주가목표를 80달러에서 85달러로 상향

웨드부시 분석가 세스 바샴은 베스트바이 주가목표를 80달러에서 85달러로 상향했지만, 베스트바이 주식 투자의견 중립 등급을 유지했습니다.

분석가는 베스트바이가 가이드보다 나은 3분기 베스트바이 실적 결과를 보고했으며, 회계년도 전체 연도 가이던스를 업데이트 햇다고 지적합니다.

베스트바이는 회사의 가이던스보다 나은 3Q 실적 결과를 보고했으며 이러한 아웃퍼펌은 연간 업데이트된 가이던스로 이어졌습니다.

• 10.4%의 비교 판매 감소는 비교 판매에 대한 가이던스보다 앞서서 2Q보다 약간 악화되었습니다.
• Basham은 베스트바이가 소비자가 집에서 더 많은 시간을 보내고 정부 부양 혜택을 받는 기간을 랩핑하고 있다고 생각합니다. 이러한 소비자들은 현재 재정적 제약이 증가함에 따라 가치 지향적인 구매에 더 집중하고 있습니다.
• 베스트바이 매출은 8월 10% 감소 후 9월에 순차적으로 개선된 후 10월에 15% 감소로 순차적으로 감소했다고 보고했습니다.
• 그러나 3년 기준 판매 추세는 강하게 끝났고, 10월은 팬데믹 이전에 비해 휴일 쇼핑이 더 널리 퍼진 가장 실적이 좋은 달이었습니다.
• 머천다이징 관점에서 회사는 대부분의 제품 범주에서 전년 대비 감소했으며 컴퓨팅 및 홈 시어터에서 가장 큰 영향을 받았습니다.
• 그러나 Basham은 컴퓨팅이 팬데믹 이전 수준보다 훨씬 높은 상태를 유지하고 있다고 말했습니다.
• 베스트바이의 최신 지침에 따르면 4Q22 매출은 약 10% 감소하고 영업 마진은 전년 대비 110bps 하락한 4.1%를 기록했습니다.
• 이 회사는 블랙 프라이데이 주간, 사이버 먼데이 및 크리스마스까지 이어지는 2주 동안 집중된 정상화된 쇼핑 활동을 기대합니다.
• Basham은 BBY가 프로그램을 계속 반복하고 확장함에 따라 Totaltech가 약간의 총 마진 개선을 가져올 수 있을 것으로 예상합니다.
• 그는 중장기적으로 더 높은 마진을 창출하기 위해 매장 노동력과 공간 변화의 가능성을 계속 보고 있지만, 단기적인 거시적 압박과 2023년 영업 마진 전망은 중립을 유지하게 되었습니다.

BofA, 베스트바이 주가목표를 75달러에서 80달러로 상향

BofA 분석가 엘리자베스 스즈키는 베스트바이 주가목표를 75달러에서 80달러로 상향 조정했으며, 월가 예상보다 나은 베스트바이 실적 결과에 따라 FY23-25 추정치를 조정하고 베스트바이 주식 투자의견 중립 등급을 유지했습니다.

그녀는 투자자들에게 “약간 더 높은” 멀티플은 자신이 믿는 것이 베스트바이의 부정적인 추정 수정 주기의 “적어도 중기적인 중단”이라고 생각하는 것을 반영한다고 주장합니다.

하지만 그녀는 앞으로 소비자 가전 수요 전망에 대해 대체로 신중한 태도를 유지했습니다.

Truist, 베스트바이 주가목표를 69달러에서 80달러로 상향

Truist 분석가 Scott Ciccarelli는 베스트바이 주가목표를 69달러에서 80달러로 상향 조정하고 베스트바이 주식 투자의견 Hold 등급을 유지합니다.

분석가들은 3분기 베스트바이 실적이 잠재적인 개선 가능성을 시사하는 신호와 함께 예상치를 웃돌았지만, 10월과 11월 현재까지의 거래 추세는 둔화되고 “부드러운 상태”를 유지하고 있다고 지적합니다.

그러나 Ciccarelli는 판매 추세가 여전히 도전적일 것으로 예상하면서도 운영 환경이 크게 악화되지 않는 한 베스트바이 주식이 상당히 저렴해 보인다고 덧붙였습니다.

씨티, 베스트바이 주가목표를 61달러에서 72달러로 상향

시티 분석가 스티븐 자코네는 베스트바이 주가목표를 61달러에서 72달러로 상향 조정하고, 베스트바이 주식 투자의견 매도 등급을 유지했습니다.

분석가는 3분기 베스트바이 실적 결과에 따라 그들의 모델을 업데이트했습니다.