마이크론 실적을 읽는 월가의 시선

지난 주 마이크론 실적이 발표되면서 3분기 실적시즌이 본격적으로 시작되었습니다. 마이크론 실적은 아쉽게도 시장 기대에 미치지 못했고, 다음 분기 전망도 기대치를 크게 밑돌았습니다.

그럼에도 마이크론 주가는 폭락하기보다는 시화이 나쁨에도 불구하고 견조한 흐름을 이어가고 있습니다. 마이크론에 대한 원ㄹ가의 평가는 보다 긍정적인 것 같습니다.

하여 마이크론 실적 밍 향후 마이크론 전망을 보는 월가의 시각을 간단히 정리해 봤습니다.

• 대부분 마이므로 주가목표를 하향 조정했으나 마이크론 주자의견을 낮춘 곳은 없음
• Summit Insights는 거의 유일하가 마이크론 투자의견을 매수로 상향 조정
• 전반적으로 마이크론 경영 잘못이라기보다는 경기침체에 따른 수요 감소와 고객들의 재고 조정의 영향으로 마이크론 실적 및 가이던스가 기대에 미치지 못한 것으로 이해
• 하지만 수요는 2023년 2분기 정도에 돌아올 것으로 예상(니덤)
  마이크론 재고 조정은 2023년에 150일 이상 이어질 것으로 전망(스티펠)
  또는 마이크론 재고 조정은 2023년 2월말까지 이어질 것(도이체방크)
  반도체 수요 약세는 6개월이상 지속될 것(미즈호)
• JP모건은 마이크론 주가가 올 연말 매력적으로 할인되므로 매수 의견 제시

로이터, 중국 반도체 업체들에 대한 규제는 SK하이닉스와 삼성을 겨냥하지 않을 것

로이터는 이 문제에 정통한 소식통을 인용해 바이든 행정부가 중국의 기술 야망을 막고 군사 진보를 차단하기 위한 새로운 제한 조치의 영향에서 SK하이닉스와 삼성을 대부분 제외할 계획이라고 보도했습니다.

이번 주에 중국에 대한 기술 수출에 대한 새로운 제한을 계획하는 상무부는 첨단 DRAM이나 플래시 메모리 칩을 만드는 경우 중국 회사에 장비를 보내 달라는 미국 공급자들의 요청을 아마 거부할 것이라고 소식통은 말했습니다.

AMD, Intel, Marvell, Microchip, Micron, Nvidia, Qualcomm 및 Texas Instruments를 포함한 다른 공개 거래 회사들이 대상입니다.

Micron이 Summit Insights에서 Buy from Hold로 업그레이드되었습니다.

Summit Insights 분석가인 Kin Ngai Chan은 Micron을 Buy from Hold로 업그레이드했습니다.

애널리스트는 투자자들에게 2023년 상반기까지 채널 재고 정정이 완료되고 DDR5 DRAM이 대량으로 증가하면 업계 역학이 개선되겠지만, DRAM 수요-공급 역학은 단기적으로 계속되기 때문에 2023년 초에도 여전히 어려울 것이라고 말합니다.

BMO Capital, 마이크론 주가목표를 80달러에서 70달러로 하향

BMO 캐피탈의 분석가 앰브리시 스리바스타바는 마이크론 주가목표를 80달러에서 70달러로 낮추고 마이크론 투자의견 Outperform 등급을 유지했습니다.

회사의 4분기 결과는 “괜찮았다”면서도 1분기 지침은 기대치를 훨씬 밑돌았으며 잉여현금흐름(Free Cash Flow)은 그의 모델보다 “훨씬 더 나쁠 것”이라고 애널리스트는 투자자들에게 보낸 리서치 노트에서 말합니다.

그러나 스리바스타바는 마이크론 주식이 자신의 보도에서 “더 나은 위험/보상 프로필(offering among the better risk/reward profile)”을 제공하고 있으며, 그는 마이크론이 “더 합리적인” DRAM 산업의 혜택을 계속 받을 것으로 기대하고 있다고 덧붙였습니다.

니덤, 마이크론 주가목표를 64달러에서 60달러로 하향

니덤 분석가인 Rajvindra Gill은 마이크론 주가목표를 64달러에서 60달러로 낮췄지만 마이크론 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

이 분석가는 리서치 노트에서 투자자들에게 4분기 실적에서 재고 조정 중에 “크게” 수익이 누락되었으며, 1분기 가이드 다운은 “훨씬 더 크다”고 말했습니다.

길 연구원은 그러나 마이크론이 과잉 재고를 정리하기 위해 “상당히 출하량 부족”을 겪고 있으며, 먼저 타격을 입은 스마트폰과 PC 시장이 다른 쪽에서는 가장 먼저 등장할 가능성이 높기 때문에 2023년 2월 분기의 수요가 유입될 것으로 예상한다고 덧붙였습니다.

스티펠, 마이크론 주가목표를 56달러에서 54달러로 하향

Stifel 분석가인 Brian Chin은 마이크론 주가목표를 56달러에서 54달러로 낮추고 마이크론 투자의견 Hold 등급을 유지합니다.

Chin은 4분기 결과가 “이전에는 낮아진 예상치와 효과적으로 일치했다”고 투자자들에게 말했지만, “최근의 기억으로는 볼 수 없는” 수익, 마진 및 수익의 순차적인 감소와 함께 11월 분기의 가이드 다운의 규모가 어젯밤 보고서에서 더 큰 헤드라인이었다고 말했습니다.

