팬데믹 이후 성장성이 의문스런 1분기 월마트 실적 및 그럼에도 오르는 월마트 주가

코로나 팬데믹 이후 유통 흐름을 가늠해볼 21년 1분기 월마트 실적이 발표되었습니다. 1분기 월마트 매출 2.7% 증가 및 월마트 영업이익 32% 증가 등 시장 기대보다는 좋은실적이라 월마트 주가는 2.2% 오르는 등 긍정적으로 시장은 반응했습니다.

그러나 개인적으로 월마트의 코로나 팬데믹 수혜는 끝나가고 있고 어쩌면 예전의 부진한 레거시 유통업체에 머무르면서 정체될 가능성을 또한 보여주었다는 점에서 부정적으로 평가하고 싶습니다.

Table of contents 목차 보이기

Executive summary

1분기 월마트 매출은 1,383억 달러로 전년비 2.7% 증가했으며,
. 이는 시장 예측치 1,319.7억 달러에 비해서는 소폭 상회한 수준
1분기 지역별 월마트 매출은 샘스클럽과 미국이 월마트 매출을 견인
1분기 월마트 미국 이커머스 매출은 37% 증가해, 이전 팬데믹 동안 높은 증가율에서 크게 하락
다만 샘스클럽 이커머스 매출은 47% 증가해 월마트 미국보다도 더 높은 성과를 냄
오프라인 매장 판매를 가름할 수 있는 동일매장 매출 증가율은
. 샘스클럽 동일매장 매출증가율 11.1%
. 월마트 미국 동일매장 매출증가율 6.6%로
. 월마트 미국 전체 동일매장 매출증가율은 6.9%를 기록
1분기 매출총이익 350억 달러, 매출총이익율 25.3%로 전년비 7.5% 증가
이는 매출비용이 전년비 1.2% 증가에 그쳤기 때문
1분기 월마트 영업이익은 69억 달러, 영업이익율 5%로 전년비 32.3% 증가
1분기 순이익 27억 달러, 순이익률 2%로 전년비 32% 감소
이는 영국과 일본 슈퍼마켓 체인 매각 손실과 중국 이커머스 회사인 JD.com 지분 가치 조정 등이 큰 영향을 미침
조정 주당 순이익 1.69달러로 시장 예측치 1.21달러보다는 크게 상회

21년 1분기 월마트 매출은 1,383억 달러를 기록해 전년비 2.75 증가했습니다. 전분기

1분기 월마트 매출은 13383억 달러로 전년비 2.7% 증가했으며,
이는 시장 예측치 1,319.7억 달러에 비해서는 소폭 상회한 수준
1분기 매출을 전분기 매출 1,521억 달러에 비교하면 -9.1% 감소한 수준인데,
. 전분기는 연말 쇼핑시즌을 끼고 있다는 점 감안 필요,
. 팬데믹 이전에 월마트 1분기 매출은 전분기 비 10%정도 감소했다는 점을 고려 시
그렇게 나쁜 수치는 아님
1분기 지역별 월마트 매출은 샘스클럽과 미국이 월마트 매출을 견인
. 샘스클럼 매출 167억 달러로 전년비 10% 증가
. 월마트 미국 매출 932억 달러로 전년비 5% 증가
. 월마트 인터내셔널 매출 273억 달러로 전년비 8.3% 감소
이는 월마트가 영국 슈퍼마켓 체인 Asda와 일본 슈퍼마켓 체인 Seiyu를 매각했기 때문

2020년 코로나 팬데믹으로 월마트를 비롯한 대부분의 레거시 유통업체들의 온라인 판매가 급증했습니다. 그 덕분에 월마트 이커머스 판매도 70%이상 증가하기도 했습니다.

그러나 코로나 패데믹 이후 이러한 이커머스 판매 증가율은 크게 둔화될 것으로 보입니다. 당장 월마트 이커머스 판매 증가율은 37%로 증가세가 크게 꺽였습니다.

이러한 이커머스 성장율은 21년 1분기 미국 이커머스 시장 성장율 34%보가 약간 높은 수준에 불과하고, 팬데믹 이전 월마트 이커머스 성장률에도 미치지 못하는 수준입니다.

비록 1분기 월마트 매출 지표는 월마트 인터내셔멀 매출 감소로 2.7% 증가에 그쳤지만, 1분기 월마트 영업이익이 325 증가하는 등 이익지표는 전반적으로 개선되었습니다.

1분기 매출총이익 350억 달러, 매출총이익율 25.3%로 전년비 7.5% 증가
이는 매출비용이 전년비 1.2% 증가에 그쳤기 때문
1분기 월마트 영업이익은 69억 달러, 영업이익율 5%로 전년비 32.3% 증가
. 마찬가지로 팬데믹 이후로 판매관리비가 전년비 2.8% 증가로 상대적으로 낮았기 때문
. 지역별로는 인터내셔널 매출은 감소했지만 영업이익이 48% 증가했고
. 월마트 미국 영업이익 27% 증가
. 샘스클럽 영업이익 16%로 골고루 높아졌기 때문
1분기 순이익 27억 달러, 순이익률 2%로 전년비 32% 감소
이는 영국과 일본 슈퍼마켓 체인 매각 손실과 중국 이커머스 회사인 JD.com 지분 가치 조정 등이 큰 영향을 미침
조정 주당 순이익 1.69달러로 시장 예측치 1.21달러보다는 크게 상회