골드만 삭스, S&P 500 전망치 4700으로 또 하향

최근 골드만 삭스는 S&P 500 전망치를 4700으로 또 다시 하향 조정했습니다. 이렇게 전망치를 하향조정한 이유는 상품 가격 상승으로 수익 기대치가 낮아지고 더우기 이로인한 경기 침체 가능성이 40%에 달할 것으로 보고 있기 때문입니다.

골드만 삭스가 가장 최근에 연말 S&P 500 가격 목표치를 금요일에 하향 조정하는 등 미국 증시에 대한 긍정적인 전망이 월스트리트에서 악화되고 있습니다.

은행은 이미 연말 S&P 500 가격 목표를 2월에 5100에서 4900으로 낮춘 후, 목표 가격을 4900에서 4700으로 낮췄습니다. 은행권의 전망이 이처럼 밝지 않은 것은 올해 상품가격 급등과 경제성장 둔화가 기업 실적에 한몫을 할 것이라는 기대감 때문입니다.

공드만 삭스는 S&P 500이 2022년에 221달러의 주당 수익을 창출할 것으로 보고 있는데, 이는 매년 5%씩 성장하고 있는 수치입니다.

그리고 그 대부분은 에너지 부문에서 비롯되었는데, 에너지 부문은 러시아의 우크라이나 침공과 관련된 공급 우려로 인해 최근 유가가 급등하면서 이득을 보고 있습니다. 에너지 분야를 제외하면 2022년 S&P 500의 주당 순이익 성장률이 2%에 그칠 것으로 골드만은 전망하고 있습니다.

향후 전망치 하향에도 불구하고 2022년 연말 S&P 500 지수가 4700에 이른다면 투자자들은 만족할 것입니다. 이 지수는 금요일 종가부터 12%의 상승률을 나타내기 때문입니다. 그렇게 되면 유동성이 낮은 기간으로 인해 악화되어 온 주식 시장의 현재 12% 하락폭의 상당 부분이 사라질 것입니다.

골드만 삭스는 다음과 같이 이야기 합니다.

“시장 유동성이 좋지 않은 가운데 유동성이 높은 주식은 시장 매도세와 긴축 재정 기간 동안 일반적으로 그렇듯이 유동성이 낮은 주식들의 주가에 비해서 성과가 저조했습니다”

Amid poor market liquidity, highly liquid stocks have underperformed less liquid peers, as is typically the case during market sell-offs and periods of tightening financial conditions,

골드만 삭스의 연말 S&P 500 전망치보다 투자자들에게 더 우려되는 것은 미국이 경기침체의 길로 접어들 가능성이 40%에 이른다는 점인데, 이는 증시에 더 큰 위험을 초래할 가능성이 있는 시나리오입니다.

“하방 시나리오에서, 우리는 수익 감소와 밸류에이션 배수가 감소하면 과거 경기 침체를 전후하여 24%의 중간 과거 피크 투 트러프 가격 하락에 따라 S&P 500지수가 15% 하락하여 3600까지 하락할 것으로 예상합니다.”.

In a downside scenario, we expect reduced earnings and valuation multiples would cause the S&P 500 to decline by 15% to 3600, in line with the median historical peak-to-trough price decline of 24% around past recessions

다만 현재 주식시장의 조정이 전형적인 조정이라면 지금이 매수 타이밍이 될 수 있습니다.

아래 골드만의언급입니다.

“10% 이상의 S&P 500 조정은 일반적으로 좋은 구매 기회를 나타내며, 12개월간의 중간 수익률은 15%입니다”

10%+ S&P 500 corrections typically represent good buying opportunities, with a median subsequent 12-month return of 15%,

투자자들은 포트폴리오가 본질적으로 방어적이고 여전히 과거 가치보다 할인된 가격에 거래되기 때문에 과중량 에너지 및 의료주로 포지셔닝해야 한다고 은행은 권고했습니다. 또한 배당주는 건전한 현금 흐름, 높아진 현금 잔액, 그리고 대부분의 배당 지급자 중 낮은 후행 지급률로 인해 투자자들에게 보호막을 제공해야 합니다.

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