Micron의 공급 감소에 대한 단호한 조치와 고객의 지속적인 재고 감소는 “일부는 바닥을 칠 것”이라고 기대하게 만들었지만 Chin은 Micron이 23 회계연도 내내 재고가 150일 이상 지속될 것이라는 견해를 나타냈다고 언급했습니다.

Chin은 Micron은 그에게 생산량이 여전히 증가하고 있으며 더 확산될 때까지 가격 레버리지를 제한할 수 있음을 시사합니다. 공급 삭감이 뿌리를 내립니다.

BofA, 마이크론 주가목표를 62달러에서 58달러로 하향

BofA의 분석가인 Vivek Arya는 마이크론 주가목표를 62달러에서 58달러로 낮추고 마이크론 주식 투자의견 중립 등급을 유지합니다.

마이크론은 8월 분기 실적을 예상치에 부합했다고 보고했지만,회계년도 1분기 및 2분기 잠재 매출 전망인 42억 5천만 달러는 60억 달러의 컨센서스를 훨씬 밑돌았고 심지어 그가 하방 위험으로 강조한 50억 – 55억 달러도 밑돌았습니다.

아리아(Arya)는 약한 소비자 수요와 높은 재고의 조합은 가격 책정 및 마진을 낮춘다는 것을 의미한다고 덧붙였습니다.

미즈호, 마이크론 주가목표를 56달러에서 52달러로 하향

미즈호 분석가 Vijay Rakesh는 마이크론 주가목표를 56달러에서 52달러로 낮췄고 어젯밤 결과에 따라 마이크론 주식 투자의견 중립 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 업계 약세가 6개월 이상 지속될 수 있다고 믿고 있습니다.

JP모건, 마이크론은 어떠한 하락에도 매수해야한다고 주장

JP모건의 분석가인 할란 수르는 마이크론 테크놀로지에 대해 지난 밤의 실적 결과에 따라 65달러의 가격 목표를 제시하며 Overweight 등급을 유지했습니다.

메모리 침체가 “완전하게(in full force)” 진행됨에 따라 마이크론은 “비트 공급을 빠르게 억제하고 과도한 재고를 공격적으로 고갈시킬(rapidly rein in bit supply and aggressively deplete excess inventories)”수 밖에 없다고 Sur는 투자자들에게 보낸 리서치 노트에서 말합니다.

이 애널리스트는 마이크론 주식이 “올해 말에 가까워짐에 따라 이를 긍정적으로 할인하기 시작해야 한다(should start to positively discount this as we move closer to the end of this year)”고 믿고 있습니다.

마이크론은 광범위한 수요/재고 조정으로 지난 분기에 걸쳐 메모리 펀더멘털이 급격히 악화됨에 따라 8월 분기 결과를 월가 추정치에 훨씬 못 미치는 수준으로 발표했습니다.

그는 경영진이 향후 몇 분기에 대해 “신중하게 보수적인 전망”을 제시하면서 동시에 “노드 트랜지션 지연의 조합을 통해 비트 공급 증가를 최대한 빠르게 억제하기 위해 적극적으로 움직이고 있다(aggressively moving to rein in bit supply growth as quickly as possible through a combination of nodal transition delay)”고 믿고 있습니다.

그는 주식이 올해 말까지 긍정적인 반응을 보이기 시작해야 한다고 생각하며 어떤 하락에도 매수할 것입니다.

FT, 마이크론이 일본으로부터 최대 3억 2천만 달러의 보조금을 받을 것이라고 보도

마이크론은 일본 정부 보조금에서 최대 3억 2천만 달러를 받을 것이라고 파이낸셜 타임즈의 이나가키 가나, 레오 루이스가 보도했습니다.

이 거래는 TSMC에 대한 의존도를 줄이는 것을 목표로 반도체 생산 협력을 확대하기 위한 미국과 일본 간의 수개월 간의 협상에 따른 것입니다.

도이체방크의 마이크론 주가목표를 68달러에서 60달러로 하향

도이체방크의 분석가 시드니 호는 마이크론 주가목표를 68달러에서 60달러로 낮췄고 어젯밤 결과에 따라 해당 마이크론 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

이 분석가는 공급량 삭감을 “좋고 필요한 것”으로 보고 있지만, 수요 위험은 여전히 남아 있다고 말합니다.

마이크론의 재고 조정은 2분기 말까지 완료될 것으로 예상되며, 이는 하반기에 강력한 순차적 출하 증가 가능성을 시사한다고 호는 투자자들에게 리서치 노트에서 말합니다.

애널리스트는 또한 회사가 2023 회계연도에 자본 비용을 대폭 절감한 것에 고무되어 있습니다.

그는 수익 추정치를 “급하게” 낮추었지만, 주식의 위험/보상을 계속해서 매력적으로 보고 있습니다.

마이크론 주가목표를 파이퍼 샌들러의 50달러에서 45달러로 하향

Piper Sandler의 분석가 Harsh Kumar는 마이크론 주가목표를 50달러에서 45달러로 낮췄고, 실적 발표와 가이던스 이후 마이크론 투자의견 Underweight 등급을 유지합니다.

애널리스트는 투자자들에게 2분기 매출 가이드라인 미스가 모든 시장에 걸친 소비자 수요와 재고 조정의 추가적인 약화로 인해 발생했으며, 경영진은 매크로 이벤트와 재고 조정으로 DRAM과 NAND 수요가 단기 소비보다 훨씬 낮았다고 밝혔습니다.

Kumar는 Micron 주식에 더 건설적인 태도를 취하기 전에 보다 건설적인 매크로 환경을 보기를 원한다고 덧붙였습니다.